教育行业2026年一季报前瞻：“AI+教育”商业化加速，业绩与估值共振向上

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 教育行业 2026 年一季报前瞻 "AI+教育"商业化加速，业绩与估值共振向上 glmszqdatemark "AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益。 “十五五”规划指出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，实现教育科技人才一体发展格局基本形成。全面实施“人工智能+”行动。创新智能学伴、智能教师等教学模式，深化精准教学、个性化学习、智能辅学等应用。随着 AI 产业快速发展，“AI+教育”成为趋势，国家启动了“AI+”行动，出台了中小学科技教育的政策，助力教育强国建设。行业龙头积极布局“AI+教育”，加大教育智能硬件投入和教育大模型的研发，快速抢占“AI+教育”软硬件市场，行业龙头有望深度受益“AI+教育”的融合发展。 教育行业 “三维共振” 延续高景气，2026Q1 景气度上行。近几年，教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、需求持续释放的“三维共振”。教育政策在教育强国的背景下呈现边际改善的趋势，为行业发展提供相对宽松的环境；教育行业经历了政策推动型供给侧出清，行业龙头采取收缩战略，中小机构大多关停并转，行业供给出清；择校、升学等刺激教育需求的释放，且伴随客单价的上行。同时，受“二胎”政策放开和“龙宝”的到来，2011-2017 年我国迎来生育小高峰，中高考有望迎来“黄金十年”，迎来持续增长。 四大变量支撑业绩，一季度业绩值得期待。新招生、续费率、客单价、排课及报到率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。当前的市场环境有利于教育上市公司，合同负债较快增长，订单收入比相对较高,一季度业绩值得期待。校外培训弹性较大，学大教育合同负债快速增长，昂立教育业绩释放加速；国际学校发展稳健，凯文教育有望迎来趋势性经营拐点；“公考”行业格局巨变，华图山鼎成为“公考”新龙头，一季度业绩有望加速释放；管理培训强劲复苏，行动教育一季度业绩值得期待；高教发展良好，博通股份业绩释放提速。 投资建议：业绩估值 “戴维斯双击”，维持行业 “推荐” 评级。我们认为教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，一季度业绩值得期待，估值优势日益显著，有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。同时，教育行业是 AI 重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。我们认为教育行业配置正当时，维持行业“推荐”评级，重点推荐凯文教育（国际学校龙头，积极布局 AI+教育）、华图山鼎（公考线下“新龙头”，业绩有望加速释放）、学大教育（“个性化”教培龙头，受益中高考需求释放）、行动教育（实效管理龙头，“一体两翼”战略发力）、昂立教育（沪上全科教培龙头，战略转型前景可期）；谨慎推荐博通教育和科德教育。 风险提示：行业政策变动、行业竞争加剧、招生不及预期、业绩释放缓慢等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 002659 凯文教育 5.22 -0.03 0.05 0.12 / 96 44 推荐 300492 华图山鼎 57.85 1.57 1.93 2.64 37 30 22 推荐 000526 学大教育 31.17 2.00 2.42 2.80 16 13 11 推荐 605098 行动教育 53.78 2.79 3.22 3.55 19 17 15 推荐 600455 博通股份 27.03 0.54 0.61 0.68 50 44 40 谨慎推荐 300192 科德教育 18.77 0.47 0.49 0.53 40 38 36 谨慎推荐 600661 昂立教育 9.74 0.27 0.31 0.40 36 31 24 推荐 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测;（注：股价为 2026 年 3 月 30 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 苏多永 执业证书： S0590525110058 邮箱： suduoyong@glms.com.cn 分析师 张锦 执业证书： S0590525120009 邮箱： zhangjin_yj@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 教育行业周报：教师队伍建设提质增效，“十五五”教育规划与国际合作深化-2026/03/29 2． 教育行业周报：教育强国试点一周年，教育生态持续优化-2026/03/22 3． 教育行业周报：“十五五”教育规划定调，教育部落实两会精神-2026/03/15 4． 教育行业周报：研考复试启动, 教育领域多点发力共绘发展蓝图-2026/03/08 -10%3%17%30%2025/32025/92026/3消费者服务沪深3002026 年 04 月 01 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业动态报告/教育 目录 1 "AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益 .............................................................................................................. 3 1.1 教育科技人才一体统筹，教育强国 + 人工智能双轮驱动行业新发展 ................................................................................... 3 1.2 “AI+教育”政策持续引导，教育大模型落地推进商业化进程 ............................................................................................... 4 1.3 积极布局 AI+教育，行业龙头有望受益 ........................................................................................................................................ 5 2 教育行业 “三维共振” 延续高景气，2026Q1 景气度上行 .................................................................................... 6 2.1 政策边际持续改善，提质扩优引领行业发展 ................................................................................................................................ 6 2.2 供给出清，存量竞争 + “剩者为王”格局稳固 .......................................