金工定期报告：预期高股息组合跟踪

东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工定期报告 20250604 预期高股息组合跟踪-20250530 2025 年 06 月 04 日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 庞格致 执业证书：S0600524090003 panggz@dwzq.com.cn 研究助理 刘静恒 执业证书：S0600123070085 liujingheng@dwzq.com.cn 相关研究 《预期高股息组合跟踪-20250430》 2025-05-06 《【勘误版】预期高股息选股与红利择时框架》 2024-07-22 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 预期高股息组合：东吴金工团队采用两阶段构建预期股息率指标，第一阶段根据年报公告利润分配情况计算股息率，第二阶段利用历史分红与基本面指标预测并计算股息率。进一步用两个短期影响股息率的重要因素--反转因子与盈利因子辅助筛选，利用在沪深 300 成份股中优选，构建预期高股息组合。组合每期持仓股票 30 只，每月底调仓一次。 ◼ 预期高股息组合 5 月表现回顾：预期高股息组合在 2025 年 5 月持仓股票的平均收益为 3.90%，组合相对沪深 300 指数超额收益为 2.69%，相对中证红利指数超额收益为 2.30%。 ◼ 2025 年 6 月组合最新持仓明细： 序号 股票代码 股票简称 申万一级行业 建仓日期 权重 1 601668.SH 中国建筑 建筑装饰 2025/6/3 3.33% 2 601328.SH 交通银行 银行 2025/6/3 3.33% 3 000708.SZ 中信特钢 钢铁 2025/6/3 3.33% 4 603833.SH 欧派家居 轻工制造 2025/6/3 3.33% 5 000651.SZ 格力电器 家用电器 2025/6/3 3.33% 6 000157.SZ 中联重科 机械设备 2025/6/3 3.33% 7 600039.SH 四川路桥 建筑装饰 2025/6/3 3.33% 8 601818.SH 光大银行 银行 2025/6/3 3.33% 9 601336.SH 新华保险 非银金融 2025/6/3 3.33% 10 600066.SH 宇通客车 汽车 2025/6/3 3.33% 11 601288.SH 农业银行 银行 2025/6/3 3.33% 12 600690.SH 海尔智家 家用电器 2025/6/3 3.33% 13 600011.SH 华能国际 公用事业 2025/6/3 3.33% 14 603195.SH 公牛集团 轻工制造 2025/6/3 3.33% 15 601138.SH 工业富联 电子 2025/6/3 3.33% 16 000596.SZ 古井贡酒 食品饮料 2025/6/3 3.33% 17 600362.SH 江西铜业 有色金属 2025/6/3 3.33% 18 001965.SZ 招商公路 交通运输 2025/6/3 3.33% 19 605117.SH 德业股份 电力设备 2025/6/3 3.33% 20 600585.SH 海螺水泥 建筑材料 2025/6/3 3.33% 21 000786.SZ 北新建材 建筑材料 2025/6/3 3.33% 22 601857.SH 中国石油 石油石化 2025/6/3 3.33% 23 600660.SH 福耀玻璃 汽车 2025/6/3 3.33% 24 002648.SZ 卫星化学 基础化工 2025/6/3 3.33% 25 600600.SH 青岛啤酒 食品饮料 2025/6/3 3.33% 26 600489.SH 中金黄金 有色金属 2025/6/3 3.33% 27 601766.SH 中国中车 机械设备 2025/6/3 3.33% 28 002460.SZ 赣锋锂业 有色金属 2025/6/3 3.33% 29 600875.SH 东方电气 电力设备 2025/6/3 3.33% 30 600989.SH 宝丰能源 基础化工 2025/6/3 3.33% ◼ 风险提示：模型的测试基于历史数据，市场未来可能发生较大变化。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工定期报告 东吴证券研究所 2 / 10 内容目录 1. 预期高股息组合选股标准 .................................................................................................................. 4 2. 预期高股息组合 5 月表现回顾 .......................................................................................................... 5 3. 预期高股息组合 6 月最新持仓 .......................................................................................................... 8 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工定期报告 东吴证券研究所 3 / 10 图表目录 图 1： 预期高股息组合累计超额收益走势........................................................................................... 4 图 2： 预期高股息组合与沪深 300、中证红利指数 2025 年 5 月日度净值走势.............................. 5 图 3： 2025 年 5 月预期高股息组合之星日度净值走势...................................................................... 6 图 4： 预期高股息组合 2025 年 5 月持仓收益明细............................................................................. 7 图 5： 预期高股息组合 2025 年 6 月最新持仓明细............................................................................. 8 图 6： 预期高股息组合 2