商贸零售行业医美化妆品5月月报:美丽田园股东CPE退出主要股东,618强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 商贸零售 2025 年 07 月 01 日 投资评级:看好(维持) 行业走势图 数据来源:聚源 《老铺黄金新店双开,国内外高端渠道布局再突破—行业周报》-2025.6.29 《618 电商高质增长,强品牌龙头及新锐 功 效 品 牌 突 围 — 行 业 周 报 》-2025.6.22 《泡泡玛特跨界珠宝圈,旗下品牌POPOP 首店开业—行业点评报告》-2025.6.16 医美化妆品 5 月月报:美丽田园股东 CPE 退出主要股东,618 强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出 ——行业点评报告 黄泽鹏(分析师) 陈思(联系人) huangzepeng@kysec.cn 证书编号:S0790519110001 chensi@kysec.cn 证书编号:S0790124070031  板块行情回顾 医美(选取 13 家上市公司):5 月个股涨幅靠前为科笛-B(+61.3%)、四环医药(+36.1%)、华东医药(+15.1%);化妆品(选取 19 家上市公司):5 月个股涨幅靠前为拉芳家化(+28.0%)、水羊股份(+24.5%)、芭薇股份(+19.1%)。  医美:迈诺威医药首款溶脂针获批,美丽田园股东 CPE 退出主要股东 (1)2025 年 6 月,迈诺威医药研发的去氧胆酸注射液“纤塑®”正式获国家药监局批准上市,成为国内首款合规溶脂针产品,产品适用于双下巴、腹部等顽固脂肪堆积区域。随着监管通道的打开,该赛道有望逐步释放市场潜力。(2)美丽田园医疗健康股东 CPE 拟减持约 5133 万股(约 21.77%)并退出主要股东行列,长远看有助于优化公司治理结构。此外,5 月公司公告增持奈瑞儿 20%股权,持股比例升至 90%,强化内生外延战略。公司“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质商业模式持续验证,中长期有望同步实现市占提升与盈利改善。  化妆品:618 大促电商高质增长,强品牌力美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出 本月 618 大促收官,根据星图数据,此次 618 购物节综合电商销售总额为 8556亿元(同比+15.2%)。各电商平台以“官方立减”替代“复杂满减”,保障价格力的同时回归消费者真实需求,提高大促增长质量。美妆大盘方面,根据青眼情报数据,618 全周期四大平台美妆类目总 GMV 达 659.09 亿元(同比增长超10%)。具体品牌而言,国际高端大牌有所回暖,兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛、赫莲娜等均在天猫、抖音平台稳居前列,TOP10 榜单国际品牌份额提升,国际大牌的增长得益于强大的品牌效应和对达播的加大投入,在平台以质量考核为核心下,国际高端美妆展现较强增长韧性。国货品牌方面,珀莱雅和韩束分别稳居天猫及抖音美妆第一,天猫平台毛戈平增长超 70%,双妹增长超 300%,功效护肤新锐绽媄娅同比增长超 900%;抖音平台毛戈平彩妆、彩棠排名大幅提升。整体而言,强品牌力的美妆龙头和新锐功效品牌在此次 618 大促中脱颖而出。  投资建议:看好头部国货美妆品牌份额持续提升 (1)医美:新品问世有望带来增长新动力,关注差异化布局的上游厂商,重点推荐爱美客、科笛-B,受益标的锦波生物等;(2)化妆品:看好综合实力强劲的国货龙头以及受益细分赛道高景气的品牌方,重点推荐上美股份(团队组织高效与供应链强,韩束 6 大 BU 协同发展,一页卡位高端婴童表现亮眼)、毛戈平(稀缺的国货高端美妆品牌,“品类+渠道+客群”拓展打开成长空间)、珀莱雅、润本股份、丸美生物、巨子生物等,受益标的若羽臣、上海家化等。618 收官步入淡季,建议关注各美妆品牌推新思路及营销打法。  风险提示:消费复苏不及预期;竞争加剧;政策风险。 -19%0%19%38%58%77%2024-072024-112025-03商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 行情回顾 .................................................................................................................................................................................... 3 2、 医美:美丽田园股东 CPE 大幅减持退出主要股东 ............................................................................................................... 6 3、 化妆品:618 高质增长,强品牌龙头及新锐功效品牌突围 .................................................................................................. 7 4、 投资观点:关注深耕景气赛道、能力持续迭代的国货美妆 ................................................................................................. 9 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1: 5 月美容护理指数表现位列第 14 位 .................................................................................................................................. 3 图 2: 2025 年 5 月美容护理指数上涨 2.55% ............................................................................................................................... 3 图 3: 2025 年 1-5 月美容护理指数累计上涨 10.91% .................................................................................................................. 3 图 4: 5 月科笛-B、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前 .............

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商贸零售
2025-07-01
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