基础化工行业周报：反内卷政策陆续出台，石化行业稳增长方案有望推动化工行业供给侧竞争格局优化

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/33 基础化工 2025 年 07 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国内反内卷持续发酵，海外多家化工 企 业 产 能 关 停 — 行 业 周 报 》-2025.7.13 《BOPET 膜：性能优良、国内产需高增，行业自律有望助力格局优化、盈利改善—化工“反内卷”系列报告（一）》-2025.7.9 《反内卷浪潮席卷而来，新一轮供给侧 改 革 呼 之 欲 出 — 行 业 周 报 》-2025.7.6 反内卷政策陆续出台，石化行业稳增长方案有望推动化工行业供给侧竞争格局优化 ——行业周报 金益腾（分析师） 龚道琳（分析师） 蒋跨跃（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790522010001 jiangkuayue@kysec.cn 证书编号：S0790523120001  本周行业观点一：石化行业稳增长方案有望推动化工行业供给侧竞争格局优化 工信部表示，计划实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。受过去四年行业资本开支加大、新增产能集中落地等影响，当前化工行业盈利整体承压。后续伴随石化行业稳增长工作方案出台，部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化。我们建议关注落后产能占比较多的化工子行业：石化（炼化、PTA、聚酯产业链，乙烯产业链）、煤化工、氯碱、纯碱、工业硅（有机硅）等行业。  本周行业观点二：科思创德国宣布对 TDI 不可抗力，TDI 价格强势上行 由于 7 月 12 日凌晨，位于多尔马根化工园区 L26 号楼的一座外部变电站发生火灾，导致园区内部分区域突发且不可预见的停电。除过程控制系统外，科思创的 PUD 与 聚醚多元醇装置以及氯气工厂（下游 TDI 工厂的氯气供应随之中断）也受到波及，被迫安全停车。科思创德国宣布对 TDI、OTDA 产品和聚醚多元醇产品不可抗力。据百川盈孚数据，截至 7 月 17 日，国内 TDI 市场均价为 14063 元/吨，较上周上涨 17.06%。供方集中释放利好消息，包括主动上调报价、部分装置检修或延迟重启，叠加个别工厂放货周期拉长及缩量放货，市场流通货源收紧。在“反内卷”政策引导下，工厂挺涨意愿强烈，中间环节跟涨情绪高涨，市场报盘稳步上行。【推荐标的】万华化学；【受益标的】沧州大化。  本周行业新闻：泰光集团宣布自 7 月 14 日起将暂停中国部分氨纶生产线运营 泰光集团宣布 7 月 14 日暂停中国一条年产 5500 吨的生产线进行设备检查，并考虑于 7 月 21 日停运另一条生产线，未来不排除根据评估结果作出进一步调整。同时，公司原计划在中国宁夏新建第二家氨纶工厂的投资项目也已暂停。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。  风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -24%-12%0%12%24%36%2024-072024-112025-03基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告开源证券 证券研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/33 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.69% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：TDI 价格强势上行，石化行业稳增长方案有望推动化工行业供给侧竞争格局优化 .............. 6 1.3、 本周重点产品跟踪：草甘膦市场偏强运行，价格持续上涨 ................................................................................. 7 1.3.1、 化纤：涤纶长丝市场弱势下行，粘胶短纤市场氛围平稳 .......................................................................... 7 1.3.2、 铬盐：本周氧化铬绿、金属铬价格维持稳定 .............................................................................................. 9 1.3.3、 农药：草甘膦市场偏强运行，价格持续上涨 ............................................................................................ 10 1.3.4、 化肥：本周磷矿石价格高位盘旋，氯化钾价格延续上涨 ........................................................................ 11 1.4、 本周行业新闻：泰光集团宣布自 7 月 14 日起将暂停中国子公司部分氨纶生产线运营 ................................. 13 2、 化工价格行情：72 种产品价格周度上涨、82 种下跌 .................................................................................................... 14 2.1、 化