计算机行业2025Q2业绩前瞻：预计25Q2继续改善

券分析师 黄忠煌行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2025 年 07 月 15 日 预计 25Q2 继续改善 看好 ——计算机行业 2025Q2 业绩前瞻 相关研究 《稳定币加速进入主流领域！超节点实现从单卡突破到集群重构！—— 计算机行业周报 20250707-20250711》 2025/07/12 《3D 打印产业链高景气！AI+法律产品突破！——计算机行业周报 20250630-20250704》 2025/07/05 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230123060004 xupp@swsresearch.com 陈晴华 A0230123090010 chenqh@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 联系人 罗宇琦 (8621)23297818× luoyq@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 我们对 55 家重点跟踪的 A 股、港股计算机公司 2025Q2 净利润预测如下 ⚫ 增速超过 50%的 公司有 13 家，占比 23.6%：金证 股份（ 4493% ）、中科创达（333% ）、指南针（ 313% ）、卡莱特 （ 265% ）、恒生电子（ 233% ）、万兴科技（100%）、太极股份（97%）、深信服（85%）、华大九天（66%）、安恒信息（60%）、浪潮信息（55%）、科大讯飞（53%）、博思软件（51%）。 ⚫ 增速在 30%-50%的公司有 6 家，占比 10.9%：达梦数据（48%）、泛微网络（39%）、新点软件（38%）、同花顺（36%）、索辰科技（34%）、思看科技（30%）。 ⚫ 增速在 0%-30%的公司有 25 家，占比 45.5%：东方财富（27%）、海光信息（27%）、德赛西威（27%）、赛意信息（25%）、新大陆（25%）、能科科技（20%）、虹软科技（20%）、均胜电子（18%）、神州数码（16%）、云从科技（15%）、中科曙光（15%）、石基信息（12%）、金山办公（11%）、鼎捷数智（11%）、联想集团（10%）、宇信科技（10%）、萤石网络（9%）、广联达（8%）、海康威视（7%）、合合信息（6%）、汉得信息（6%）、道通科技（5%）、嘉和美康（4%）、大华股份（0%）、中控技术（0%）。 ⚫ 增速在-30%-0%的公司有 4 家，占比 7.3%：卫宁健康（-4%）、诺瓦星云（-11%）、新国都（-19%）、税友股份（-24%）。 ⚫ 增速低于-30%的公司有 7 家，占比 12.7%：启明星辰（-30%）、顶点软件（-36%）、软通动力（-51%）、福昕软件（-107%）、纳思达（-155%）、润达医疗（-171%）、中望软件（-179%）。 ⚫ 预计从 25Q2 开始，行业 利润将逐步修复。 24Q4/25Q1 行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为-68%/82%。行业盈利能力正在从低点快速反弹，是在利润弹性释放后的修复性大幅度增长。 ⚫ 标的 1）AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。 ⚫ 标的 2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。 ⚫ 标的 3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。 ⚫ 标的 4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。 ⚫ 风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1. 2025Q2 单季度计算机业绩前瞻 我们对 60 家重点跟踪的 A 股、港股计算机公司 2025Q2 净利润预测如下（由于中国民航信息网络（港股）、中国软件国际（港股）、金蝶国际（港股）、商汤-W（港股）、迈富时（港股）不披露 25Q2 的季度数据，实际纳入统计的公司是 55 家）： 增速超过 50%的公司有 13 家，占比 23.6%：金证股份（4493%）、中科创达（333%）、指南针（313%）、卡莱特（265%）、恒生电子（233%）、万兴科技（100%）、太极股份（97%）、深信服（85%）、华大九天（66%）、安恒信息（60%）、浪潮信息（55%）、科大讯飞（53%）、博思软件（51%）。 增速在 30%-50%的公司有 6 家，占比 10.9%：达梦数据（48%）、泛微网络（39%）、新点软件（38%）、同花顺（36%）、索辰科技（34%）、思看科技（30%）。 增速在 0%-30%的公司有 25 家，占比 45.5%：东方财富（27%）、海光信息（27%）、德赛西威（27%）、赛意信息（25%）、新大陆（25%）、能科科技（20%）、虹软科技（20%）、均胜电子（18%）、神州数码（16%）、云从科技（15%）、中科曙光（15%）、石基信息（12%）、金山办公（11%）、鼎捷数智（11%）、联想集团（10%）、宇信科技（10%）、萤石网络（9%）、广联达（8%）、海康威视（7%）、合合信息（6%）、汉得信息（6%）、道通科技（5%）、嘉和美康（4%）、大华股份（0%）、中控技术（0%）。 增速在-30%-0%的公司有 4 家，占比 7.3%：卫宁健康（-4%）、诺瓦星云（-11%）、新国都（-19%）、税友股份（-24%）。 增速低于-30%的公司有 7 家，占比 12.7%：启明星辰（-30%）、顶点软件（-36%）、软通动力（-51%）、福昕软件（-107%）、纳思达（-155%）、润达医疗（-171%）、中望软件（-179%）。 表 1：计算机重点公司 2025Q2 业绩预测（市值单位：亿元人民币；收入/净利润单位：百万元人民币） 代码 证券简称 总市值 25Q2 收入 收入 YoY（%） 25Q2 净利润 净利润 YoY（%） 预测来源 600446.SH 金证股份 187 818 -35% 56 4493% 智慧城市等业务仍然继续收缩，聚焦券商 IT 主业 300496.SZ 中科创达 256 1,467 20% 59 333% 汽车和 AIOT 占比提升，AIOT订单部分确认；手机仍然拖累 300803.SZ 指南针 500 540 115% 140 313% 公司收入利润与资本市场活跃度强相关，Q2 市场交易量与Q1 接近，预计与 Q