医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第12期总第135期聚焦创新主线，把握三大方向投资机遇

1/29请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2025 年 6 月 9 日证券研究报告医药生物行业双周报 2025 年第 12 期总第 135 期聚焦创新主线，把握三大方向投资机遇行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为 3.36%，在申万 31 个一级行业中位居第 6，跑赢沪深 300 指数（-0.21%）。从子行业来看，化学制剂、其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为 5.77%、4.68%；线下药店跌幅居前，跌幅为 1.15%。估值方面，截至 2025 年 6 月 6 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 28.24x（上期末为 27.60x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（53.47x）、医院（37.48x）、医疗设备（33.47x），中位数为 28.50x，医药流通（15.43x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 38 家上市公司的股东净减持 11.28亿元。其中，4 家增持 0.14 亿元，34 家减持 11.42 亿元。重要行业资讯：◆CDE：发布《儿童抗肿瘤药物研发鼓励试点计划（星光计划）》◆爱尔康：干眼病药物“Tryptyr（Acoltremon 滴眼液）”获美国 FDA批准上市，为全球首款◆翰森制药：第三代 EGFR-TKI“阿美替尼”在英国获批上市，用于一线治疗 NSCLC，为首款在海外获批上市的国产 EGFR-TKI◆石药集团：有望达成三项潜在交易，合计达 50 亿美元◆BMS/BioNTech：针对 PD-L1/VEGF“BNT327（收购自普米斯）”双抗达成合作，首付款 15 亿美元，里程碑付款 76 亿美元投资建议：近期跨国药企围绕 PD-1/VEGF 双抗等前沿靶点的超大规模授权合作（如辉瑞/三生、BMS/BioNTech）持续验证双抗/多抗平台的临床与商业价值，叠加 2025ASCO 大会中双抗药物在实体瘤领域的积极数据，行业评级：报告期：2025.5.26-2025.6.6投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205研究助理 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16层层行业周报行业周报2/29请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明行业创新趋势进一步明确。建议关注以下方向：1）双抗/多抗技术平台型企业，具备差异化靶点设计能力和临床推进效率的企业有望获得国际巨头青睐；2）临床需求未满足的适应症领域，如晚期肝癌、非小细胞肺癌等大瘤种的双抗疗法布局；3）License-out 潜力标的，国内创新药企的全球化合作或持续活跃。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/29请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市...................................................................................................................................112.3 其他.......................................................................................................................................... 143 公司动态............................................................................................................................................ 203.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 203.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 223.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 264 投资建议........................................................................................................................................... 28行业周报4/29请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................20表 2 ：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................21表 3 ：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册......................................................