Marvell上调AI市场展望，ASIC和GPU需求共振

Marvell 上调 AI 市场展望，ASIC 和 GPU 需求共振 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] Marvell 上调 AI 市场展望，ASIC 和 GPU 需求共振 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 22 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周 A 股元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-1.77%）/其他电子Ⅱ（-1.44%）/元件（+11.93%）/光学光电子（-6.37%）/消费电子（-8.28%）/电子化学品Ⅱ（+3.98%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.09%）/其他电子Ⅱ（-1.32%）/元件（+5.05%）/光学光电子（+1.13%）/消费电子（+0.93%）/电子化学品Ⅱ（+1.29%）。 ➢ 本周北美重要个股继续分化。本周涨跌幅分别为苹果（+2.32%）/特斯 拉 （-0.97%）/博 通 （+0.52%）/高 通 （-2.20%）/台 积 电 （-0.75%）/美 光 科 技 （+6.92%）/英 特 尔 （+4.67%）/迈 威 尔 科 技（+9.41%）/英 伟 达 （+1.32%）/亚 马 逊 （-1.14%）/甲 骨 文 （-4.67%）/应 用 光 电 （+51.58%）/谷 歌A（-4.60%）/Meta（-0.08%）/微软（+0.51%）/超威半导体（+10.40%）。 ➢ 2028 年数据中心资本支出或超过 1 万亿美金，AI 基建如火如荼。当地时间 6 月 18 日，Marvell 举行了一场定制 AI 投资者活动。公司表示，北美云计算四巨头（Meta、Google、Microsof、amazon）2023 年的资本支出约 1500 亿美元，2024 年这一数字增长至超过2000 亿美元，2025 年预计将超过 3000 亿美元，其中最大一部分资金将投向“定制芯片”。公司预计到 2028 年，数据中心总的资本支出将超过 1 万亿美元。在这一过程中，传统四大超大规模云服务提供商短期内不会放缓投资步伐，而新兴超大规模云服务提供商也将发展成为重要力量。 ➢ Marvell 上调 2028 年数据中心 TAM 展望至 940 亿美元，其中定制化AI 芯片达 554 亿美元。公司去年预测 28 年数据中心 TAM 为 750 亿美元，涵盖定制化芯片、交换、互联和存储，而如今市场规模或将显著扩容，预计到 28 年将达到 940 亿美元，CAGR 达 35%。其中，定制化 AI芯片是增长最快的部分，2023年市场规模为66亿美元，2028年或增长至 554 亿美元，CAGR 达 53%。我们认为，这本质上反映了 AI 需求快速增长的趋势，产业链创新持续迸发，当前 AI 硬件产业链逐渐迎来业绩高增期，AI 或成市场修复的最重要方向之一。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子/生益科技等；【国产 AI】芯原股份/寒武纪/海光信息/中芯国际/深南电路等；【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周 A 股元件板块大涨 .....................................................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 Marvell 上调 AI 市场展望，ASIC 和 GPU 需求共振 ..................................................................................... 10 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 ........................................................................................................