农业重点数据跟踪周报：宠物618增速亮眼，持续推荐配置生猪养殖

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2025.06.22 请阅读最后一页的重要声明！ 宠物 618 增速亮眼，持续推荐配置生猪养殖 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《宠物电商 5 月延续高增，供应释放生猪养殖转亏》 2025-06-15 2. 《供应增加猪价下行，供需平衡毛鸡价格稳定》 2025-06-14 3. 《5 月祖代白鸡更新量下降，供应压力释放猪价延续下行》 2025-06-08 农业重点数据跟踪周报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价有所上行。本周二次育肥入场有所增加。我们预计，供应压力释放，企业盈利收窄，或开启下一轮产能去化。1）数量端：5 月能繁母猪存栏环比增加。据钢联统计，5 月能繁母猪存栏量环比+0.32%。2）价格端：猪价有所下行。6 月 19 日，商品猪出栏价为 14.17 元/kg，周环比+1.21%。3）盈利端：外购仔猪延续亏损。6 月 20 日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+19.40元/头、-186.79 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧。 ❖ 禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。据钢联统计，2025 年 5 月祖代更新量为 9.20 万套，环比-25.81%，其中法国罗斯 308 和利丰品种占比51.09%。欧美禽流感疫情延续，祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格 6 月 20 日，白羽肉鸡主产区平均价为 7.12 元/公斤，周环比-2.06%。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量回升，从行业批签发数据来看， 2025 年一季度/4 月，圆环同比+38.5%/+71%，伪狂犬同比+38%/+75%。产品周期角度，各公司新品上市有望提供内生增长动力。相关标的：科前生物、中牧股份、瑞普生物等。 ❖ 种业：关注生物育种扩面进度。截至 6 月 20 日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为 2442/3015/2417 元/吨，本周环比+0.5%/+1.6%/+0.5%。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升。相关标的：晨光生物、康农种业、大北农、隆平高科等。 ❖ 宠物：出口方面，2025 年 1-5 食品累计出口额为 41.75 亿元，同比+5.8%。内销方面，618 延续较快增长，据星图数据，2025 年 618 宠物食品全网（天猫京东抖音快手）销售总额 75 亿元，2024 年为 55 亿元。国产品牌表现亮眼，乖宝宠物旗下麦富迪位列抖音第一；弗列加特位列天猫第三。中宠股份旗下顽皮位列京东猫零食/湿粮第三。佩蒂股份全渠道 GMV 破 3800 万，同比增长 52%，旗下 MeatyWay 位列狗零食第一。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（06.20） EPS（元） PE 投资评级 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002714 牧原股份 2,285.08 41.83 3.27 3.63 3.98 12.78 11.53 10.51 增持 603477 巨星农牧 105.79 20.74 1.02 1.50 2.12 20.40 13.83 9.80 增持 002299 圣农发展 176.07 14.16 0.58 0.87 1.20 24.31 16.23 11.80 增持 688526 科前生物 71.13 15.26 0.82 0.98 1.15 18.60 15.60 13.32 增持 002891 中宠股份 178.50 59.09 1.30 1.46 1.80 45.33 40.48 32.87 增持 300119 瑞普生物 89.44 19.20 0.65 1.05 1.20 29.74 18.29 16.03 增持 837403 康农种业 23.90 24.05 0.83 1.11 1.38 28.93 21.72 17.44 增持 数据来源：wind6 月 20 日数据，财通证券研究所 -15%-8%0%7%15%22%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 4 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 数量端：5 月能繁母猪存栏环比增加 ............................................................................................... 4 2.2 价格端：猪价有所上行 ...................................................................................................................... 6 2.3 利润端：外购仔猪生猪养殖持续亏损 .............................................................................................. 6 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 7 4 动保数据跟踪 ........................................................................................................................................... 8 5 种业数据跟踪 ........................................................................................................