通信行业周报：博通TH6交换芯片量产上市，持续看好AI算力产业链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 通信 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《DeepSeek R1 模型升级，GB300 季度末有望出货，继续看好 AIDC 算力产业链—行业周报》-2025.6.2 《DeepSeek-R1 模型升级，豆包上线视频通话，看好全球 AIDC 产业链—行业点评报告》-2025.5.30 《谷歌 AI 亮眼，坚定看好全球 AIDC产业链—行业周报》-2025.5.25 博通 TH6 交换芯片量产上市，持续看好 AI 算力产业链 ——行业周报 蒋颖（分析师） 雷星宇（联系人） 陈光毅（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006  博通全球首款 102.4Tbps 交换芯片 TH6 量产上市 2025 年 6 月 3 日博通公司（AVGO）宣布发货 Tomahawk 6 交换芯片，单芯片交换容量达 102.4Tbps，是当前以太网交换机带宽的 2 倍，为下一代纵向扩展和横向扩展 AI 网络提供支持，支持 100G/200G SerDes 和共封装光学器件 （CPO），提供业界最全面的 AI 路由功能和互连选项，旨在满足具有超过 100 万个 XPU 的 AI 集群的需求。  TH6 具有多项关键技术特性，重视 AI 算力基建投资新浪潮 TH6 主要优点包括：在单个芯片中实现 102.4 Tbps 的以太网交换；纵向扩展集群大小为 512 XPU；两层横向扩展网络中 100000+ 个 XPU，每个链路 200 Gbps；200G 或 100G PAM4 SerDes，支持长距离无源铜缆；共封装光学元件选项；认知路由 2.0；为 AI 训练和推理提供无与伦比的功能和系统效率；适用于任何 NIC 或 XPU 以太网终端节点；支持任意拓扑，包括 scale-up、Clos、rail-only、rail-optimized 和 torus；符合 Ultra Ethernet Consortium 规范等。 我们认为，随着博通 TH6 交换芯片的出货，全球算力基础设施投资逻辑有望得到进一步强化。一方面，通信网络设备作为算力集群的基础底座，以 TH6为代表的以太网建设有望迎来速率升级，csp 有望加速 1.6T 网络布局，重视包括光通信在内的算力网络的建设及技术发展；另一方面，随着关税贸易逐步趋于缓和，海外算力投资信心有望逐步回归，全球算力建设逻辑有望迎来共振强化，重视整体算力产业链发展及投资机会。  持续看好国产 AI 算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：新意网集团、英维克、宝信软件、润泽科技等；受益标的：科泰电源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连接、CDN 等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -17%0%17%34%50%67%2024-062024-102025-02通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周投资观点：博通 TH6 交换芯片量产上市，持续看好 AI 算力产业链 ............................................................................... 3 1.1、 博通全球首款 102.4Tbps 交换芯片 TH6 量产上市，重视 AI 算力基建投资新浪潮 ................................................. 3 1.2、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 4 1.3、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 通信数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 5G：2025 年 4 月底，我国 5G 基站总数达 443.9 万站 ................................................................................................ 6 2.1.1、 5G 基建：5G 基站建设情况 ................................................................................................................................ 6 2.1.2、 5G 基建：三大运营商 5G 用户数 .............................................................................................................