养老机器人研究：近万亿级机器人市场，生态搭建是关键

敬请参阅最后一页特别声明 1 中坚 投资逻辑 供需矛盾加剧老龄化压力，政策协同推动养老机器人创新发展。我国已进入银龄社会，24 年底 65 岁及以上人口已达2.20 亿，养老服务体系正面临人力资源短缺（持证护理员仅约 2 万）、从业人员结构失衡（40-60 岁女性护理人员占比超 80%）等多重困境。为应对这一严峻形势，国家通过政策引导积极推动养老机器人产业发展，并于 25 年 2 月成功牵头制定《互联家庭环境下使用的主动辅助生活机器人性能准则》国际标准，引领全球养老机器人产业发展。 老年群体痛点催生康复、护理、陪伴机器人，B+C 端市场空间五年规模有望超 170 亿。随着老年群体日益呈现失能化、多病化和空巢化特征，市场对日常护理、医疗康复及情感陪伴的需求持续攀升。据测算，未来五年内 B 端养老院及医院机器人市场规模将突破 120 亿元，C 端家庭机器人市场有望达到 50 亿元，展现出广阔的蓝海前景。当前竞争格局中，本土企业如傅利叶在康复机器人领域兼具成本与技术优势，ZUOWEI、越疆等领跑护理机器人赛道，而陪伴机器人市场虽产品丰富却仍缺乏统一标准。 感知+决策+执行+交互构建养老机器人工作闭环，核心技术聚焦于高精度传感器与关节传动部件。养老机器人主要由感知（数据采集）、决策（智能分析与方案生成）、执行（具体操作）和交互（人机沟通）四大部分构成。感知层包括生物、行为和环境三类，其中六维力传感器、IMU、视觉传感器等是行为传感器是养老机器人的核心壁垒。决策层包含大脑和小脑，分别用于高层决策和运动控制。执行层包括线性执行器和旋转执行器两类，对丝杠、减速器等零部件具有较高要求。交互层采用机器人端与移动应用端协同运作的双模块架构。 傅利叶、麦迪科技等优秀标的搭建养老机器人矩阵，华为等科技巨头推动智能康养生态融合。康复机器人优秀标的包括傅利叶、新松机器人、埃斯顿、程天科技、伟思医疗、翔宇医疗，护理机器人标的包括新松机器人、麦迪科技、欧圣电气、荣科科技，陪伴机器人标的包括优必选、新松机器人、重庆百货。另外，华为、小米、腾讯等科技企业跨界入局，依托技术积淀开展养老机器人领域探索；美的、萤石网络推出适老化智能家居体系，结合养老机器人搭建完整养老业态。 投资建议与估值 市场空间广阔，硬件产业链与人形机器人高度相关。随着我国老龄化进程持续深化，养老机器人市场展现出广阔的发展前景，保守预计短期内市场规模将突破 150 亿元。养老机器人产业链与人形机器人具有高度协同性，其快速发展将持续催化相关产业链升级，建议关注高精度传感器及减速器、丝杠等核心精密传动部件。 涵盖医疗、智能家居、机器人等多条产业链，生态融合是发展关键。养老机器人作为融合医疗康复、日常照护及情感陪伴等多功能于一体的智能化解决方案，其产业发展关键在于产业链协同与多业态融合。麦迪科技凭借医疗信息化优势，携手优必选成立优麦机器人合资公司，并联合华为等产业巨头构建综合性康养机器人生态平台，通过资源整合突破行业壁垒，建议持续追踪。 风险提示 人形机器人技术量产不及预期，技术路线发展不及预期，产业链主业业绩不及预期。 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、政策引领：2024 年我国 65 岁老年人口突破 2 亿，国家、地方政策协同推进养老机器人产业发展 5 1.1 需求供给双向加剧养老问题，机器替人为养老行业发展带来新机遇.............................. 5 1.2 我国养老机器人政策加速频出.............................................................. 5 二、市场洞见：老年群体痛点催生康复、护理、陪伴三大类型，2029 年市场规模有望突破 150 亿大关 7 2.1 思痛点：老年群体呈现出失能化、多病化和空巢化特征，催生日常护理、医疗康复、情感寄托多元需求............................................................................................ 7 2.2 探市场：康复机器人以 60%的市场份额占据主导，2029 年养老机器人市场规模有望突破 150 亿元大关 8 2.3 观格局：养老机器人市场格局分散，越疆、华为、优必选等为重要厂商 ......................... 10 三、产业探析：上游传感器、执行部件等供给筑牢产业根基，下游 To B、To C 场景拓展应用边界 11 3.1 上游：感知+决策+执行+交互构建养老机器人工作闭环，重点关注传感器及减速器、丝杠等核心关节部件........................................................................................... 12 3.2 中游：小米、华为、美的实现智能家居、人形机器人双重布局，构建完善的养老机器人产业图谱 ... 15 3.3 下游：B 端（养老院、医院、社区）C 端需求多样，机器人已在古荡街道、仁济医院等地应用 ...... 16 四、标的分析：傅利叶、埃斯顿等构建康复机器人矩阵，麦迪科技携手优必选、华为等搭建康养平台 17 4.1 康复机器人：傅利叶、新松机器人、埃斯顿等厂商构建涵盖上肢、下肢、多关节的康复产品矩阵 ... 18 4.2 护理机器人：麦迪与优必选共建优麦公司布局护理机器人，荣科子公司神州视翰推出护理服务机器人........................................................................................... 23 4.3 服务机器人：优必选构建涵盖五大功能维度的康养机器人团队，新松机器人推出养老陪伴机器人新松家宝......................................................................................... 26 4.4 产业融合：华为构建全场景智慧康养生态系统，美的推出适老化智能家居体系美颐享 ............. 28 五、风险提示 31 图表目录 图表 1： 我国老龄化问题严重催生养老需求 ......................................................... 5 图表 2： 机器替人是养老产业必然趋势 ............................................................. 5 图表 3： 基于社会老龄化和国家安全考虑，机器人发展是大势所趋 ..................................... 5 图表 4： 人口老龄化程度较高地区均有养老机器人支持性政策 ......................................... 6 图表 5： 老年人失能化、多病化、空巢化特征催生护理、康复和陪伴机器人需求 ....