电力设备及新能源周报：6月新势力销量公布，光伏企业密集发声“反内卷”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20250706 6 月新势力销量公布，光伏企业密集发声“反内卷” 2025 年 07 月 06 日 ➢ 本周（20250630-20250704）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 1.99%，涨跌幅排名第 9，强于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。太阳能指数上涨 6.80%，锂电池指数上涨 3.84%，核电指数上涨 2.56%，风力发电指数上涨 1.62%，储能指数上涨 0.46%，新能源汽车指数上涨 0.16%，工控自动化下跌 0.46%。 ➢ 新能源车：6 月新势力销量公布，小鹏汽车半年交付超 24 年全年 2025 年 6 月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲，推动新能源汽车市场持续增长。零跑汽车继续领跑新势力销量，月销量连续突破新高，6 月交付 48,006 辆，1-6 月交付超 22 万辆。蔚来汽车也实现显著增长，6 月交付24,925 辆。小鹏汽车 1-6 月交付近 20 万辆，超过 2024 年全年交付量。此外，比亚迪依然保持市场领先地位，6 月交付 382,585 辆，1-6 月累计交付超 214万辆。整体来看，各大车企交付量呈现增长态势，展现出新能源车市场的强劲势头和竞争加剧。 ➢ 光伏：高层密集发声，光伏“反内卷”势在必行 当前光伏行业价格和盈利均处于底部，我们认为高层针对行业密集发生旨在把无序“价格战”式的“内卷”拉回到创新驱动、价值竞争的正轨，看好后续通过政策与行业自律的协同，促进光伏过剩产能的退出，有效改善供需格局，行业有望迎来触底反弹。 ➢ 电力设备及工控：全国电力负荷首创新高，特高压建设加速 7 月 4 日，全国最大电力负荷达到 14.65 亿千瓦，较 6 月底上升约 2 亿千瓦，创历史新高，同比增长接近 1.5 亿千瓦。藏粤直流、蒙西至京津冀两条特高压工程取得国家发展和改革委员会的核准批复，藏东南至粤港澳大湾区±800 千伏特高压直流输电工程额定输送容量为 1000 万千瓦；蒙西至京津冀±800 千伏直流输电工程每年可将来自内蒙古自治区鄂尔多斯达拉特旗库布其沙漠的360 亿千瓦时“绿电”打捆送至京津冀地区。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 265.80 11.58 15.19 18.28 23 17 15 推荐 002850.SZ 科达利 110.49 5.44 6.56 7.98 20 17 14 推荐 002487.SZ 大金重工 33.02 0.74 1.47 1.95 45 22 17 推荐 301155.SZ 海力风电 69.62 0.30 3.42 4.88 232 20 14 推荐 605117.SH 德业股份 52.55 4.76 6.14 7.80 11 9 7 推荐 002706.SZ 良信股份 8.90 0.28 0.45 0.58 32 20 15 推荐 300693.SZ 盛弘股份 28.97 1.38 1.80 2.50 21 16 12 推荐 688778.SH 厦钨新能 46.40 1.18 1.83 2.26 39 25 21 推荐 000400.SZ 许继电气 21.80 1.10 1.46 1.77 20 15 12 推荐 301291.SZ 明阳电气 38.92 2.12 2.77 3.60 18 14 11 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 7 月 4 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.核聚变系列（01）：核聚变商业化落地提速，CFS 与谷歌达成协议-2025/07/01 2.电力设备及新能源周报 20250629：小米 YU7 豪华高性能SUV 发布，1-5 月光伏装机突破 190GW-2025/06/29 3.电力设备及新能源周报 20250622：逆变器出口金额同比持续改善，5 月全社会用电量同比增长-2025/06/22 4.电力设备及新能源周报 20250615：全球动力电池装车量同比增长，SNEC 展多厂商发布高效率组件产品-2025/06/15 5.电力设备及新能源周报 20250608：5 月新势力销量公布，新型电力系统建设第一批试点工作开展-2025/06/08 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：6 月新势力销量公布，小鹏汽车半年交付超 24 年全年 ......................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 .............................................................................................