房地产行业跟踪周报：新房二手房成交同环比回落，城市更新政策持续释放动能

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房成交同环比回落，城市更新政策持续释放动能 2025 年 06 月 09 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房成交面积环比改善，二手房成交同比持续正增》 2025-06-04 《LPR 下调 10 基点，持续推进城市更新》 2025-05-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.6.3-2025.6.6）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 0.9%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.9%、1.6%，超额收益分别为 0.0%、-0.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第 20。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 166.2 万方，环比-34.4%，同比-12.5%。2025 年 6 月 1 日至 6 月 6 日累计成交 134.4 万方，同比-14.1%。今年截至 6 月 6 日累计成交 4360.2 万方，同比-2.1%。 ◼ （2）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 126.2 万方，环比-23.7%，同比-17.1%。2025 年 6 月 1 日至 6 月 6 日累计成交 119.7 万方，同比-2.7%。今年截至 6 月 6 日累计成交 3517.2 万方，同比+19.9%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7735.8 万方，环比-0.4%，同比-13.6%；13 城新房去化周期为 18.8 个月，环比变动+0.5 个月，同比变动-4.7 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 13.7 个月、10.7 个月、17.4 个月、42.4 个月，环比分别变动+0.4 个月、+0.1 个月、+0.7 个月、+0.7 个月。 ◼ （4）土地市场：2025 年 6 月 2 日-2025 年 6 月 8 日百城土地成交建筑面积 739 万方，环比-68.4%，同比-48.9%；成交楼面价 2278 元/平，环比+45.9%、同比+30.3%；土地溢价率 0.7%,环比-2.9%，同比-2.7%。截至 6 月 8 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 44774.6 万方，同比-6.2%。 ◼ 周观点： 6 月第 2 周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比下降、同比下降。财政部、住房城乡建设部组织开展了 2025 年度中央财政支持实施城市更新行动评选，拟支持的 20 个城市为：北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁木齐。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -17%-12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%33%2024/6/112024/10/102025/2/82025/6/9房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 12 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 15 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）................