农林牧渔行业定期报告：如何看待6月猪企销售数据？

行业研究行业定期报告证券研究报告2025 年 07 月 14 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明农林牧渔如何看待 6 月猪企销售数据？投资要点：生猪养殖：6 月猪企出栏增长、均重下行。（1）出栏量：6 月上市猪企出栏增长。6 月 16 家猪企合计出栏生猪 1661.33 万头，环比+1.62%。从6 月环比增速来看，立华股份（+32.50%）、金新农（+38.35%）、正虹科技（+215.48%）出栏量环比增长明显，中粮家佳康（-20.48%）、京基智农（-15.07%）、东瑞股份（-18.21%）环比下滑。（2）仔猪销售：6 月猪企仔猪销售减量。6 月为仔猪补栏淡季，行业内仔猪成交积极性不高，仔猪价格下调。根据钢联数据，6 月行业规模场 7kg 仔猪价格 439.29 元/头，环比-4.21%。上市猪企仔猪销售亦有所下滑，6 月 6 家上市猪企合计销售仔猪194.38 万头，环比-0.23%。头部企业中牧原股份 6 月出栏仔猪 132.30 万头，环比-1.19%。（2）出栏均重：降重效果显现，6 月集团场均重下行。从行业来看，根据涌益咨询，6 月行业生猪出栏均重 128.60 公斤，月环比-0.90公斤。从上市公司来看，不考虑仔猪、种猪销售影响，测算 5 家上市猪企有生猪出栏均重均值 122.72 公斤，环比-1.97 公斤。（3）出栏价格：6 月猪企销售均价下跌。6 月养殖端降重释压表现明显，出栏压力增大，猪价重心下移。6 月行业生猪均价为 14.30 元/公斤，环比-2.28%。上市猪企销售均价同步回调，6月 13 家猪企生猪销售均价为 14.49 元/公斤，环比-1.13%。展望后市，涌益监测 7 月样本企业日均出栏预计环比-1.19%、日均出栏环比-4.39%，供应压力减轻。然而当前行业库存压力仍未完全释放，高温天气下大猪出栏积极性或提升，猪价仍有回调可能，关注养殖端出栏节奏和二育补栏情况。优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利。建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。家禽板块：（1）白鸡：价格触底反弹。毛鸡价超跌后下游经销商开始抄底拿货，虽然鸡价周环比仍下跌，但周内行情迎来触底反弹。毛鸡价格反弹叠加养殖端补栏对应毛鸡出栏时间已规避“三伏天”，养殖端补栏需求回升，苗价反弹上行。以益生股份为例，7 月 13 日益生鸡苗报价 2.0 元/羽，较 7 月 8 日低点 1.5 元/羽提升 0.5 元/羽。周度来看，7 月 11 日行业白羽肉鸡价格为 6.24 元/公斤，周环比-0.51 元/公斤，肉鸡苗价格为 0.99 元/羽，周环比-0.37 元/羽。展望后市，当前海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关注引种受限持续性。建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。（2）蛋鸡：引种难度加大，苗价高景气有望持续。7 月 11 日蛋鸡苗 3.90 元/羽，周环比持平。7 月 7 日-7 月 11 日鸡蛋均价 5.52 元/公斤，周环比-0.07 元/公斤。当前海外禽流感疫情持续蔓延，美国引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。建议关注晓鸣股份。农产品：上周豆粕期现震荡。现货端，7 月 11 日豆粕现货价 2924 元/吨，周环比-4 元/吨。全国油厂高开机率持续，豆粕累库延续，油厂催提力度加大。下游饲料企业处于滚动补库状态，短期现货价格预计偏弱，但下跌空间有限。期货端，7 月 11 日 DCE 豆粕 2509 合约收 2976 元/吨，周环比+18 元/吨。6 月底 USDA 最新面积报告中，2025 年美国大豆种植面积预计为 8338.0 万英亩，同比下降 4%。美豆种植面积缩减推升单产敏感度，近期美豆生长处于正常状态，继续关注美豆天气情况、中美贸易政策变化。建议关注豆粕 ETF。风险提示动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师：赵雅斐(S0210524050004)zyf30532@hfzq.com.cn分析师：申钰雯(S0210524090002)syw30557@hfzq.com.cn相关报告1、农业周报：猪价突破 15 元，关注养殖端出栏节奏——2025.07.062、农业周报：豆粕大幅回调，关注 6 月底种植面积报告——2025.06.293、农业周报：库存持续去化，出栏均重连降五周——2025.06.22华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 农林牧渔正文目录1 生猪养殖：如何看待 6 月猪企销售数据？................................................................... 31.1 猪企销售情况：6 月出栏增量，均重下降................................................................. 31.2 周行情：出栏节奏有所恢复，猪价回落.................................................................... 52 白羽肉鸡：补栏需求回升，苗价触底反弹................................................................... 83 种业&农产品：种业知识产权保护活动开展，助力种业振兴................................. 104 行情回顾.......................................................................................................................... 115 风险提示..........................................................................................................................12图表目录图表 1： 2025 年 6 月上市猪企出栏情况......................................................................... 3图表 2： 2025 年 6 月部分上市猪企仔猪出栏情况.........................................................3图表 3： 2025 年 6 月部分上市猪企出栏计划完成度.....................................................4图表 4： 上市猪企销售价格变动情况.............................................................................. 4图表 5： 上市猪企出栏均重（公斤）