快递行业5月数据解读：行业价格竞争持续，顺丰件量增速领先行业

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|交通运输 快递行业 5 月数据解读：行业价格竞争持续，顺丰件量增速领先行业 2025年06月27日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 11 5 月，全国快递业务量完成 173.2 亿件，同比增长 17.2%；快递业务收入完成 1255.5 亿元，同比增长 8.2%；行业平均单票价格为 7.25 元，同比下降 7.62%。建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的，推荐通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性的直营制快递顺丰控股。 李蔚 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 11 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 交通运输 快递行业 5 月数据解读：行业价格竞争持续，顺丰件量增速领先行业 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《交通运输：关注内需弹性与高股息两条主线—交运行业 2025 年度中期投资策略》2025.06.22 2、《交通运输：快递行业 4 月数据解读：件量 增 速 小 幅 回 落 ， 价 格 依 旧 承 压 》2025.05.23 扫码查看更多 行业事件 5 月，全国快递业务量完成 173.2 亿件，同比增长 17.2%；快递业务收入完成 1255.5亿元，同比增长 8.2%。 ➢ 业务量：件量增速环比回落，顺丰延续高增 5 月全国社零总额为 4.13 万亿元，同比增长 6.4%。5 月全国规模以上快递业务量完成 173.20 亿件，同比增长 17.20%，受去年同期高基数影响增速环比回落。5 月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量 14.77/27.64/23.03/22.64 亿票，同比增速分别为 31.76%/21.02%/12.78%/16.35%。顺丰业务量增速继续领跑，主要系 2025年以来公司推进落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，助力业务实现较快增长。 ➢ 单票价格：行业竞争加剧，价格继续下探 5 月行业平均单票价格为 7.25 元，同比降幅为 7.62%，环比 4 月下降 0.18 元。从主要产粮区情况来看，5 月，义乌/广州/深圳/揭阳地区单票价格分别为2.26/5.61/7.72/4.11 元，同比分别变动-2.25%/-17.36%/-9.40%/-8.98%。5 月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为 13.12/2.12/1.92/1.95 元，环比分别变动-2.74%/-0.93%/+0.52%/-1.02%，同比分别变动-13.97%/-5.09%/-5.42%/-2.99%。 ➢ 行业格局：集中度环比提升，顺丰份额持续上升 5 月，品牌集中度指数 CR8 为 87.0，环比 4 月上升 0.3，较 2024 年同期提升 1.8。5 月，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为 8.53%/15.96%/13.30%/13.07%，环比分别 变 动 +0.35/-0.54/-0.02/+0.25pct ， 同 比 分 别 变 动 +0.94/+0.51/-0.52/-0.09pct。 ➢ 投资建议：建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的 当前板块估值已回落至历史相对低位，安全边际较为充分，建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的。个股方面，推荐通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性的直营制快递顺丰控股，建议关注份额有望重返上行、盈利韧性较强的中通快递，网络稳定性与成本优势并存的圆通速递，产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。 -10%3%17%30%2024/62024/102025/22025/6交通运输沪深3002025年06月27日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 11 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 业务量：件量增速环比回落，顺丰延续高增............................. 4 1.1 全国快递件量增速环比继续回落 ................................ 4 1.2 顺丰业务量增速继续保持领先 .................................. 5 2. 单票价格：行业竞争加剧，价格继续下探 .............................. 6 2.1 行业价格竞争仍处较为激烈阶段 ................................ 6 2.2 顺丰与韵达价格降幅居前 ...................................... 7 3. 行业格局：集中度环比提升，顺丰份额持续上升 ......................... 8 3.1 快递服务品牌集中度指数同比上升 .............................. 8 3.2 顺丰与圆通市场份额同比提升 .................................. 9 4. 投资建议：建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的 ......... 9 5. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表 1： 社会消费品零售额及同比增速 .................................... 4 图表 2： 实物商品网上零售额及同比增速 .................................. 4 图表 3： 网购渗透率变化情况 ............................................ 4 图表 4： 规模以上快递业务量及同比增速 .................................. 4 图表 5： 顺丰快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 6： 圆通快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 7： 韵达快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 8： 申通快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 9： 行业及各品牌快递业务量同比增速 ................................ 6 图表 10： 行业单票价格及同比增速 ........