中小盘行业投资策略周报：Robotaxi即将试运营，Model S／X改款在美发布

中小盘/ 行业投资策略周报 / 2025.06.18 请阅读最后一页的重要声明！ Robotaxi 即将试运营， Model S/X 改款在美发布 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 于朔 SAC 证书编号：S0160524120006 yushuo@ctsec.com 联系人 孙瀚栋 sunhd@ctsec.com 相关报告 1. 《 特 斯 拉 中 国 发 布 引 荐 奖 励 ，Cybertruck 可享免息》 2025-06-11 2. 《星舰将携带 Optimus 去火星，关注robotaxi 进展》 2025-06-04 3. 《特斯拉 Optimus 再进化，马斯克将更专注于公司》 2025-05-26 核心观点 ❖ 市场表现：本周（指 6 月 9 日至 6 月 13 日，下同）上证综指收于 3377 点，下跌 0.25%；深证成指收于 10122 点，下跌 0.60%；创业板指收 2870 点，上涨 0.12%。本周大盘指数收于 3427 点，下跌 0.34%；小盘指数收于 4444 点，下跌 0.72%，小盘/大盘收盘指数比值为 1.30。 ❖ 马斯克公布 Robotaxi 的首次公开试运营日期，暂定为 6 月 22 日：美东时间周二（6 月 10 日）晚间，马斯克在 X 表示，特斯拉将“暂定于 6 月 22日”开始向公众提供乘车服务。马斯克写道：“我们对安全问题相当执着，所以日期可能会改变。6 月 28 日，特斯拉汽车将首次从工厂自动驾驶到客户手中。” ❖ 马斯克回应 Robotaxi 在德州奥斯汀进行道路测试的视频：美东时间周二（6 月 10 日）早些时候，马斯克在 X 上分享了一段 8 秒钟的视频，视频中，一辆涂装为黑色、带有白色"Robotaxi"标识的最新版 Model Y 正在通过十字路口。马斯克在 X 平台上回应了该视频称：“设计精美简洁。” ❖ 美国政府部门（NHTSA）宣布简化自动驾驶汽车豁免申请的审查流程：财联社 6 月 13 日讯，当地时间周五，美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)宣布，它正在简化对汽车制造商提出的豁免申请的审查工作，这些公司寻求部署那些不需要方向盘、后视镜或刹车踏板等人类操控装置的自动驾驶汽车。 ❖ Model S/X 改款在美发布，价格上调 5000 美元：特斯拉 6 月 12 日宣布，在美国市场对 Model S 车型和 Model X 车型进行了升级，新车增加了全新的“寒霜蓝金属漆”、Model S Long Range 续航提升至 660 公里等新升级。同时将这两款车型所有配置的价格上调了 5000 美元。 ❖ 投资建议：随着马斯克结束特殊政府雇员任期，robotaxi 试运营以及机器人等产业催化，建议关注拓普集团、三花智控、银轮股份、恒立液压等。 ❖ 风险提示：宏观经济下行风险；行业竞争加剧风险；地缘关系持续紧张 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（06.17） EPS（元） PE 投资评级 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 601689 拓普集团 787.07 45.29 1.73 2.08 2.63 26.23 21.82 17.25 买入 002050 三花智控 941.31 25.22 0.83 1.00 1.17 30.37 25.14 21.62 增持 002126 银轮股份 203.11 24.33 0.94 1.29 1.60 25.92 18.89 15.17 增持 601100 恒立液压 906.53 67.61 1.87 2.19 2.57 36.14 30.88 26.33 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -13%-3%8%18%29%39%机械设备沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周市场表现 ........................................................................................................................................... 3 2 重点事件 ................................................................................................................................................... 4 2.1 马斯克公布 Robotaxi 的首次公开试运营日期暂定为 6 月 22 日 ................................................... 4 2.2 马斯克回应 Robotaxi 汽车在德州奥斯汀进行道路测试的视频 ..................................................... 4 2.3 美国政府部门简化自动驾驶汽车豁免审查流程 .............................................................................. 5 2.4 改款 Model S/X 在美涨价 5000 美元，带来新配色、续航等新升级 ............................................ 5 2.5 特斯拉将在日本拓展虚拟电厂业务 .................................................................................................. 6 3 风险提示 ................................................................................................................................................... 7 图 1. 本周 A 股三大指数涨跌表现（%） .................................................................................................... 3 图 2. 本周小盘指数与大盘指数表现（%）及比值 ....................................................................................