电力设备行业跟踪周报：锂电排产旺季将临，固态技术迭代加速

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电排产旺季将临，固态技术迭代加速 2025 年 06 月 29 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《固态电池产业化全面提速，特斯拉人形方案调整不改产业趋势》 2025-06-22 《新能源入市刺激抢装，光伏涨价 风电排产向上——新能源月报：2025 年4 月报》 2025-06-20 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6969 上涨 5.11%，表现强于大盘。本周（6 月 23 日-6 月 27 日）锂电池涨 7.9%，新能源汽车涨5.25%，风电涨 5.14%，电气设备涨 5.11%，发电设备涨 3.72%，核电涨 3.42%，光伏涨 3.2%。涨幅前五为中光防雷、诺德股份、利元亨、沧州明珠、国轩高科；跌幅前五为科恒股份、江淮汽车、星云股份、比亚迪、中超控股。 ◼ 行业层面：人形机器人：马斯克：人形机器人 Optimus V3 交互升级 将引入 Grok 语音助手；雷赛智能发布“20 自由度”灵巧手解决方案；谷歌 DeepMind 于 6 月 24 日正式发布了 Gemini Robotics On-Device 模型；全球最大：帕西尼具身智能超级数据工厂在天津正式投用；非夕科技完成 C 轮亿级美元融资，通用机器人商业化进入加速期；银河通用机器人狂揽 11 亿元新融资，宁德时代领投；英伟达与富士康或达成合作部署人形机器人。宇树科技王兴兴表示收入在 10 亿左右。储能：国家发改委：全国新型储能≥80GW，引导需求侧资源通过虚拟电厂等方式参与调峰；中国能建签约非洲单体最大电池储能项目 153MW/612MWh；新疆：印发《关于提高新能源发展韧性加快构建新型电力系统的通知》；内蒙古源网荷储项目申报调整：取消配储、同一法人限制、新增负荷用电量等要求。电动车：刚果（金）宣布钴出口禁令继续延长三个月；特斯拉 Robotaxi 开启运营；特斯拉 Model Y 首次实现了从工厂到客户家中的完全自动驾驶交付；传三星SDI 启动干法电极验证工作，有望降低全固态电池成本；小米 YU7 发布：定价 25.35 万元起，锁单超 24 万辆；振华新材固态电池关键材料技术突破，与宁德时代/赣锋锂电等建立合作关系；宁德时代参与，全国首条跨省跨境重卡换电干线启动；赛力斯汽车引入 50 亿元战略投资；理想汽车正式上线全国首座穿梭式超充站；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 24.93 万/吨，6.7%；百川金属钴 25.45 万/吨，7.6%；镍：上海金属网 12.25 万，+1.6%；碳酸锂：SMM 工业级 5.96 万/吨，+1.2%；SMM 电池级 6.12 万/吨，+1.2%；前驱体：SMM 四氧化三钴 20.42 万/吨，+7.3%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.03 万/吨，-0.1%；负极：百川石油焦0.25 万/吨，+0.5%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.53 万/吨，-1.9%;EC 碳酸乙烯脂 0.44 万/吨，+3.6%;六氟磷酸锂：SMM5.17 万/吨，-0.6%；新能源：史上最大抢装潮，5 月国内光伏新增装机 93GW，1-5 月光伏累计新增装机 198GW；晶科储能与 METLEN 集团达成储能战略合作；经国务院同意，国家林草局、国家发展改革委、国家能源局联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030 年）》，规划到 2030 年，新增光伏装机规模 2.53 亿千瓦，治理沙化土地 1010 万亩。本周硅料 36.00 元/kg，环比持平；N 型 210R 硅片 1.03 元/片，环比-1.90%；N 型 210 硅片 1.25 元/片，环比-1.57%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比-2.08%；双面 Topcon182 组件 0.68 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 18.75/11.00 元/平，环比-1.32%/-3.51%。风电：我国 1-5 月风电装机 46.3GW，同比+134%，其中 5 月装机 26.3GW，同比+801%。本周招标 0.2 GW：陆上 0.2 GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标 3.41 GW，同比-68.03%：陆上 3.31 GW/海上 0.1GW，同比-67.76%/-75%。25 年招标 49.40 GW，同比-3.94%：陆上 43.65 GW/海上 5.75 GW，同比-7.40%/同比+34.35%。本月开标均价：陆风 1499 元/KW，陆风（含塔筒）2076 元/KW，海上风机（含塔筒）2957 元/KW。电网：宁波首座远程智能 110 千伏变电站投运。 ◼ 公司层面：三花智控：1）25H1 预计营收 150.4 亿元–177.8 亿元，同增 10%–30%，归母净利润 18.9 亿元–22.7 亿元，同增 25%–50%；2）本次全球发售 H 股约 4.1 亿股，其中香港/国际公开发售分别为约 1.1 亿/3.0 亿股，分别占全球发售总数的 26.5%/73.50%。浙江荣泰：拟收购金力传动 15%股份，目标公司估值 20亿元。北特科技：向特定对象发行股票的募集资金总额不超过 3 亿元，且不超过公司最近一年末净资产的20%，募集资金全部用于上海北特科技股份有限公司泰国丝杠生产基地建设项目（一期）。国电南瑞：向全体股东每股派发现金红利 0.435 元，回购价格将由不超过 34.13 元/股调整为不超过 33.70 元/股；华光环能：已累计回购股份 978.1 万股，占公司总股本的比例为 1.02%，与上次披露数相比增加 0.65%。大金重工：公司筹划发行 H 股股票并在香港联合交易所上市。厦钨新能：1）拟每 10 股转增 2.0 股派 4.0 元，合计派发现金红利 1.68 亿元；2）宁波海诚领尊创业投资合伙企业计划于 2025 年 7 月 21 日至 10 月 20 日减持不超 420.0 万股，占公司总股本的 1.0%；3）福建省国资委将其直接持有的福建冶金 80.00%股权无偿划转至省工控集团。省工控集团将间接控制厦钨新能 60.43%的股份表决权。德福科技：全资子公司九江德福销售有限公司与全球某光伏组件行业头部企业和全球某消费电池行业头部企业分别签署了《定点协议》，协议约定由子公司分别向两位客户东南亚工厂供应锂电铜箔产品。 ◼ 投资策略：机器人：Musk 回归后整顿团队，推动方案调整，短期订单变化不改中长期放量大趋势；初创公司密集发布产品更新，科技公司和车企全面入局，25-26 年国内