食品、饮料与烟草行业食健双周谈第1期：红宝石油原料及我国泛鱼油市场初探

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨食品、饮料与烟草 [Table_Title] 食健双周谈第 1 期：红宝石油原料及我国泛鱼油市场初探 报告要点 [Table_Summary]红宝石油（飞马哲水蚤油）为当前保健品产业内关注度逐步上行的原材料之一，其因内容物富含普利醇、虾青素等优质成分具备抗炎属性。我国相关市场，即泛鱼油市场（包括鱼油、磷虾油、植物基 Omega-3 等），2024 年总规模约 56 亿元，2010-2024 年 CAGR 达 10%。除了老龄化背景下中老年人群需求的提升外，亦存在年轻群体抗炎年轻化趋势的推动。当前，我国市场中红宝石油主要品牌为斐萃、VitaOcean 及 SuperSmart。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 陈硕旸 SAC：S0490517070016 SAC：S0490524020002 SFC：BQK487 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 食品、饮料与烟草 cjzqdt11111 [Table_Title2] 食健双周谈第 1 期：红宝石油原料及我国泛鱼油市场初探 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 普利醇、虾青素富集，优质的抗炎抗衰原料 红宝石油是由挪威公司 Zooca Calanus 全球独家生产，原料仅分布于挪威非工业海域的飞马哲水蚤所提炼的一种动物油脂，是飞马哲水蚤将海草/海藻转化为其他物种可受益的海洋脂肪和蛋白质。其内容物主要为普利醇（降低血脂及胆固醇）/单不饱和脂肪酸（富含 Omega-7/Omega-9/Omega-11）/多不饱和脂肪酸（Omega-3 来源，富含 DHA/EPA/SDA）/饱和脂肪酸/虾青素（具备较强抗氧化性）分别占比 38%/15%/24%/16%/2%。同时脂肪酸与醇相结合，形成独特的蜡脂结构。根据核心成分来看，红宝石油主要针对需求为口服消炎抗衰，尤其以泛鱼油市场（鱼油/藻油/磷虾油等）为核心市场。 从原料使用历史来看，2017 年 12 月，欧盟委员会授权飞马哲水蚤油作为新资源食品配料在食品补充剂中使用并投放欧盟市场，其在食品补充剂中使用的最大限量为 2.3 g/日。 抗炎需求全年龄化，泛鱼油保健品市场前景可期 随着我国消费者对 Omega-3 的认知逐步提升，我国心脏健康、心脑血管健康、抗老等保健品功能逐步受到重视。根据 EarlyData 电商数据，2025Q1 我国保健品市场中鱼油相关功效的产品销售额提升幅度靠前。 红宝石油主要针对需求为口服消炎抗衰，尤以泛鱼油市场（鱼油/藻油/磷虾油等）为主，我国口服消炎抗衰产品整体规模逐步扩容。2023 年，我国口服消炎抗衰市场规模达 574 亿元，2016-2023 年 CAGR 达 18%。根据欧睿数据，我国鱼油及欧米伽脂肪酸产品市场 2024 年规模达 56亿元，2010-2024 年 CAGR 达 10%。 产品通过跨境电商销售，相关产品聚焦女性相关需求 从现有产品来看，我国红宝石油原料主要应用于斐萃品牌、VitaOcean 品牌及 SuperSmart 品牌相关产品且均已抖音全球购（跨境电商）的方式出售给国内消费者。 产品原材料均为红宝石油但其内含物标注略有差别。产品外包装差异较大。价格方面若羽臣旗下品牌 VitaOcean（492 元/60 粒）及斐萃（502 元/60 粒）相对接近，且高于 SuperSmart（328元/60 粒）。 另一方面，从广告营销角度来看，虽然 Omega-3 相关的泛鱼油类产品主要针对中老年客群。但是在抗衰抗炎年轻化的背景下，以上三品牌主要以女性需求作为卖点打造相关产品和品牌调性。 风险提示 1、需求恢复较慢风险； 2、行业竞争进一步加剧风险； 3、消费者消费习惯发生改变风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《中流击水，革故鼎新——食品饮料行业 2025 年度中期投资策略》2025-07-10 •《生猪养殖专题系列 131：管控养殖产能为何从集团场切入？》2025-07-09 •《从产业周期看农业板块投资机会——农业行业2025 年度中期投资策略》2025-07-09 -13%-1%12%24%2024/72024/112025/32025/7食品、饮料与烟草沪深300指数2025-07-23%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 8 行业研究 | 专题报告 目录 红宝石油初探：普利醇、虾青素富集，优质的抗炎抗衰原料 ........................................................ 4 抗衰需求全年龄化，泛鱼油保健品市场前景可期 .......................................................................... 4 产品通过跨境电商销售，相关产品聚焦女性相关需求 ................................................................... 5 风险提示 ....................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1：红宝石油核心成分 .............................................................................................................................................. 4 图 2：2025Q1 电商渠道销售额增速较快相关功能保健品 ............................................................................................ 4 图 3：我国抗衰保健品市场规模及同比增速 ................................................................................................................. 5 图 4：鱼油及欧米伽脂肪酸产品市场规模及同比增速................................................................................................... 5 图 5：当前红宝石油主要产品比较....