医药生物行业周报：继续看好创新药，关注上游产业链

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 6 [Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 07 月 15 日 [Table_Title] 继续看好创新药，关注上游产业链 ——医药生物行业周报（2025.7.7-2025.7.11） [Table_Summary] 报告要点：  医药板块本周小幅跑赢沪深 300 指数 2025 年 7 月 7 日至 7 月 11 日，申万医药生物指数上涨 1.82%，跑赢沪深 300 指数 1.00pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 16。2025年初至今，申万医药生物指数上涨 12.11%，跑赢沪深 300 指数10.08pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 4。截至 2025年 7 月 11 日，医药板块估值为 28.83 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪深 300 估值溢价率为 146.60%。  本周前沿生物、美迪西和联环药业等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：前沿生物（ +41.43%）、美迪西（+38.92%）、联环药业（+38.58%）、康辰药业（+27.28%）、启迪药业（+26.89%）、华纳药厂（+24.44%）、浩欧博（+22.72%）、塞力医疗（+22.06%）、福瑞股份（+20.83%）、广生堂（+20.76%）。 跌幅排名前十的个股分别为：ST 未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）、舒泰神（-11.61%）、一品红（-10.28%）、海辰药业（-9.86%）、华海药业（-9.59%）、美诺华（-9.31%）、永安药业（-9.24%）、荣昌生物（-8.84%）、创新医疗（-8.66%）。  重要事件 近期，经国务院同意，国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出 5 方面 16 条措施，主要包括：（1）加大创新药研发支持力度；（2）支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录；（3）支持创新药临床应用；（4）提高创新药多元支付能力；（5）强化保障措施。  投资建议 《支持创新药高质量发展的若干措施》中重点提出增加商保创新药目录这一举措，标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创新药市场准入的重要一步。目前国家医保局推动医保支付方式改革，为商保发展提供广阔空间，预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，充分发挥灵活性和补充性，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持，同时也将为行业带来更多的发展机遇。伴随着我国创新药产业整体持续快速发展，相关的上游产业链包括科研试剂和 CXO 等行业也迎来逐步回暖，预计 2025 年中报开始，业绩有望逐步向好，建议关注。  风险提示 医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《 国 元 证 券 行 业 研 究 - 医 药 生 物 行 业 周 报 （ 2025.6.23-2025.6.27）：《2025 年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》出炉，继续看好创新药》2025.07.01 《 国 元 证 券 行 业 研 究 - 医 药 生 物 行 业 周 报 （ 2025.6.16-2025.6.20）：支持高端医疗器械创新发展举措有望出台，建议关注相关受益领域》2025.06.23 [Table_Author] 报告作者 分析师 马云涛 执业证书编号 S0020522080001 电话 021-51097188 邮箱 mayuntao@gyzq.com.cn -9%1%10%20%29%7/1510/141/134/147/14医疗保健沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 6 目 录 1.本周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 医药板块涨跌幅 ........................................................................................... 3 1.2 医药板块估值水平 ....................................................................................... 4 1.3 个股涨跌幅 .................................................................................................. 4 2.重要事件 ................................................................................................................ 5 3.行业观点 ................................................................................................................ 5 4.风险提示 ................................................................................................................ 5 图表目录 图 1：本周申万一级行业涨跌幅对比 ................................................................ 3 图 2：2025 年初至今申万一级行业涨跌幅对比 ................................................ 3 图 3：医药板块估值水平 ................................................................................... 4 表 1：A 股医药行业涨跌幅 Top10（2025.7.7-2025.7.11） .............................. 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 6 1.本周行情回顾 1.1 医药板块涨跌幅 2025 年 7 月 7 日至 7 月 11 日，申万医药生物指数上涨 1.82%，跑赢沪深 300 指数1.00pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 16。 图 1：本周申万一级行业涨跌幅对比 资料来源：iFind, 国元证券研究所 2025 年初至