房地产行业周报:新房成交面积同环比下降,城市发展转向存量提质增效阶段

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2025 年 07 月 20 日 投资评级:看好(维持) 行业走势图 数据来源:聚源 《单月销售数据表现走弱,房企国内贷 款 增 速 转 正 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.7.15 《新房上海同环比领涨,二手房价同比 降 幅 缩 小 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.7.15 《新房成交面积同环比下降,加大闲置存量土地回收力度—行业周报》-2025.7.13 新房成交面积同环比下降,城市发展转向存量提质增效阶段 ——行业周报 齐东(分析师) 胡耀文(分析师) 杜致远(联系人) qidong@kysec.cn 证书编号:S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号:S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号:S0790124070064  核心观点:新房成交面积同环比下降,中央城市工作会议时隔十年再次召开 本周我们跟踪的 68 城新房成交同环比下降,20 城二手房成交面积同比下降,环比增加。土地成交面积同比下降,溢价率环比上涨。国内信用债发行规模同环比下降。杭州土拍市场火热,成功出让 2 宗涉宅用地,分别位于钱塘区和余杭区,2 宗地块均分别溢价 2.80%与 12.75%成交,共揽金 29.86 亿元。我们认为,在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下,今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进,在止跌回稳的过程中,房价仍可能存在小幅度震荡,期待后续在政策作用下,房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下,存量收储及城中村改造工作有望加速推进,改善现有住房供求关系,加快止跌回稳进程,维持行业“看好”评级。  城市发展转向存量提质增效阶段,多地加大购房补贴力度 中央层面:中央城市工作会议:会议指出,我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期,城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。适应形势变化,会议提出“五大转变”并部署城市工作 7 个方面的重点任务。 地方层面:湖北:省人民政府办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系更加务实有效 建设生育友好型社会的若干措施》,鼓励各地结合实际,对多子女家庭购买第二套住房申请住房公积金贷款的,执行首套房贷款政策。  市场端:土地成交面积同比下降,杭州土拍市场火热 销售端:根据房管局数据,2025 年第 29 周,全国 68 城商品住宅成交面积 156万平米,同比下降 22%,环比下降 8%;从累计数值看,年初至今 68 城成交面积达 6885 万平米,累计同比下降 9%。2025 年第 29 周,全国 20 城二手房成交面积为 184 万平米,同比增速-5%,前值-10%;年初至今累计成交面积 5677 万平米,同比增速+8%,前值+9%。 投资端:2025 年第 29 周,全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2121 万平方米,成交土地规划建筑面积 1373 万平方米,同比下降 28%,成交溢价率为 7%。一线城市成交土地规划建筑面积 36 万平方米,同比下降 66%;二线城市成交土地规划建筑面积 393 万平方米,同比下降 28%;三线城市成交土地规划建筑面积944 万平方米,同比下降 25%。 杭州:杭州土拍市场火热,成功出让 2 宗涉宅用地,分别位于钱塘区和余杭区,2 宗地块均分别溢价 2.80%与 12.75%成交,共揽金 29.86 亿元。  融资端:国内信用债发行规模同环比减少 2025 年第 29 周,信用债发行 32 亿元,同比减少 66%,环比减少 81%,平均加权利率 1.72%,环比减少 76BP。信用债累计发行规模 2054 亿元,同比减少 14%。  风险提示:市场信心恢复不及预期,政策影响不及预期。 -24%-12%0%12%24%36%48%60%2024-072024-112025-03房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、城市发展转向存量提质增效阶段,多地加大购房补贴力度 ................................................................................................... 3 2、销售端:成交面积新房同比下降,二手房环比增加 ............................................................................................................... 4 1.1、 68 大中城市新房成交面积同环比下降 ......................................................................................................................... 4 1.2、 20 城二手房成交面积同比下降,环比增加 ................................................................................................................. 7 2、 投资端:土地成交面积同比下降,杭州土拍市场火热 ......................................................................................................... 8 3、 融资端:国内信用债发行规模同环比减少............................................................................................................................. 9 4、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 5、 投资建议:维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 12 6、 风险提示 .........................................................

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房地产
2025-07-21
开源证券
齐东,胡耀文,杜致远
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