社会服务行业周报：职教顺应社会趋势向新而变，再生医美景气犹在多产品获批

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 社会服务 2025 年 07 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《烟火气回归家常菜崛起，潮玩&创作者经济赛道景气度延续—行业周报》-2025.7.13 《即时零售补贴加码第三方配送&餐饮受益，AI 创意工具龙头 Figma 拟上市—行业周报》-2025.7.6 《泡泡玛特进军家电传递美好生活，第三方即配龙头乘风而起—行业周报》-2025.6.29 职教顺应社会趋势向新而变，再生医美景气犹在多产品获批 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  旅游/潮玩：6 月线上基数提升增速平稳，6 月潮玩品牌线下店效表现分化 旅游：景区上市公司披露 2025H1 业绩预告，客流高基数下受制于异常天气因素扰动、目的地客源竞争加剧、消费者购买力下滑，预计上半年传统自然景区客流及营收表现整体平淡。业务结构差异及新业务爬坡进度导致各公司利润端同比表现有所分化，长白山、大连圣亚、西域旅游等利润端面临短期压力，祥源文旅外延扩张助力业绩增长领先。潮玩：久谦数据显示 6 月国内潮玩门店线下店效整体同比增长13%，其中泡泡玛特/TOPTOY/卡游平均店效同比+94%/-9%/-51%，泡泡玛特店效保持高增，其他品牌受制于高基数表现平平。  餐饮/教育：中餐关注坪效提升&加速开店，职教顺应社会趋势向新而变 茶咖：根据久谦数据，截至 2025 年 6 月头部茶饮品牌蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬分别拥有门店数量 40062、11083、7571、8586、6760 家。受益于外卖大战升级，根据久谦数据，2025 年 6 月蜜雪冰城店效同比增长 11.3%，古茗同比增长 21.5%，库迪同比增长 40.4%，瑞幸同比增长 17.3%。中餐：中国家庭户均人数下降导致居家做饭频率减少，外卖形成有效补充，家常菜因 “家的味道” 更受欢迎。中餐品牌外卖快速增长，2025 年 1-6 月绿茶外卖销售额同比增长 53.5%。职教：国家开展大规模职业技能提升培训，2024 年中国东方教育新推一年以上两年以下课程，新生人次同比增长 70%。截至 2024 年，公司就业率在 95%左右，新赛道拓展方面，家政行业已在南京进行孵化，还在研究宠物经济、养老经济。在美业板块，将美业和大健康深度融合，孵化有关大健康的相关专业。  四环医药再生新品正式开启销售，多产品矩阵+强销售能力迈向平台型医美公司 据 Frost & Sullivan 数据，2024 年全球再生医美市场规模已突破 30 亿美元，预计未来五年将以 CAGR 达 25%的态势持续扩张。中国市场再生类产品年增速高达35%以上。7 月 19 日，四环医药正式发布少女针和童颜针四款产品。童颜针订制成两种不同大小的粒径，以更好地适配不同场景、匹配不同需求。2024-2025H1 四环医美分部共 9 款产品获批，已有 5 个再生微球类和 8 个 HA 水光或填充类产品进入注册阶段，司美格鲁肽注射液减重适应症已获批新药临床实验（已于 2025Q1完成 III 期临床入组），预计未来将持续丰富医美生态。丰富产品矩阵也为产品组合提供分层、分时抗衰方面提供丰富解决方案。  本周 A 股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘 本周（7.14-7.18）社会服务指数+1.05%，跑输沪深 300 指数 0.04pct，在 31 个一级行业中排名第 13，旅游、教育类领涨; 本周（7.14-7.18）港股消费者服务指数+3.06%，跑赢恒生指数 0.22pct，在 30 个一级行业中排名第 12，教育、餐饮类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）运动：力盛体育；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（7）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（8）旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S；（9）教育：中国东方教育。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -17%0%17%34%50%67%2024-072024-112025-03社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 出行旅游：2025H1 景区公司业绩承压，祥源文旅业绩预喜 ............................................................................................... 4 2、 潮玩：6 月潮玩线下开店平稳，品牌店效表现分化 .............................................................................................................. 5 3、 餐饮：茶咖 6 月延续高景气，中餐关注坪效提升&加速开店 .............................................................................................. 6 3.1、 茶咖：6 月数据持续向好，头部品牌进入加速开店正循环 ....................................................................................... 6 3.2、 中餐：人口结构变迁外卖补充家庭用餐，关注中餐坪效提升&加速开店 ............................................................... 8 4、 教育：国家开展大规模职业技能提升培训，中国东方教育就业率持续领先 ................................................................... 10 5、 美丽：四环医药再生新品正式开启销售，多产品矩阵+强销售能力迈向平台型医美公司 ............................................. 12 6、 出行数据跟踪 ............................................................................