智元机器人控股上纬新材，中标中国移动人形机器人代工订单

证券研究报告：机械设备|深度报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1674.53 52 周最高 1803.12 52 周最低 1122.98 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:傅昌鑫 SAC 登记编号:S1340524070004 Email:fuchangxin@cnpsec.com 近期研究报告 《智元 G1、A2 等核心产品启动一定规模量产》 - 2025.07.07 智元机器人控股上纬新材，中标中国移动人形机器人代工订单 ⚫ 本周行情回顾 本周（2025.07.07-07.11）人形机器人指数上涨 0.86%，涨幅超过同期沪深 300（+0.82%），表现逊于同期创业板（+2.36%）、上证指数（+1.09%）、科创50（+0.98%），人形机器人指数年初至今上涨22.37%。 对比申万 31 个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名第26 位。相关标的涨跌幅较为明显的有：上纬新材+72.88%、恒工精密+19.42%、日发精机+13.73%、中大力德+11.53%、奥普特+11.27%；埃夫特-U-5.05%、祥鑫科技-4.78%、浙海德曼-4.66%、索辰科技-4.13%、芯动联科-3.77%。 ⚫ 重要行业动态 1）行业发展：博思特年产能 5000 套智能协作机器人基地竣工；星动纪元斩获 5 亿 A 轮融资，清华系具身智能加速量产飞轮；智元发布哪吒双形态机器人灵犀 X2-N，轮足切换征服复杂地形；具微科技全球首创"机器人 4S 店" 轮式四足机器人实现全地形征服；越疆全球首发六足机器狗平台，三态融合重构具身智能；云深处科技斩获近 5 亿融资，山猫轮足机器人开启全域机动时代；Figure CEO 将 7-9 月人形机器人产量预期增至 3 倍；魔法原子发布高动态双足机器人 Z1，仿生关节集群突破动作极限；马斯克发布 AI 模型 Grok 4 多模态推理刷新行业基准；人形机器人创纪录订单落地，智元宇树分获中移动 1.2 亿双标段。 2）政策新闻：北京人形开源冠军运控框架 Tien Kung-Lab，全地形泛化算法破壁工业应用；港科大联姻比亚迪启航具身智能，千万级实验室攻坚机器人革命；中国机器人首登国际赛场，加速 T1 成RoboCup 世界杯通用平台。 3）供应链动态&公司公告：上纬新材、盛视科技、蓝黛科技、双环传动、福莱新材等发布公司公告。 ⚫ 行业观点 我们认为，人形机器人行业以“加速商业化与格局重塑”为核心，正经历从技术验证到产业化的关键转折，全球竞速与生态重构成为显著特征。商业化进程呈现中外共振态势，产业生态加速分化整合，供应链变革与技术突破并行。 总体而言，行业处于技术验证向规模化应用的关键期。商业化突破、成本优化与政策支持形成正向循环，资本与政策驱动下，行业正从“政策依赖”转向“创新驱动”。虽面临技术瓶颈与市场分化挑战，但长期趋势明晰。投资策略上，具备“量产+成本控制+场景适配”能力的企业，以及核心零部件、AI 算法领域领先者将抢占先机。行业趋势上，短期建议关注特斯拉业绩会（预计当地时间 7 月 23 日）、WAIC 2025 世界人工智能大会（预计 7 月 26-28 日）、宇树或“借壳”/赴港-9%-3%3%9%15%21%27%33%39%45%2024-072024-092024-122025-022025-042025-07机械设备沪深300发布时间：2025-07-14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 IPO 的潜在可能等催化剂，长期建议布局 AI 大模型赋能场景、汽车产业链跨界标的、具备量产能力的零部件企业及康复机器人等细分领域。 板块内智元机器人产业链相关标的 （1） 零部件供应商：恒工精密、中大力德、富临精工、天准科技、奥比中光、柯力传感 （2） 系统集成或合作企业：均普智能、蓝思科技、博众精工、卧龙电驱、软通动力 ⚫ 风险提示： 机器人相关技术进展不及预期风险；人形机器人量产节奏缓慢风险；下游应用场景落地不适配风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周行情回顾 ............................................................................. 5 2 行业重要动态 ............................................................................. 8 2.1 行业发展 ............................................................................. 8 2.2 政策新闻 ............................................................................ 11 2.3 供应链动态&公司公告 ................................................................. 12 3 本周行业观点 ............................................................................ 12 4 风险提示 ................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表 1： 中邮人形机器人指数走势 ......................................................... 5 图表 2： 各板块市场涨跌幅对比 ........................................................... 5 图表 3： 人形机器人指数与各行业周涨跌幅对比 ............................................. 6 图表 4： 相关标的近期市场表现 ........................................................... 6 图表 5： 本周公司重要公告 .............................................................. 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1 本周行情回顾 我们挑选了 A 股人形机器人行业相关的 107 家公司，按