通信行业周报：万国和润泽REIT均获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC产业链发展或提速

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 通信 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《 世 纪 互 联 上 调 业 绩 指 引 ， 看 好AIDC 产业链投资机会—行业点评报告》-2025.6.30 《阿里夸克算力告急，火山引擎发布全模态模型，坚定看好全球 AI 智算产业链—行业周报》-2025.6.29 《首批 IDC REITs 获批，Marvell 上调 2028 年 AIDC 规模预期，全球AIDC 迎共振—行业周报》-2025.6.22 万国和润泽 REIT 均获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC 产业链发展或提速 ——行业周报 蒋颖（分析师） 雷星宇（联系人） 陈光毅（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006  万国和润泽 REIT 均获超百倍认购，AIDC 获市场高度认可 据润泽科技公告，南方润泽科技数据中心 REIT 完成网下询价，认购倍数高达 167.06 倍，市场反响热烈，每份定价 4.50 元，总发行规模 10 亿份，预计募集资金 45 亿元。南方润泽科技数据中心 REIT 底层资产为润泽科技于河北省廊坊经济技术开发区 A-18 数据中心项目，包含 7.04kW 普通机柜 5794个，16.5kW 高功率机柜 100 个，30.36kW 超高功率机柜 3 个，机柜总功率42.5MW。若以每份定价认购价 4.50 元计算，参考 2023 年 EBITDA，项目EV/EBITDA 超 14 倍以上。 据万国数据公告，南方万国数据中心 REIT 完成网下询价，认购倍数高达166.10 倍，市场反响热烈，每份定价 3.00 元，总发行规模 8 亿份，预计募集资金 24 亿元。南方万国数据中心 REIT 底层资产为万国数据位于昆山市花桥镇的昆山国金数据云计算数据中心项目，项目总机柜规模 4192 个，电力容量 29.04MW，包含 7kW 机柜 4072 个、4.5kW 机柜 120 个。若以每份定价认购价 3.00 元计算，参考 2023 年 EBITDA，EV/EBITDA 约为 17 倍。  世纪互联上调 2025 财年业绩指引，国产 AIDC 产业链发展或提速 2025 年 6 月 27 日，世纪互联宣布上调 2025 财年收入和调整后 EBITDA 指引， 净收入由原指引 91-93 亿元（同比增长 10-13%）上调至 91.5-93.5 亿元（同比增长 11-13%），调整后 EBITDA 由原指引 27-27.6 亿元（同比增长 11-14%）上调至 27.6-28.2 亿元（同比增长 14-16%），调整后 EBITDA（扣掉处置 E-JS02 数据中心 8770 万元收益）由原指引 27-27.6 亿元（同比增长 15-18%）上调至 27.6-28.2 亿元（同比增长 18-20%），上调原因主要是批发 IDC客户比预期更快的迁入和持续的运营效率提高。  持续看好全球 AIDC 算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、科泰电源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连接、CDN 等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -14%0%14%29%43%58%2024-072024-112025-03通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周投资观点：万国和润泽 REIT 均获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC 产业链发展或提速 ......................... 3 1.1、 万国和润泽 REIT 均获超百倍认购，AIDC 获市场高度认可 ...................................................................................... 3 1.2、 世纪互联上调 2025 财年业绩指引，国产 AIDC 产业链发展或提速 .......................................................................... 3 1.3、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 4 1.4、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 通信数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 5G：2025 年 5 月底，我国 5G 基站总数达 448.6 万站 .........................................................................................