轻工-传媒行业IP衍生品产业研究(八)：布鲁可新IP新玩法上线，持续拓客群助力成长

联合研究丨行业点评 [Table_Title] IP 衍生品产业研究（八）：布鲁可新 IP 新玩法上线，持续拓客群助力成长 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 7 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]近期 IP 衍生品龙头布鲁可官方发布 2 个新 IP，酷洛米（三丽鸥旗下 IP）和叶罗丽（精英动漫旗下 IP），且为全新嗒豆系列，特点是拼搭可动、磁吸功能；此前官方已有发布 2025 年夏季将会推出这 2 个 IP 并将推出新系列和新玩法。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 高超 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S0490516080001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 SFC：BUX177 杨云祺 章颖佳 SAC：S0490524090002 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 轻工&传媒 cjzqdt11111 [Table_Title2] IP 衍生品产业研究（八）：布鲁可新 IP 新玩法上线，持续拓客群助力成长 联合研究丨行业点评 [Table_Summary2] 事件描述 近期布鲁可官方发布 2 个新 IP，酷洛米（三丽鸥旗下 IP）和叶罗丽（精英动漫旗下 IP），且为全新嗒豆系列，特点是拼搭可动、磁吸功能；此前官方已有发布 2025 年夏季将会推出这 2 个IP 并将推出新系列和新玩法。 事件评论 ⚫ 近期布鲁可推出的酷洛米和叶罗丽嗒豆系列新品，均为盲盒形式，定价 12.9 元，致力于拓展低龄女性客户群体（6-14 岁）。1）酷洛米嗒豆系列：主打 "百变穿嗒'" 主题，通过磁吸功能实现酷洛米配件的自由组合，支持 DIY 换装玩法；2）叶罗丽嗒豆系列：以 "梦境协奏曲" 为主题，高度还原动画角色动态，采用柔和配色与萌趣造型，突出可爱风格，并融入磁吸舞台、角色换装等互动玩法，提升沉浸式体验。此次推出的“女性向”产品较之前推出的产品定位更明确，颜值高、可“DIY 换装”，重在好看、装扮等。参考千岛平台上叶罗丽岛的成员近 190 万人，三丽鸥岛成员超 36 万人，叶罗丽和三丽鸥 IP 粉丝基础较好，受众更广，在产品拓展上预计能有新突破。 ⚫ 布鲁可全人群的拓展核心在于成人向和女性向客群。过去公司依靠奥特曼、英雄无限、假面骑士这类主要定位 6-14 岁男孩客群的 IP 产品实现快速增长，去年下半年开始逐步推出女性向和成人向 IP 及 SKU，例如初音未来、宝可梦、小黄人、柯南等（偏女性向），EVA、圣斗士星矢等（偏成人向-男性客群），部分 IP 取得不错表现，近日推出的酷洛米（三丽鸥旗下 IP）和叶罗丽（精英动漫旗下 IP）全新嗒豆系列，属于低龄女性向拓展，产品定位更明确，重在好看、装扮，可动性为微可动。按照公司官方发布的 IP 规划，后续还将推出王者荣耀、DC、星球大战、飞天小女警、哈利波特等诸多新 IP，在成人向和女性向拓展上期待更好表现。 ⚫ 针对奥特曼、漫威英雄两大 IP 系列，公司密集推出联动活动，持续巩固男性粉丝群体。6 月底布鲁可漫威“英雄集结 限时快闪”活动在上海美罗城正式开幕，当日漫威英雄群星版第 4 弹“巅峰对决”和漫威英雄超越版美国队长 2 款新品正式发布，本次漫威限时快闪活动将持续至 7 月 13 日，通过主题场景搭建、互动装置、新品发售、漫威群星版积木人速拼赛、一日店长等一系列丰富多元的互动体验活动，全方面打造集参观、打卡、体验、互动于一体的漫威积木人多维体验空间。7 月初「追光之旅·展望奥特曼 60 周年主题展」正式举办，布鲁可作为独家战略合作伙伴深度参与本次主题展，并将于展览期间发布多款奥特曼系列新品，并展陈 100 多件布鲁可奥特曼积木人 BFC 作品，现场还将举办多场奥特曼积木人 BFC 创作赛。 ⚫ 全价格带布局和拓张海外市场亦是后续增长动力来源。布鲁可产品覆盖 9.9 元至 399 元全价格带，并实现单 IP 多版本迭代（如奥特曼群星版已推至第 14 弹），构建丰富产品矩阵，据不完全统计，2025 年以来新增 SKU 数量超 250 个，后续上新速度有望加快，近期多款新品上市；渠道层面，国内网点持续加密（对比卡游，布鲁可渠道数量提升空间大）及产品出海空间广阔（目前以东南亚和北美市场为主，有望贡献增量）。 风险提示 1、终端消费需求不及预期；2、行业竞争加剧。 2025-07-10%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 7 联合研究 | 行业点评 图 1：近期布鲁可已上新产品梳理 资料来源：布鲁可公众号，布鲁可淘宝官网，布鲁可积木人 Club 小程序，长江证券研究所 注：标红为较上次更新 图 2：布鲁可即将发布新品梳理 资料来源：布鲁可公众号，布鲁可淘宝官网，布鲁可积木人 Club 小程序，长江证券研究所 IP名称版本系列品名端盒价格整盒小盒数量单盒价格玩法产品发布时间SKU数量备注三丽鸥嗒豆系列三丽鸥：嗒豆 FUN系列 百变酷洛米1154.81212.9盲盒2025年6月14角色数量14个，其中隐藏款2个叶罗丽嗒豆系列叶罗丽：嗒豆 FUN系列 梦境协奏曲154.81212.9盲盒2025年6月13角色数量13个，其中隐藏款1个柯南奇迹版柯南奇迹版：梦游童话1491149明盒2025年5月4角色数量4个小黄人萌酷版小黄人萌酷版：第1弹 萌变庆典234639盲盒2025年6月7角色数量7个，其中隐藏款1个小黄人神奇版小黄人神奇版：第1弹 果酱工厂39139明盒2025年4月44个角色：鲍勃、奥托、斯图尔特、凯文初音未来奇迹版初音未来奇迹版：樱花未来 1991199明盒2025年3月1初音未来奇迹版初音未来奇迹版：公式服 1691169明盒2024年12月1新世纪福音战士传奇版新世纪福音战士传奇版：EVA 2号机 升级版1691169明盒2025年5月1新世纪福音战士传奇版新世纪福音战士传奇版：EVA 2号机 超可动积木人1691169明盒2025年3月1新世纪福音战士传奇版新世纪福音战士传奇版： EVA 初号机 超可动积木1691169明盒2024年12月1芝麻街伙伴神奇版芝麻街伙伴神奇版：第2弹39139明盒2025年3月44个角色：厄尼、伯特、奥斯卡、伯爵芝麻街伙伴神奇版芝麻街伙伴神奇版：第1弹39139明盒2024年12月44个角色：艾摩、甜饼怪、大鸟、艾比漫威英雄超越版漫威英雄超越版：美国队长99199明盒2025年6月1漫威英雄超越版漫威英雄超越版： 雷神89189明盒2025年3月1漫威英雄超越版漫威英雄超越版：钢铁侠MK8589189明盒2025年2月1漫威英雄群星版漫威英雄群星版：第4弹巅峰对决351939盲盒2025年6月11角色数量10个，其中隐藏款1个漫威英雄群星版漫威英雄群星版：第3弹无限传奇351939盲盒2025年2月11角色数量10个，其中隐藏款1个漫威英