计算机行业周观察：关注稳定币及跨境支付产业链投资机会

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 22 日 推荐（维持） 计算机周观察 20250622 TMT 及中小盘/计算机 央行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式，首批 12 家机构参与，场景覆盖三大核心领域。央行行长潘功胜在陆家嘴论坛释放重磅政策信号，首次提及稳定币，建议关注稳定币及跨境支付产业链投资机会。 ❑ 央行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式。根据财联社 6 月 21 日讯，中国人民银行与香港金融管理局于 6 月 20 日联合宣布，内地与香港快速支付系统互联互通（以下简称跨境支付通）将于 6 月 22 日正式上线。跨境支付通是中央政府支持香港发展和便利民生、推动内地与香港合作的又一项重要举措，通过内地网上支付跨行清算系统与香港快速支付系统“转数快”直接连接，在遵守两地法律法规的前提下，支持参与机构为两地居民提供高效、便捷、安全的跨境支付服务。与传统跨境汇款相比，与香港间的跨境支付通有效缩短了跨境汇款链路，提高了跨境汇款效率，从技术上支持参与机构为用户提供体验更好的跨境汇款服务。 ❑ 首批参与跨境支付通的机构共 12 家，场景覆盖三大核心领域。首批参与跨境支付通的内地机构包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行；香港机构包括：中银香港、东亚银行、建银亚洲、恒生银行、汇丰银行、工银亚洲，后续将逐步扩大参与范围。当前，跨境支付通业务场景覆盖三大核心领域。1）境内个人汇出至香港地区银行账户的“南向便利化汇款业务”，可选择人民币汇出、人民币或港币到账；2）香港个人汇入至内地银行账户的“北向便利化汇款业务”，可选择港币或人民币汇出、人民币到账；3）包括留学缴费、公共事业费、薪资发放等个人与机构间的“双向跨境人民币支付”场景。 ❑ 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛释放重磅政策信号，首次提及稳定币。2025 陆家嘴论坛 6 月 18 日上午开幕，潘功胜在开幕式上宣布将在上海实施的八项政策举措，涵盖了数字人民币、银行间市场交易报告库、个人征信机构、自贸离岸债、离岸贸易金融、优化升级自由贸易账户功能、“先行先试”结构性货币政策工具、人民币外汇期货交易等。潘功胜在谈全球金融治理时表示，新兴技术在跨境支付领域加速应用，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了“支付即结算”，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条，同时对金融监管也提出了巨大的挑战。 ❑ 全球市场稳定币催化不断。6 月 18 日，美国参议院在美国以 68-30 票数通过GENIUS 法案，为美元支持的稳定币建立联邦监管框架，推动其向主流支付领域扩展，美国财政部长贝森特表示，2028 年稳定币市场将突破 2 万亿美元。根据证券时报 6 月 20 日讯，京东集团董事局主席刘强东在一场分享会中表示，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，然后通过稳定币的牌照实现全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付成本降低 90%，效率提高至 10秒钟之内；京东币链 CEO 刘鹏近期透露，目前京东币链在“沙盒”中的场景测试进展顺利，计划推出分别锚定港元及其他币种的稳定币。 ❑ 投资建议：稳定币随着监管立法的推进，有望迎来更快的发展，和 RWA 一起充当起传统金融和 Web3 之间的桥梁。投资标的建议关注两方面：1）发行方 行业规模 占比% 股票家数（只） 284 5.5 总市值（十亿元） 3263.3 3.8 流通市值（十亿元） 2874.2 3.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.4 -3.6 43.0 相对表现 -0.1 -1.5 33.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《海外积微成著，国内星火初燃——AIGC 系列报告之全球 B 端 AI应用进展如何》2025-06-21 2、《豆包大模型 1.6 性价比大幅提升，稳定币持续催化——计算机周观察20250615》2025-06-15 3、《海外 AI 推理需求大幅提升，稳定币迎来快速发展——计算机周观察20250608》2025-06-08 周翔宇 S1090518050001 zhouxiangyu@cmschina.com.cn 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn -20020406080100Jun/24Oct/24Feb/25May/25(%)计算机沪深300关注稳定币及跨境支付产业链投资机会 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 和交易所商业模式好，主要关注 Circle、Coinbase、Robinhood、OSL 集团等；2）跨境支付服务方、托管银行服务方等，是稳定币生态的重要环节，建议关注新国都、新大陆、连连数字、众安在线等。 ❑ 风险提示：稳定币相关政策不及预期风险；行业竞争加剧风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、 跨境支付通将于 6 月 22 日正式上线 ......................................................... 4 二、 市场表现回顾 ............................................................................................. 6 图表目录 图 1：跨境支付通便利个人汇款业务 .................................................................. 4 表 1：跨境支付通对比传统跨境汇款的优势 ....................................................... 4 表 2：首批参与跨境支付通的机构 ...................................................................... 5 表 3：两地试点机构在服务时间、汇款金额上限等存在差异 .............................. 5 表 4：央行行长潘功胜在陆家嘴论坛释放重磅政策信号 ..................................... 5 表 5：周涨跌排行 ............................................................................................... 6 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 一、跨境支付通将于 6 月 22 日正式上线 央行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式。根据财联社 6 月 21 日讯，中国人民银行与香港金融管理局于 6 月 20 日联合宣布，内地与香港快速支付系统互联互通（以下简称跨境支付通）将于 6 月 22 日正式上线。跨境支付通是中央政府支持香港发展和便利民生、推动内地与香港合作的又一项重要举措，通过内