电子行业周报：AI算力投入火热依旧，继续推荐ASIC、存储模组及端侧创新

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月24日优于大市电子行业周报AI 算力投入火热依旧，继续推荐 ASIC、存储模组及端侧创新核心观点行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003S0980524060001证券分析师：张大为证券分析师：李书颖021-617610720755-81982362zhangdawei1@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cnS0980524100002S0980524090005联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-产业链景气依然维持较高水平，静待 2Q25 业绩花开》 ——2025-06-16《电子行业周报-WSTS 调高全球半导体销额预期，二季度存储产业链持续回暖》 ——2025-06-11《电子行业周报-中美关税博弈再反复，自主可控紧迫性持续升级》 ——2025-06-04《电子行业周报-科技情绪回暖，重点关注半导体自主可控及端侧 SoC 创新》 ——2025-05-28《能源电子月报：盈利能力稳步改善，中低压器件汽车国产化持续推进》 ——2025-05-22AI 算力投入火热依旧，继续推荐 ASIC、存储模组及端侧创新。过去一周上证下跌 0.51%，电子上涨 0.95%，子行业中元件上涨 5.05%。同期恒生科技下跌 2.03%，费城半导体、台湾资讯科技上涨 1.94%、1.21%。尽管 1Q25 受益于国补及 AI 端侧创新、2Q25 受益于关税缓冲期内的抢出口需求，电子板块业绩强劲增长；但在中美关税博弈、宏观需求承压的背景下，投资者对于 3Q25业绩持续性及 AI 应用落地的速度预期仍普遍谨慎；近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，伴随新消费板块回落，行业关注度明显提升。我们坚定看好 2025 年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI 创新周期”共振下的“估值扩张”行情，当前时点重点关注ASIC、存储及端侧创新，继续推荐澜起科技、翱捷科技、德明利、圣邦股份、杰华特、顺络电子、华勤技术、小米集团、蓝思科技。TI 宣布超 600 亿美元投资计划，以满足未来增加的需求。6 月 18 日，TI 宣布将在美国投资超 600 亿美元，用于三个生产基地的七座 12 英寸晶圆厂的新建和扩建，包括 1）得州谢尔曼基地的 SM1/SM2/SM3/SM4(2022 年已宣布），，其中 SM1 将于今年投产，SM2 的外墙已完工，另外新建 SM3、SM4 两个晶圆厂以支持未来需求；2）得州理查德森基地的RFAB2；3）犹他州李海基地的LFAB1、LFAB2。我们认为，TI 本次投资计划是原有计划的延续，也是对长期需求的看好，同时，基于过去两年的情况，TI 扩产并不影响模拟芯片国产份额的提升，继续推荐圣邦股份、思瑞浦、杰华特、纳芯微、南芯科技、艾为电子等。Meta 发布全新 AI 眼镜，关注国产眼镜 SoC 公司。6 月 20 日 Meta 发布与知名运动眼镜和配件品牌欧克利（Oakley）联名的 Oakley Meta HSTN，起售价为 399 美元（约合人民币 2900 元）。该款眼镜相机分辨率达 1200 万像素，视频录制规格为 3K Ultra HD，最高可实现 8 小时连续使用、19 小时待机，充电眼镜盒可额外提供 48 小时续航。伴随大模型的持续更新迭代，端侧 AI眼镜的使用体验逐步优化，建议重点关注国产 SoC 产业链公司：恒玄科技、翱捷科技、炬芯科技、中科蓝讯、晶晨股份、全志科技、北京君正。二季度存储涨价幅度好于预期，看好产业回暖趋势。根据 Trendforce 数据，2Q25 NAND Flash 涨幅预计整体为 3-8%，略好于此前预期涨幅 0-5%，原厂减产策略逐步体现，4 月初由于国际形势变化及终端需求不及预期，原厂产能控制谨慎，供给端收缩高于预期，叠加近期 CSP 厂商需求扩张持续拉动 SSD需求，涨价趋势预计将延续至三季度。DRAM 部分，2Q25 DDR4 涨幅预计服务器 DDR4 为 18-23%、PC DDR4 为 13-18%，显著好于此前预期价格下跌 3-8%，由于 DRAM 主要供应商逐渐收敛 Server 和 PC DDR4 产出，受买方积极提前备货等因素拉动，涨价周期提前到来。目前供给端收缩效应推动整体存储价格稳步复苏，存储相关公司二季度保持回暖趋势，建议关注：德明利、江波龙、佰维存储、联芸科技、北京君正及兆易创新等。Marvell 上修2028 年算力ASIC TAM，ASIC 产业链持续超预期。据Trend Force报道，Google、AWS、Meta、Microsoft、OpenAI 正加大 ASIC 的开发力度。谷歌部署了一个由 10 万个 TPU v6 组成的集群来运行 Gemini 2.0；Anthropic和 AWS 合作的 Rainier 项目将使用 50 万颗芯片，Trainium3 将于 2H25 上市，性能翻倍；此外，尚未推出的 Meta MTIA-T1、Microsoft Maia 200 与 OpenAI定制芯片均锁定 3nm 制程，目标 2026 量产。AI 从英伟达产业链向更广泛的请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告范围扩散，推荐关注受益北美 ASIC 需求爆发的：沪电股份、工业富联等。GPT-5 预计将于今夏面世，AI 能力将实现重大飞跃。美东时间本周三，OpenAI首席执行官 Sam Altman 在其公司首期播客节目中宣布 GPT-5 可能会在今年夏天推出，标志着该公司生成式人工智能能力将实现重大飞跃。GPT-5 预计将整合 OpenAI 的旗舰功能，即 GPT-4o 的自然语言多功能性和 o3 在代码和科学推理方面的优势，形成一个更强大的系统，此举将使其更接近其通用人工智能目标。我们认为，模型性能不断升级及推理需求高速增长将进一步带动 AI 基础设施建设，该方向仍是需求确定性高增长的投资主线，建议持续关注：工业富联、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份等。6 月下旬 32 寸 LCD TV 面板价格环比持平，其余各尺寸面板价格环比下滑。据 WitsView，6 月下旬 32/43/55/65 寸 LCD 电视面板价格为 36/65/126/176美金，除 32 寸 LCD TV 面板价格环比持平外，43/55/65 寸 LCD 电视面板价格环比 6 月上旬分别下跌 1.5%/0.8%/0.6%。据 TrendForce，6 月后