医药生物行业周报：药品、耗材集采有望优化，建议关注集采出清板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 6 [Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 06 月 16 日 [Table_Title] 药品、耗材集采有望优化，建议关注集采出清板块 ——医药生物行业周报（2025.6.9-2025.6.13） [Table_Summary] 报告要点：  医药板块本周小幅跑赢沪深 300 指数 2025 年 6 月 9 日至 6 月 13 日，申万医药生物指数上涨 1.40%，跑赢沪深 300 指数 1.65pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 5。2025年初至今，申万医药生物指数上涨 9.33%，跑赢沪深 300 指数11.13pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 4。截至 2025年 6 月 13 日，医药板块估值为 28.29 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪深 300 估值溢价率为 153.19%。  本周易明医药、赛升药业和澳洋健康等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：易明医药（+38.49%）、赛升药业（+36.35%）、澳洋健康（+35.01%）、昂利康（+34.30%）、康惠制药（+30.93%）、百洋医药（+28.89%）、浩欧博（+28.04%）、睿智医药（+27.81%）、舒泰神（+26.82%）、永安药业（+26.38%）。 跌幅排名前十的个股分别为：人民同泰（-16.67%）、康乐卫士（-12.33%）、万邦德（-12.17%）、万泰生物（-10.20%）、ST 中珠（-9.34%）、河化股份（-9.23%）、赛伦生物（-9.23%）、*ST 双成（-9.00%）、新天地（-8.87%）、欧林生物（-8.37%）。  重要事件 2025 年 6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议指出，要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化开展。要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医院补偿机制，支持医药企业提高创新能力，更好满足群众多元化就医用药需求。要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价，让人民群众用药放心安心。  投资建议 从 2018 年的化学固体口服制剂集采开始，我国医药领域集采已经推进接近 10 年，集采的范围也拓展到了化药注射剂、中成药、中药配方颗粒、胰岛素和 IVD 器械耗材等多个不同的领域，且仍在持续加速推进，生物类似药、化学发光等领域未来也将逐步纳入集采范围。随着集采的快速推进，目前部分细分赛道的降价影响已经出清，相关企业业绩出现拐点，未来有望迎来新成长，建议关注。 继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易战影响，有望持续作为 2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展潜力大，且不受贸易战影响，建议关注科兴制药。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。  风险提示 医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：iFind [Table_DocReport] 相关研究报告 《 国 元 证 券 行 业 研 究 - 医 药 生 物 行 业 周 报 （ 2025.6.2-2025.6.6）： ASCO 会 议 召 开 ， 创新 药 迎 来 重 要 催 化》2025.06.09 《 国 元 证 券 行 业 研 究 - 医 药 生 物 行 业 周 报 （ 2025.5.19-2025.5.23）：三生制药大额授权落地，继续看好创新药》2025.05.25 [Table_Author] 报告作者 分析师 马云涛 执业证书编号 S0020522080001 电话 021-51097188 邮箱 mayuntao@gyzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 6 目 录 1.本周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 医药板块涨跌幅 ........................................................................................... 3 1.2 医药板块估值水平 ....................................................................................... 4 1.3 个股涨跌幅 .................................................................................................. 4 2.重要事件 ................................................................................................................ 5 3.行业观点 ................................................................................................................ 5 4.风险提示 ................................................................................................................ 5 图表目录 图 1：本周申万一级行业涨跌幅对比 ................................................................ 3 图 2：2025 年初至今申万一级行业涨跌幅对比 ................................................ 3 图 3：医药板块估值水平 ................................................................................... 4 表 1：A 股医药行业涨跌幅 Top10（2025.6.9-2025.6.13） .............................. 4 请务必阅读正文之后