农业重点数据跟踪周报：生猪惜售挺价供需博弈，持续推荐生猪养殖

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2025.07.13 请阅读最后一页的重要声明！ 生猪惜售挺价供需博弈，持续推荐生猪养殖 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《压栏增加供应压力后置，持续推荐生猪养殖》 2025-07-06 2. 《宠物业绩延续高增，养殖后周期需求回升》 2025-06-30 3. 《宠物内外销延续较快增长，二育增加短期支撑猪价》 2025-06-29 农业重点数据跟踪周报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价本周震荡。本周集团场缩量挺价，气温上行需求偏弱，猪价本周震荡。我们预计，后续供应压力释放，叠加政策引导，或开启下一轮产能去化。1）数量端：6 月三方能繁母猪存栏环比增加。据钢联统计，6 月能繁母猪存栏量环比+0.28%。2）价格端：猪价偏强上行。7 月 10 日，商品猪出栏价为15.02 元/kg，周环比+0.13%。3）盈利端：本周生猪养殖盈利。7 月 11 日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+133.87 元/头、+31.60 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧。 ❖ 禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。2025 年 6 月祖代更新量为10.72 万套，环比+16.52%，法国 AA+品种占比 18.66%。欧美禽流感疫情延续，祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。7 月 11 日，白羽肉鸡主产区平均价为 6.24 元/公斤，周环比-7.56%。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量回升，从行业批签发数据来看， 2025 年 Q1/4 月/5 月，圆环同比+38.5%/+71%/+41%，伪狂犬同比+38%/+75%/+38%。产品周期角度，各公司新品上市有望提供内生增长动力。相关标的：科前生物、中牧股份、瑞普生物等。 ❖ 种业：关注生物育种扩面进度。截至 7 月 11 日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为 2446/2915/2422 元/吨，本周环比-0.2%/0.0%/-0.6%。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升。相关标的：晨光生物、康农种业、大北农、隆平高科等。 ❖ 宠物：出口方面，2025 年 1-5 月食品累计出口额为 41.75 亿元，同比+5.8%。内销方面，618 延续较快增长，据星图数据，2025 年 618 宠物食品全网（天猫京东抖音快手）销售总额 75 亿元，2024 年为 55 亿元。国产品牌表现亮眼，乖宝宠物旗下麦富迪位列抖音第一；弗列加特位列天猫第三。中宠股份旗下顽皮位列京东猫零食/湿粮第三。佩蒂股份全渠道 GMV 破 3800 万元，同比+52%，旗下 MeatyWay 位列狗零食第一。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（07.11） EPS（元） PE 投资评级 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002714 牧原股份 2,495.94 45.69 3.27 3.63 3.98 13.96 12.60 11.48 增持 300498 温氏股份 1,164.44 17.50 1.39 1.41 1.65 12.62 12.38 10.59 增持 603477 巨星农牧 108.75 21.32 1.02 1.50 2.12 20.97 14.22 10.07 增持 002299 圣农发展 199.32 16.03 0.58 0.87 1.20 27.52 18.37 13.36 增持 300119 瑞普生物 91.37 19.66 0.65 1.05 1.20 30.38 18.69 16.37 增持 688526 科前生物 74.35 15.95 0.82 0.98 1.15 19.44 16.30 13.92 增持 002891 中宠股份 172.82 56.78 1.29 1.45 1.78 43.89 39.19 31.83 增持 数据来源：wind7 月 11 日数据，财通证券研究所 -15%-7%0%7%15%22%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 4 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 数量端：6 月三方能繁母猪存栏环比增加 ....................................................................................... 4 2.2 价格端：猪价本周震荡 ...................................................................................................................... 6 2.3 利润端：生猪养殖本周盈利 .............................................................................................................. 7 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 7 4 动保数据跟踪 ........................................................................................................................................... 8 5 种业数据跟踪 ........................................................................................