农林牧渔行业国内宠物市场洞察之四：2025H1宠物经济延续火热态势，头部品牌竞争白热化

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|农林牧渔 国内宠物市场洞察之四：2025H1 宠物经济延续火热态势，头部品牌竞争白热化 2025年07月17日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 13 根据久谦咨询，2025 上半年宠物类目线上全平台销售额 278.12 亿元，同比增长 14.97%。其中天猫销售额 147.25 亿元，同比增长 8%；京东销售额 57.97 亿元，同比增长 9%；抖音销售额 72.9 亿元，同比增长 39%。天猫仍保持宠物线上销售第一大平台地位，抖音销售额排名第二且同比增长最多。月度数据显示上半年中 5 月销售额最高，我们认为这与今年 618 促销周期提前有关。建议重点关注宠物食品产品推新能力强，品牌升级有望打通的企业，如乖宝宠物、中宠股份等。 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 13 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 农林牧渔 国内宠物市场洞察之四：2025H1 宠物经济延续火热态势，头部品牌竞争白热化 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《农林牧渔：如何看待 2025 年 5 月生猪产能数据？》2025.07.02 2、《农林牧渔：国内宠物市场洞察之三：“618”本土品牌霸榜，替代浪潮下的市场新局》2025.06.24 扫码查看更多 ➢ 2025 年上半年宠物类目线上销售保持增长 根据久谦咨询，2025 上半年宠物类目线上全平台销售额 278.12 亿元，同比增长14.97%。其中天猫销售额 147.25 亿元，同比增长 8%；京东销售额 57.97 亿元，同比增长 9%；抖音销售额 72.9 亿元，同比增长 39%。可以看出天猫仍保持宠物线上销售第一大平台地位，抖音销售额排名第二且同比增长最多。月度数据显示上半年中 5 月销售额最高，我们认为这与今年 618 促销周期提前有一定关系。 ➢ 行业集中度小幅提升，头部公司竞争加剧 根据久谦咨询，2025 年上半年宠物全平台线上品牌销售市占率前十合计占比37.95%，与 2024 全年相比小幅上升。麦富迪、鲜朗、蓝氏、弗列加特、诚实一口等本土品牌市占率均有所提升。麦富迪品牌市占率位于全平台第二。皇家品牌市占率在全平台位于第一，且相较于 2024，品牌市占率有显著提升，并在抖音平台进入品牌市占率前十。整体来看行业正在呈现头部公司集中度提升且竞争加剧的局面。 ➢ 乖宝宠物：麦富迪和弗列加特线上销售额强劲增长 根据久谦咨询，2025 年上半年麦富迪线上销售额 10.64 亿元，同比增长 23%；弗列加特线上销售额 4.87 亿元，同比增长 145%，增长迅速。2025 年 3 月，麦富迪发布全球首个犬猫数字生命库——麦富迪 WarmData 犬猫天性研究大数据中心，引领高质量发展。2025 年 4 月，弗列加特与中农大首个联合研究中心正式落地，打响“鲜肉精准营养”领域第一枪，推动产品营养科学升级。 ➢ 中宠股份：顽皮发展较为稳健，ZEAL 稳步恢复，领先增长迅速 根据久谦咨询，2025 年上半年顽皮线上销售额 1.39 亿元，同比增长 12%；ZEAL 线上销售额 4202.82 万元，同比下降 13%；领先线上销售额 1.37 亿元，同比增长 48%。宠业家数据显示，在天猫宠物 618 抢先购战报中，顽皮在猫狗零食品牌 TOP10 榜单中均位于前五。ZEAL 在天猫 618 抢先购中位于狗零食品牌榜 TOP4，反映出其在狗零食领域有着较强竞争力。领先在天猫 618 抢先购中宠物品牌成交榜、猫狗食品品牌榜中进入前 20，在猫狗烘焙粮品牌榜中位列前五。 ➢ 爵宴 2025 上半年销售增长亮眼 久谦咨询显示，2025 年上半年爵宴品牌线上销售额 8860.99 万元，同比增长 28%。其中 5 月销售额达 2284.41 万元，同比增长 14%，环比增长 107%。在 5 月份它博会上，爵宴推出风干系列的风干粮薄脆版、冻干系列的小花鲳冻干、爵宴宠物冰淇淋等新品，迎合当下消费者的养宠需求，反映出爵宴不断推进产品创新的努力。爵宴品牌在 618 抢先购和全周期大促中表现出色，在多个狗零食类目位列第一。 ➢ 投资建议：关注国内发展潜力大的宠企 当前我国宠物经济正经历本土替代、消费升级的演进过程，而在这一趋势中也有望孕育一批优秀的本土品牌，因此建议重点关注宠物食品产品推新能力强，品牌升级有望打通的企业，如乖宝宠物、中宠股份等。 风险提示：海内外市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险。 -20%-3%13%30%2024/72024/112025/32025/7农林牧渔沪深3002025年07月17日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 13 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 2025 上半年宠物行业线上销售增长迅速 ................................ 4 1.1 2025 上半年宠物类目线上销售再创新高 .......................... 4 1.2 宠物食品行业集中度提升，本土品牌市占率上升 ................... 5 2. 上市宠物公司旗下品牌表现优秀 ...................................... 7 2.1 乖宝宠物：科技赋能发展，销售增长迅速......................... 7 2.2 中宠股份：品牌营销+科技研发加强品牌建设 ...................... 8 2.3 爵宴：精准定位+产品创新，销售表现亮眼 ....................... 10 3. 关注国内发展潜力大的宠企 ......................................... 11 4. 风险提示 ......................................................... 12 图表目录 图表 1： 天猫宠物类目总销售额（亿元） .................................. 4 图表 2： 京东宠物类目总销售额（亿元） .................................. 5 图表 3： 抖音宠物类目总销售额（亿元） .................................. 5 图表 4： 全平台品牌销售市占率 Top10（%） ............................... 6 图表 5： 天猫品牌销售市占率 Top10（%） ................................