高频数据跟踪：物价边际回暖，航运指数上行

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《弱资质城投如何骑乘？——信用周报 20240603》 - 2025.06.05 固收周报 物价边际回暖，航运指数上行 ——高频数据跟踪 20250609  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产稳中有降，焦炉、高炉、轮胎开工率下降，沥青、化工回升。第二，房地产持续边际改善，30 城商品房成交面积连续四周增长，100 城土地供应面积连续三周回升。第三，物价边际回暖，原油、焦煤价格低位上行幅度较大，铜、铝、锌、螺纹钢价格均上涨。第四，航运指数持续大幅上行，SCFI 周上涨8.09%，BDI 周上涨 15.16%。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响。  生产：焦炉、高炉、轮胎开工率下降，沥青、化工回升 6 月 6 日当周，焦炉产能利用率下降 0.15 pct，高炉开工率下降0.31 pct，螺纹钢产量减少 7.05 万吨；石油沥青开工率升高 3.6 pct；化工 PX 开工率升高 4.91 pct，PTA 开工率升高 6.1 pct；全钢胎开工率下降 1.33 pct，半钢胎开工率下降 4.39 pct。  需求：房地产边际改善，航运指数大幅上行 6 月 1 日当周，房地产市场持续改善，商品房成交面积回升，存销比下降；土地成交面积回升，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周增加 2.35 亿元；汽车厂家日均零售增加 3.45 万辆，日均批发增加 8.07 万辆。6 月 6 日当周，航运指数 SCFI 上涨 8.09%，CCFI上涨 3.34%，BDI 大幅上涨 15.16%。  物价：原油、焦煤、金属价格均回升 6 月 6 日当周，布伦特原油价格上涨 4.02%至 66.47 美元/桶，焦煤期货价格上涨 5.06%至 779 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.83%、+0.12%、+1.25%，国内螺纹钢期货价格上涨 0.64%。农产品整体价格下降，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.97%、-2.96%、+0.46%、-0.64%。  物流：地铁客运量下降，城市拥堵情况持续缓解 6 月 7 日当周，地铁客运量北京、上海均减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2025-06-09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：焦炉、高炉、轮胎开工率下降，沥青、化工回升 .......................................... 4 2 需求：房地产边际改善，航运指数大幅上行 ................................................... 5 3 物价：原油、焦煤、金属价格均回升 ......................................................... 8 4 物流：地铁客运量下降，城市拥堵情况持续缓解 ............................................... 9 5 总结：物价边际回暖，航运指数上行 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率下降，沥青回升 ................................................. 4 图表 2： PX、PTA 开工率均大幅回升 ....................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量下降 ................................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率下降 ............................................................... 5 图表 5： 6.1 当周 30 城商品房成交面积持续回升 ............................................. 6 图表 6： 6.1 当周百城供地面积持续回升 .................................................... 6 图表 7： 6.1 当周商品房存销比、土地成交溢价率均下降 ...................................... 6 图表 8： 6.1 当周电影票房环比增加 2.35 亿元 ................................................ 6 图表 9： 5.31 当周乘用车日均零售量增加 3.45 万辆 ........................................... 7 图表 10： 5.31 当周乘用车日均批发量增加 8.07 万辆 .......................................... 7 图表 11： 6.6 当周 SCFI 持续大幅上涨 8.09% ................................................ 7 图表 12： 6.6 当周 BDI 指数大幅上涨 15.16% ................................................ 7 图表 13： 铜铝锌价格均上涨 .............................................................. 8 图表 14： 原油、焦煤、螺纹钢价格均上涨 .................................................. 8 图表 15： 蔬菜上涨，猪肉、鸡蛋、水果下跌 ................................................ 9 图表 16： 农产品价格整体下降 ........................................................