公用事业及环保产业行业研究：4月全国太阳能、风电装机容量累计同比增长47.7%、18.2%

敬请参阅最后一页特别声明 1 公共事业与环保组 分析师：李蓉（执业 S1130525040001） lirong＠gjzq.com.cn 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） zhangjunhao1＠gjzq.com.cn 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002） tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：汪知瑶 wangzhiyao＠gjzq.com.cn 4 月全国太阳能、风电装机容量累计同比增长 47.7%、18.2% ◼ 本周（5.26-5.30）上证综指下跌 0.03%，创业板指下跌 1.40%。碳中和板块下跌 1.63%，公用事业板块上涨 0.51%，环保板块上涨 0.30%。 ◼ 截至 2025 年 4 月底，全国累计发电装机容量约 34.87 亿千瓦，同比增长 15.9%。其中，太阳能发电装机容量约9.92 亿千瓦，同比增长 47.70%；风电装机容量约 5.41 亿千瓦，同比增长 18.2%；核电装机容量约 0.61 亿千瓦，同比增长 6.9%；火电装机容量约 14.55 亿千瓦，同比增长 4.1%；水电装机容量约 4.38 亿千瓦，同比增长 3.0%。 ◼ 1-4 月份，全国发电设备累计平均利用 1008 时，比上年同期减少 103 小时;全国主要发电企业电源工程完成投资1933 亿元，同比增加 1.6%。电网工程完成投资 1408 亿元，同比增长 14.6%。截至 4 月底，全国发电累计厂用电率为 4.3%，环比保持稳定。 ◼ 中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI 指数分析周报》（2025 年第 18 期）显示，CECI 沿海指数中高热值煤种现货成交价格降幅较大。曹妃甸指数继续下降，后期降幅趋缓。进口指数中高热值煤种现货成交价降幅较大。CECI 采购经理人在连续 17 期处于收缩区间后上升至扩张区间，分项指数中，除价格分指数处于收缩区间外，供给、需求、价格、航运分指数均处于扩张区间，所有分指数均环比上升。 ◼ 内蒙古自治区发展改革委、能源局发布关于印发《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施方案》的通知。在集中式新能源项目上网电量已基本全部进入电力市场的基础上，推动分布式光伏、分散式风电、扶贫光伏等新能源项目上网电量参与市场交易，实现新能源项目上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。 ◼ 近日《山东电力工程咨询院有限公司 2025 年第 138 批招标国家电投大连市花园口 I、II 海上风电项目海上主体工程施工中标候选人公示》发布，《公示》显示，项目标段一：中国铁建港航局集团有限公司为第一中标候选人，投标报价为 46439.6686 万元。标段二第一中标候选人为中交第三航务工程局有限公司，投标报价：46956.0832万元。 ◼ 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好的龙头火电企业，如华能国际、华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。 ◼ 电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 ◼ 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 公用事业及环保产业行业研究 2025 年 06 月 03 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 +Xfl1ÆFÞfÕzÕH
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*æ7¸ızÕ!”行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1. 行情回顾 .................................................................................... 4 2. 每周专题 .................................................................................... 6 3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 8 3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 8 3.2 天然气价格跟踪 ........................................................................ 10 3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 11 4. 行业要闻 ................................................................................... 11 5. 上市公司动态 ............................................................................... 12 6. 投资建议 ................................................................................... 13 7. 风险提示 ................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4 图表 2： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 3： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表 6： 本周环保行业涨幅前五个股 .............................................................