人形机器人行业跟踪：板块情绪处于低位，关注机器人底部机会

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 机械设备 [Table_Date] 发布时间：2025-07-14 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -6% -12% 23% 相对收益 -4% -9% 13% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 527 总市值（亿） 43011 流通市值（亿） 20970 市盈率（倍） 38.54 市净率（倍） 2.60 成分股总营收（亿） 18769 成分股总净利润（亿） 1121 成分股资产负债率（%） 51.16 [Table_Report] 相关报告 《核电板块关注度持续提升，机器人板块催化密集，通用自动化谨慎乐观》 --20250617 《产业端催化频出，关注板块结构性机会》 --20250616 [Table_Author] 证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 17501626511 liujq1@nesc.cn 研究助理：周兴武 执业证书编号：S0550124070020 15996262528 zhouxw@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 板块情绪处于低位，关注机器人底部机会 ---人形机器人行业跟踪 20250714 报告摘要： [Table_Summary] 行情回顾：本周万得人形机器人指数表现强于大盘。万得人形机器人指数上升 1.82%，跑赢上证指数 0.73 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.00 个百分点，跑输创业板指数 0.54 个百分点，跑赢科创 50 指数 0.84 个百分点。人形机器人板块主要个股多数上升，日发精机、中大力德、安培龙涨幅靠前。 板块具备反弹条件，关注重点整机产业链&机器人部件低位核心公司。目前板块情绪仍然处于底部，情绪端下行的空间不大，板块指数虽然不在绝对低位，但是结合机器人关注度和市场容量基数的不同，也处于相对低位，特别是三花、拓普等白马标的。目前半年报陆续发布叠加外部环境多变，机器人板块不确定性相对较大，但是板块预计下行空间有限，随着外部扰动因素减少板块有反弹的机会，此时可重点关注核心标的的低位机会，特别是特斯拉链以及减速器、丝杠、灵巧手、电机、传感器等核心环节核心标的。 Grok 4 发布，机器人大脑端进化值得期待。埃隆·马斯克宣布推出 Grok 4，声称 Grok 4 是全球最强 AI 模型，其可为全自动驾驶（FSD）及 Optimus人形机器人提供核心技术支持。Grok 4 包含 Grok 4 和 Grok 4 Heavy 两个版本，同时工作上下文窗口最高支持 256k tokens；Grok 4 在 Humanity’s Last Exam（一个涵盖数学、科学与语言等多学科、约 2500 道题目的权威考试）取得了 25.4%的准确率，超过了 Gemini 2.5 Pro、OpenAI o3。大模型迭代有助于机器人大脑能力进化，使得机器人商业落地更顺畅。 国产机器人催化不断，产业落地加速。特斯拉链受到外部环境和负责人更换影响，节奏略有滞后，但是国内机器人产业变化很快，上亿元机器人订单中标落地，国内机器人产业链目前不完全跟随海外进展，作为大国竞争的重要产业，国内机器人产业需要重点关注。 【相关标的】浙江荣泰、征和工业、均胜电子、中大力德、信质集团、南山智尚、聚石化学、景业智能、龙溪股份等。 行业事件跟踪： （1）7 月 7 日，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资。本轮融资由鼎晖VGC 和海尔资本联合领投，厚雪资本、华映资本、襄禾资本、丰立智能等知名财务机构及产业资本跟投，老股东清流资本、清控基金等机构继续追加投资。 （2）智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025年至 2027 年人形双足机器人代工服务采购项目。总标包 1.24 亿，分别为：智元 7800 万，宇树 4600 万。 风险提示：技术进步速度不及预期；降本速度不及预期 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2024/62024/9 2024/12 2025/3机械设备沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 12 [Table_PageTop] 机械设备/行业动态 目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................. 3 2. 产业动态 .............................................................................................................. 4 3. 融资动态 .............................................................................................................. 8 4. 重点公司公告 ...................................................................................................... 9 5. 风险提示 ............................................................................................................ 10 图表目录 图 1：人形机器人指数本周表现（%） ................................................................................................................... 4 图 2：灵犀 X2-N 轮足机器人正在展示 .................................................................................................................... 5 图 3：Humanity's Last Exam 中，Grok 4 表现亮眼 .............................................................................................. 5 图 4：人形机器人首个商业化大单正式落地 ............................