北交所2025年中期投资策略：估值弹性与成长性并存，探索北交所投资机遇

请务必阅读正文后的重要声明部分 X`[Table_ReportInfo] 2025 年 06 月 04 日 证 券研究报告•市场投资策略 北交所 2025 年中期投资策略 估值弹性与成长性并存，探索北交所投资机遇 摘要 西 南证券研究院 [Table_Summary]  投资逻辑：2025/1/2-2025/6/4区间内，北证 50指数上涨 37.5%，赚钱效应凸显。由于北交所交易制度灵活、公司市值普遍较小，因此更具弹性。同时板块流动性困境已基本化解，随着更多资金进入，流动性有望进一步提升。展望未来，建议围绕主题投资和基本面绩优标的两条主线布局：1）主题投资方面，热点题材催化阶段性行情明显，Deep Seek 概念并行科技 2025/1/2-2025/2/21上涨 225.1%，人形机器人概念万达轴承 2025/1/2-2025/3/18 上涨 233.4%，凸显北交所主题投资的性价比优势。建议关注科技创新方向（AI 及算力、人形机器人、半导体与芯片等）、新消费方向、生物医药方向（创新药）；2）绩优标的方面，2025/1/2-2025/4/16 一致魔芋股价上涨 215.1%，林泰新材上涨 79.2%，印证业绩驱动型股价增长逻辑。随着中报业绩在 7-8月披露，建议关注业绩超预期或显著改善的公司。  流动性困境已基本化解，赚钱效应凸显。截至 2025年 6月 4日，北证 A 股成分股个数共 266个，上市公司总市值 8147.7亿元，平均市值 30.6亿元。2025年来北证行情强劲，截至 2025/6/4，北证 50整体上涨 37.5%。由于其交易制度灵活，市值较小，因此更具弹性，在市场情绪高涨时凸显赚钱效应。2025年来，北证日均成交额达 300.8 亿元，日均换手率 8.4%，高于其他板块，活跃度显著提升。2024年以来新设多只北交所公募基金。随着北交所 ETF 基金等产品推出及更多中长期资金进入，北交所吸引力与流动性有望进一步提升。  北交所板块估值更具弹性，热点主题概念享受高溢价。由于北交所单日上涨幅度限制为 30%，且成交量较小，使得资金涌入后短期内估值快速上升，因此北证主题标的在投资弹性方面显著优于沪深及双创板块。一季度热点题材催化阶段性行情明显，并行科技（Deep Seek 概念）和万达轴承（人形机器人概念）作为北交所热点概念龙头，概念发酵期间分别上涨 225.1%和 233.4%，大幅跑赢其他同类概念公司。后续跟随市场热点，资金在可控核聚变、航运、军工、创新药、固态电池、新消费间快速切换，我们认为北交所短期内仍然将持续题材的快速轮动，热点主题标的有望在相关概念催化下迎来阶段性行情，建议关注科技创新方向（AI 及算力、人形机器人、半导体与芯片等）、新消费方向、生物医药方向（创新药）等。  个股成长亮眼，建议关注业绩超预期标的配置价值。2024年近 8成北交所公司实现营收正增长，半数实现利润正增长，北交所不乏高成长性公司，2024年 43家企业归母净利润同比增长超 30%。绩优个股市场表现强劲，一致魔芋2024 年扣非归母净利润同比增长 164.7%，林泰新材 2024年归母净利润同比增长 81.0%， 2025 年一季报归母净利润同比增长 38.4%，二者股价在2025/1/2-2025/6/4区间内分别上涨 228.9%/121.3%，印证业绩驱动型股价增长逻辑。北交所上市公司通常将上市募集资金用于新产能建设或研发，随着产能释放和研发成果商业化，未来业绩弹性大、增长潜力足。随着中报业绩在7-8 月披露，建议关注业绩超预期或显著改善的公司。  风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 分析师：阮雯 执业证号：S1250522100004 电话：021-68416017 邮箱：rw@swsc.com.cn 联系人：李艾莼 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 板 块相对指数表现 数据来源：同花顺 iFind [Table_QuotePic] 相 关研究 [Table_Report] 1. 北交所 2025 年投资策略：北交所高质量发展迈向纵深，后续走势或将迎分化 (2024-12-27) 2. 北交所 2024 年中期投资策略：高质量发展助稳健前行，建议关注底部布局机会 (2024-07-06) 3. 北交所 2024 年投资策略：苦尽甘来总是春，春风化雨万物新 (2023-12-27) 4. 北交所 2023 年中期投资策略：政策持续发力，把握布局窗口期 (2023-07-11) 5. 北交所 2023 年春季投资策略：飞雪迎春，厚积薄发正当时 (2023-03-13) -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%24-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-0525-06北证50 沪深300 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 北 交 所 2025 年中期投资策略 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 短期或存波动，长期坚定看好北交所高质量发展 ............................................................................................................................. 1 1.1 定位于服务创新型中小企业，突出“更小、更早、更新” .................................................................................................... 1 1.2 2025 年来北证 50 指数屡破新高，赚钱效应凸显 ....................................................................................................................... 1 1.3 流动性困境已基本化解，看好板块活跃度进一步提升 ............................................................................................................. 2 1.4 北交所板块估值更具弹性，较双创及沪深板块有一定溢价 .................................................................................................... 4 1.5 供给端后备军储备充足，新股质量逐步提升 ..............