农林牧渔行业周报第21期：反内卷-环保趋严，重视生猪板块配置机会

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 猪肉 反内卷&环保趋严，重视生猪板块配置机会 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 21 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，当前，全国进入主汛期，是农业灾害高发期，也是秋粮产量形成关键期。气象部门预计，7—9月我国降水“北多南少”，区域性和阶段性旱涝灾害明显。目前，主产区土壤墒情较为适宜，秋粮作物苗情长势总体较好，但局部地区受前期阶段性低温、干旱等影响，部分田块播种推迟、苗情偏弱，夺取秋粮丰收还面临风险挑战。全年粮食生产大头在秋粮、关键在秋粮。农业农村部启动实施奋战 100 天抓夏管提单产抗灾夺秋粮丰收行动，继续组织相关司局开展日常联系和责任包保，聚焦重点作物、重点区域、重点环节，紧盯关键农时、关键技术、关键要素，及时下沉一线，指导各地抓田管促壮苗、抓“双抢”落面积、抓措施提单产、抓防灾控病虫，全力以赴打牢秋粮丰收基础，确保完成粮食产量 1.4 万亿斤左右目标任务。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业 创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价 15.17 元/公斤，周环比+4.97%，截止本周五，全国生猪均价为 15.33 元/公斤，周内猪价显著上升，据钢联数据，本周集团厂缩量涨价，周度重心显著上行。据农业农村部数据，2025 年 5 月末，全国能繁母猪存栏量 4042 万头，环比+0.1%，同比+1.2%，2025 年 5 月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为 3216 万头，环比增长4.5%，同比增长 20.6%，消费显著增长。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润实现减亏，头均亏损 26.26 元，自繁自养养殖利润扩大，为 119.72 元/头。7 月 1 日上午召开中央财经委员会第六次会议，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。据新牧网，近期广西、广东和湖南严查禽畜养殖环保，环保政策作为供给侧的重要调节手段，我们认为有利于落后产能出清。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -25%-16%-8%1%9%18%2023/112024/22024/52024/82024/11农林牧渔沪深300 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 07 月 07 日 证券 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 600737.SH 中粮糖业 9.57 买入 0.80 0.66 0.88 1.21 11.95 14.50 10.88 7.91 002726.SZ 龙大美食 5.87 买入 0.02 0.19 0.29 - 293.50 30.89 20.24 - 601952.SH 苏垦农发 9.87 买入 0.53 0.60 0.64 0.69 18.62 16.45 15.42 14.30 002041.SZ 登海种业 9.88 买入 0.06 0.20 0.25 0.28 153.65 49.40 39.52 35.29 600313.SH 农发种业 6.35 买入 0.04 - - - 155.80 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.19 买入 0.12 0.21 0.25 0.29 76.58 43.76 36.76 31.69 600371.SH 万向德农 9.31 买入 0.18 - - - - - - - 000998.SZ 隆平高科 9.94 买入 0.09 0.26 0.38 0.5 110.44 38.23 26.16 19.88 002385.SZ 大北农 4.08 买入 0.08 0.18 0.18 0.22 51.00 22.67 22.67 18.55 600195.SH 中牧股份 7.32 买入 0.07 0.25 0.31 0.37 105.48 29.28 23.61 19.78 002688.SZ 金河生物 6.28 买入 0.13 0.27 0.42 0.55 48.53 23.26 14.95 11.42 600873.SH 梅花生物 11.05 买入 0.94 1.10 1.18 1.29 11.76 10.05 9.36 8.57 300498.SZ 温氏股份 17.39 买入 1.39 1.40 1.57 2.07 12.49 12.42 11.08 8.40 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2025 年 7 月 4 日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自 Wind 一致预测。 证券 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾.....................................................................................................................................