农林牧渔行业周报：供给收缩与宏观催化共振，2025Q3猪价存在强支撑

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2025Q2 猪企利润或仍同比高增，供给收缩宏观催化共振积极配置—行业周报》-2025.6.29 《消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力—行业点评报告》-2025.6.23 《供给收缩已至支撑猪价上行，618宠物食品龙头表现亮眼—行业周报》-2025.6.22 10 供给收缩与宏观催化共振，2025Q3 猪价存在强支撑 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：供给收缩与宏观催化共振，2025Q3 猪价存在强支撑 供给收缩与宏观催化共振，2025Q3 猪价存在强支撑。据涌益咨询，7 月 4 日样本企业日均生猪屠宰量 13.38 万头，环比上周-0.73 万头，随气温逐步升高，生猪消费需求进入淡季。前期能繁超淘及春节后仔猪损失缺口传导已至，叠加前期生猪降重出栏，供给端持续收缩，7 月 4 日全国生猪销售均价 15.37 元/公斤，环比上周+0.71 元/公斤，环比+4.84%。7 月 1 日中央财经委员会第六次会议召开，明确要求依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，释放国家层面“反内卷”政策新信号，政策持续发力有望驱动猪价上行。 6 月全国气温历史次高，7 月或有暴雨洪涝及台风雨涝，持续关注天气对种植链的影响。（1）天气：2025 年 6 月全国气温为历史同期次高，部分地区受高温干旱影响导致作物减产。预计 7 月西北太平洋和南海海域有 4-5 个台风生成，较常年同期（3.8 个）偏多，有 2-3 个台风登陆影响我国（常年同期 1.8 个），影响区域主要集中在华东、华南，其中有 1 个较强台风或北上影响北方地区，持续关注暴雨洪涝及台风雨涝对种植链的影响。（2）玉米：本周中储粮拍卖溢价水平走高托底价格，饲料厂玉米到厂均价 2511 元/吨，环比上周+8 元/吨，环比+0.32%。（3）豆粕：大豆供应充足叠加油厂开机率维持高位，豆粕供应宽松，本周全国豆粕现货价 2926 元/吨，环比上周-27 元/吨，环比-0.93%。 国家层面提出推动海洋经济高质量发展，水产养殖链上下游有望受益。中央财经委员会第六次会议强调，要推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路，其中包括做强做优做大海洋产业、发展现代化远洋捕捞等多项举措。海洋经济的核心之一是海洋渔业和水产养殖业，国内水产养殖企业有望率先受益。随海洋渔业养殖规模提升，水产饲料需求上升，海大集团、新希望、粤海饲料等饲料企业有望逐步受益。  周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 基本面政策面双轮驱动 2025H2 猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（6.27-7.4）:农业跑赢大盘 1.14 个百分点 本周上证指数上涨 1.40%，农业指数上涨 2.55%，跑赢大盘 1.14 个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，国联水产（+12.22%）、神农科技（+7.31%）、东瑞股份（+6.92%）领涨。  本周价格跟踪（6.27-7.4）:本周生猪、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 7 月 4 日全国外三元生猪均价为 15.35 元/kg，较上周上涨 0.63 元/kg；仔猪均价为 31.33 元/kg，较上周下跌 0.27 元/kg；白条肉均价 19.96 元/kg，较上周上涨0.98 元/kg。7 月 4 日猪料比价为 4.57:1。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-072024-112025-03农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：供给收缩与宏观催化共振，2025Q3 猪价存在强支撑 ............................................................................................ 3 2、 周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .................................................................................. 5 3、 本周市场表现（6.27-7.4）：农业跑赢大盘 1.14 个百分点 .................................................................................................... 6 4、 本周重点新闻（6.27-7.4）：中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展 ................................................. 7 5、 本周价格跟踪（6.27-7.4）：本周生猪、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 ..................................................................... 8 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ..................................................................................................................................