房地产行业2025年6月开发投资数据点评：销售同环比跌幅扩大，基本面承压政策端仍有期待

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 销售同环比跌幅扩大 基本面承压政策端仍有期待 2025 年 6 月开发投资数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 5.40 3.56 18.09 沪深 300 4.01 6.85 15.62 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 13660049336 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：销售同比跌幅扩大 期待支持性政策出 台 — 百 强 房 企 6 月 销 售 数 据 点 评 2025-07-01 房地产：销售额同比跌幅收窄 国常会再提推动市场止跌回稳—2025 年 5 月开发投资数据点评 2025-06-16 房地产：销售额同比跌幅扩大环比回升 市场保持分化—百强房企 5 月销售数据点评 2025-06-02 摘要内容 6 月销售面积/销售额同比-7.3%/-12.6%，降幅均有所扩大。根据国家统计局数据，销售面积方面，6 月当月住宅销售面积同比-7.3%，降幅较上月扩大2.7pct，环比+46.2%；1-6 月累计同比-3.7%，降幅较上月扩大 1.1pct。销售金额方面，6 月当月住宅销售金额同比-12.6%，降幅较上月扩大 6.6pct，环比+39.6%；1-6 月累计同比-5.2%，降幅较上月扩大 2.4pct；6 月销售数据同比跌幅扩大，市场进入淡季且无强政策出台支撑预期，市场热度回落。 6 月住宅销售价格同比-5.7%。经测算，6 月全国商品住宅房价为 10137 元/平米，较去年同期-5.7%，同比跌幅较上月扩大 4.2pct，环比-4.5%，6 月住宅售价同环比均下行，市场热度下滑后售价同步下调。 房地产投资同比跌幅扩大，新开工、竣工同比降幅显著收窄。6 月行业开发投资当月同比-12.9%，同比降幅较上月扩大 0.9pct。新开工当月同比-9.4%，同比降幅较上月收窄 9.9pct；从绝对值看，本月新开工 7180 万平，为过去3 年 6 月月均水平的 65.5%。竣工同比-1.7%，降幅较上月收窄 17.8pct；从绝对值看，本月竣工 4182 万平，为过去 3 年 6 月月均水平的 80.3%。 到位资金同比降幅收窄。6 月到位资金同比-9.7%，降幅较上月收窄 0.4pct，1-6 月累计同比下降 6.2%，降幅较上月扩大 0.9pct。6 月定金及预收款同比-16.6%，降幅较上月扩大 3.6pct；个人按揭贷款同比-22.8%，降幅较上月扩大 13.8pct；国内贷款同比+12.1%，较上月上升 25.7pct；自筹资金同比-6.1%，降幅较上月收窄 3.3pct。 投资建议：6 月销售面积及销售额同比降幅扩大，房地产投资同比跌幅扩大，新开工、竣工面积、到位资金同比跌幅收窄，行业需求端有进一步下行压力，政策预期渐强；近期行业相关会议等政策信号酝酿释放，7 月 14-15 日中央城市工作会议在京召开，会议强调要以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效；7 月 15 日 2025 年上半年国民经济运行情况新闻发布会议指出房地产行业尚处于筑底阶段，相关指标有正常起伏波动，要下更大力度推动房地产市场止跌回稳。建议积极关注基本面走势，博弈政策预期交易窗口；推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，具备估值修复潜力及商业消费属性的民企新城控股，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国。 风险提示： 房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -9%0%9%18%27%36%45%2024-072024-112025-032025-07房地产沪深300证券研究报告 2025 年 07 月 15 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2025 年 07 月 15 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：2025 年 6 月开发投资数据 ................................................................................... 3 图表目录 图 1：6 月住宅销售面积变动情况 ............................................................................................ 3 图 2：6 月住宅销售金额变动情况 ............................................................................................ 3 图 3：6 月开发投资变动情况 ................................................................................................... 3 图 4：6 月新开工面积变动情况 ............................................................................................... 3 图 5：6 月资金来源变动情况 ................................................................................................... 3 图 6：6 月竣工面积变动情况 ................................................................................................... 3 图 7：6 月住房销售单价变动情况 ............................................................................................ 4 表 1：新房销售数据同比 .......................................................................................................... 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2025 年 07 月 15 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、附录：2025年