地产+AI工具系列报告之三：基于多模型联合决策的C-REITs智能评级与跟踪分析体系

证券研究报告·行业深度报告·房地产 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业深度报告 地产+AI 工具系列报告之三：基于多模型联合决策的 C-REITs 智能评级与跟踪分析体系 2026 年 04 月 14 日 证券分析师 姜好幸 执业证书：S0600525110001 jianghx@dwzq.com.cn 证券分析师 刘汪 执业证书：S0600526030001 liuwang@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《开发投资降幅收窄，市场逐步探底向稳》 2026-03-22 《政策驱动存量盘活，城市更新重要性提升》 2026-03-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 全样本覆盖+一站式智能分析平台：C-REITs 跟踪分析模块是一套面向公募 REITs 投资的智能分析系统，覆盖截至 2026 年 4 月 10 日中国市场已上市的全部 82 只公募 REITs 产品，横跨 8 大资产类型。系统提供四大核心功能：自选池管理、智能筛选推荐（五层漏斗策略精选 Top 5 优质标的）、回测评价（量化验证策略收益表现）以及三模型联合决策。系统采用前后端分离的现代化架构，通过并发优化技术将数据获取性能提升约 6 倍。 ◼ 五层漏斗+Top 5 优选，构建以分红稳健性和风险控制为核心的 REITs筛选框架：系统核心算法采用五层漏斗筛选策略，从 82 只 REITs 中层层过滤精选 5 只优质标的。第一层分红率筛选（3%-10%区间，优选 5%-8%）；第二层收入趋势分析（剔除连续环比下降品种）；第三层流动性排查（剔除零成交僵尸品种）；第四层 AI 舆情风险识别（三模型投票制，超 50%判定负面才剔除）；第五层 AI 综合评选（加权评分制选出 Top 5）。该策略实现了量化指标与 AI 智能的深度融合。 ◼ 三模型协同+多场景融合，提升 AI 决策结果的稳健性与可解释性：为降低单一 AI 模型的偏差，系统创新性地采用三模型联合决策机制，并行调用 MiniMax M2.7、GLM-5 和 Kimi K2.5 三大主流大语言模型进行综合研判。根据不同场景采用三种融合算法：舆情筛选采用投票制避免误杀、综合评选采用加权评分制形成最优排序、回测评价采用并行展示制提供多元视角。系统还设计了完善的容错与降级机制。 ◼ 回测验证+闭环迭代，强化策略从推荐输出到实盘检验的实战价值：回测评价模块是检验推荐策略有效性的关键环节，通过追踪 T+22 日（1 个月）、T+66 日（3 个月）、T+132 日（6 个月）三个持有期的实际收益表现，形成推荐-验证-优化的策略闭环。AI 三模型从整体收益、收益稳定性、夏普比率、最大回撤等多维度进行独立评价。策略有效性建立在高分红+低风险+AI 增强的金融逻辑之上。 ◼ 风险提示： AI 评级仅供参考，不构成投资建议；市场风险；流动性风险；底层资产风险；模型风险。 -4%-1%2%5%8%11%14%17%20%23%26%2025/4/142025/8/132025/12/122026/4/12房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 22 内容目录 1. 模块概述与战略定位 .......................................................................................................................... 4 1.1. 模块定位..................................................................................................................................... 4 1.2. 资产类型分布............................................................................................................................. 5 1.3. 核心功能矩阵............................................................................................................................. 6 2. 技术架构设计 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 整体架构..................................................................................................................................... 6 2.2. 核心组件职责说明..................................................................................................................... 7 3. 五层漏斗筛选策略详解 ...................................................................................................................... 8 3.1. 筛选策略总览............................................................................................................................. 8 3.2. 第一层：分红率筛选................................................................................................................. 8 3.3. 第二层：收入趋势分析............................................................................................................. 9 3.4. 第三层：流动性排查.................................................................