电力设备行业周报：海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进

2025 年 06 月 30 日 海外 AI 厂商 ARR 高增，产业发展持续推进 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 3.6 -3.2 19.6 沪深 300 1.6 0.2 13.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：华为发布CloudRobo 平台，海风项目继续推进》2025-06-24 2、《电力设备行业周报：海外 AI公司频超预期，中外 AI 共振时代到来》2025-06-08 3、《电力设备行业周报：人形机器人催化不断，光伏价格理性回落》 2025-05-27 ▌海外 AI 厂商营收高增，带动板块持续反弹 近期海外 AI 股票表现较为强势，产业趋势较为明显，特别是海外大部分 AI 公司逐步开始实现收入高增，产业也进入放量阶段，如 chatgpt 六月份公布 ARR 达到 100 亿美金，而对比之下去年全年为 55 亿美金；Anthropic 的五月份 ARR 达到30 亿美金，其去年底约为 10 亿美金，三月达到 20 亿美金；“AI 编程”Cursor 开发商 6 月 ARR 达到 5 亿美元，相较于4 月中旬披露的 3 亿美元提高了 60%；Databricks 称 7 月ARR 将达到 37 亿美元，同比增长 50%；Replit 的 ARR 在5.5 月内从 1000 万美元增到 1 亿美金等等。同时，世纪互联也提高了 2025 年全年指引，预计在 2026-2036 年将数据中心主营业务+AI 的组合规模提升到 10GW。 ▌ 投资观点 从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC 环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系 统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 -20-1001020304050(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-06-29 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 000880.SZ 潍柴重机 36.43 0.56 0.98 1.52 30.99 37.02 24.04 未评级 002335.SZ 科华数据 42.37 0.68 1.30 1.70 42.35 32.58 24.95 未评级 002837.SZ 英维克 29.69 0.61 0.64 0.83 66.43 46.24 35.58 买入 002851.SZ 麦格米特 50.57 1.08 1.51 2.07 46.82 33.49 24.43 买入 300491.SZ 通合科技 19.06 0.13 0.38 0.69 146.62 50.16 27.62 增持 300870.SZ 欧陆通 124.04 2.65 3.07 4.20 40.32 40.42 29.56 未评级 301018.SZ 申菱环境 37.74 0.43 1.05 1.33 87.77 35.94 28.38 买入 603063.SH 禾望电气 33.90 0.99 1.40 1.61 34.24 24.21 21.06 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：海外 AI 厂商 ARR 高增，产业发展持续推进 ........................................ 4 2、 行业动态............................................................................... 5 3、 光伏产业链跟踪：供需失衡仍未缓解 七月行情或再下探 ...................................... 7 4、 上周市场表现：电力设备板块上涨 5.11%，排名第 5 名 ....................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示............................................................................... 16 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 4 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（6.20-6.27）申万行业表现 .................................................. 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：海外 AI 厂商 ARR 高增，产业发展持续推进 近期海外 AI 股票表现较为强势，产业趋势较为明显，特别是海外大部分 AI 公司逐步开始实现收入高增，产业也进入放量阶段，如 chatgpt 六月份公布 ARR 达到 100 亿美金，而对比之下去年全年为 55 亿美金；Anthropic 的五月份 ARR 达到 30 亿美金，其去年底约为10