ESG产品月报(2025.6)：质量优选、“一带一路”ESG产品表现较好

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | | 2022025年6月2日ESG产品月报（2025.6）质量优选、“一带一路”ESG产品表现较好策略研究 · ESG专题证券分析师：陈凯畅021-60375429chengkaichang@guosen.com.cnS0980523090002证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点◼ ESG产品概况：ESG公募基金产品情况：新发数量波动显著，2024年11月与2025年3月达高峰，2025年2月及4月骤降；近两年整体规模增长但分化明显，ESG策略基金与环境保护主题基金增速领先，纯ESG主题、社会责任及公司治理主题发展平缓（公司治理产品数量稳定为20只）。ESG债券产品情况：ESG债券发行金额波动剧烈，2025年4月以1721.55亿元创峰值，1月仅378.44亿元处于低谷；高评级（A级及以上）ESG债券共7只，涵盖绿色债与可持续发展挂钩债。ESG银行理财产品情况：发行量呈倒U型趋势，2024年12月达104只高峰后回落；存续数量从2023年6月368只增至2025年3月835只，纯ESG主题稳步增长，社会责任主题显著提升，环境保护主题表现疲软。◼ 公募ESG产品分类跟踪：股基+偏股混基：纯ESG主题规模平稳，头部集中（中欧责任投资、兴泉社会投资占比超35%）；5月又63只产品实现正收益，华宝可持续发展主题A/C收益率超5%。环境保护主题规模下滑，鹏华碳中和主题C规模从0.35亿激增至83.36亿；5月225只产品实现正收益，业绩分化显著（21只收益＞5%，22只＜-5%）。社会责任主题规模缓降，格局稳固；大成一带一路A/C及融通新消费收益率超5%。公司治理主题规模稳定，博时成长领航A占比保持37%以上；5月有22只产品实现正收益，华宝核心优势A/C收益率超7.5%。债券基金：2025年一季度环境保护主题规模增长129.94亿元（+88.06%），ESG策略主题增89.63亿元（+51.13%），社会责任主题缩水124.45亿元（-12.22%）。5月绩优债基中，汇添富添添乐双盈A收益率0.61%领跑。FOF基金：全部产品为ESG策略主题产品，规模整体下行，东方红欣悦稳健配置C成立推高2024年三季度规模后持续回落；中泰星汇平衡三个月持有C收益率2.27%居前。REITS基金：环境保护主题规模205.16亿元（占比69%），社会责任主题93.59亿元；平安宁波交投REIT（80.92亿）规模最大，5月全部正收益，华夏金隅智造工场REIT收益率11.92%最优。◼ 代表性产品情况：华宝核心优势：5月收益7.6%，权益仓位平均约为90%，重仓信息技术与工业（前十大持仓占比65.87%）；ESG评级稳定BBB级，暴露碳排放及供应链风险。华泰柏瑞质量精选：5月收益7.2%，权益仓位平均约为90%，持仓转向小盘成长，重仓信息技术（前十大持仓占比54.28%）；ESG评级由AA降至BB级，面临碳排放等风险。大成一带一路：5月收益6.5%，权益仓位平均约为75%，重仓日常消费与信息技术（前十大持仓占比69.6%）；ESG评级波动（BB→CCC→BB），争议涉及动物福利风险。◼ 风险提示：一、政策变化、市场波动等因素可能使ESG投资面临风险，导致产品业绩不及预期；二、部分代表性产品ESG评级持续下降，或影响长期资金吸引力及合规适应性；三、文中所提及的上市公司仅做统计汇总，不形成投资建议请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容ESG产品概况010203公募ESG产品分类跟踪代表性产品情况请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•从2024年5月至2025年5月，ESG公募基金月度新发产品数量呈现较为明显的季节效应。2024年11月和2025年3月达到高峰，新发基金数量最多，而到了2025年2月和4月则出现骤降，表明 ESG 公募基金产品的发行热度与市场走势、主题概念强度具备一定相关性，同时存在一定的季节效应。规模方面，截至5月末该统计口径下存量产品规模达到8239亿，较Q1末小幅增加12亿。•从2023年6月到2025年5月，ESG 公募基金在只数和规模上均呈现出一定的增长趋势，但不同类型基金的表现有所差异。ESG 策略基金和环境保护主题基金的增长较为明显，规模占比也相对较大，反映出市场对策略型投资和环境友好型投资的关注度较高，而纯 ESG 主题基金、社会责任主题基金和公司治理主题基金的发展相对较为平缓，其中公司治理主题产品的个数保持不变，为20个。图：ESG公募基金季度产品存续统计资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理ESESG图：ESG公募基金月度产品新发统计资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理0501001502002503003504004500510152025300.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.000100200300400500600700纯ESG主题基金只数ESG策略基金只数环境保护主题基金只数社会责任主题基金只数公司治理主题基金只数基金规模（亿元）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•发行金额总体趋势 ：自2024年5月至2025年5月，ESG债券产品月度发行金额存在较大幅度的波动。2024年8月、12月以及2025年4月出现了发行高峰，其中，2025年4月的发行产品有97个，发行金额达到最高，为1721.55亿元，而2025年1月则处于发行低谷，发行产品有54个，发行金额达到最低，仅有378.44亿元。•发行人 ESG 评级 A 以上的 ESG 债券产品有七个。这些债券涵盖了中期票据、公司债和资产支持证券三种类型，发行规模从0.43亿元到30亿元不等，债券期限以3年居多，票面利率大部分处在3%以上，主要属于绿色债券和可持续发展挂钩债券类别。图：发行人ESG评级A以上的ESG债券产品情况概览资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理ESESG图：ESG债券产品月度产品新发统计资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理0204060801001200200400600800100012001400160018002000绿色债券发行金额（亿元）社会债券发行金额（亿元）可持续发展债券发行金额（亿元）可持续发展挂钩债券发行金额（亿元）转型债券发行金额（亿元）债券只数债券简称债券代码类型发行人发行人ESG评级发行日期发行规模(亿元)债券期限票面利率ESG债券分类22厦国贸控GN001132280059.IB中期票据厦门国贸控股集团有限公司AA2022-06-243.433.59%绿色债券24华能集GN001(碳中和债)132480166.IB中期票据中国华能集团有限公司A2024-12-113031.79%绿色债券GC华能02188817.SH公司债中国华能集团有限公司A2021-09-241053.36%绿色债券GC华能03188818.SH公司债中国华能集团有限公司A2021-09-2