通信行业周报2025年第23周：博通发布Tomahawk6新品，展望字节FORCE原动力大会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月07日优于大市通信行业周报 2025 年第 23 周博通发布 Tomahawk6 新品，展望字节 FORCE 原动力大会核心观点行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀联系人：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业 2025 年 6 月投资策略-高速光模块景气度持续，商业航天发展加速》 ——2025-06-02《数据中心互联技术专题三： AI 变革推动硅光模块快速发展》——2025-05-13《通信行业2024年及2025年Q1经营总结分析-运营商稳健发展，AI 产业高景气拉动光通信增长》 ——2025-05-12《通信行业周报 2025 年第 16 周-中国推进 6G 国际合作，华为昇腾新一代芯片规模化商用》 ——2025-04-19《通信行业 2025 年 4 月投资策略-AI 产业持续保持高景气度，兼顾运营商高股息价值》 ——2025-04-13行业要闻追踪：博通、Credo、纬创当季财报亮眼，算力持续高景气度。（1）博通 2025 财年 Q2 营收同比增长 20%，净利润同比增长 134%。其 AI 业务收入在本季度超过 44 亿美元，同比增长 46%。博通推出新一代 Tomahawk6 交换机芯片，交换容量达 102.4Tbps，旨在为新一代 Scale-up/Scale-out 的 AI网络提供核心动力，支持 100G/200G SerDes 和共封装光学技术(CPO),专为满足超百万级 XPU（经验证的处理单元）AI 集群需求而设计。（2）半导体与光学器件企业 Credo 2025 财年 Q4 营收同比增长 180%，环比增长 26%，2025财年全年营收同比增长 126%。公司业务快速增长主要受益于 AI 浪潮下互联云厂需求加大，公司计划在接下来的财年中资本支出或达到去年两倍，以支持新产品开发和产能扩张。（3）代工大厂纬创（Wistron）5 月份营收达新台币 2084.06 亿元，环比增加 55.87%，同比增加 162.14%，创单月新高；其中服务器出货量 110 万台 (环比+47%) 。2025 年前 5 个月营收达新台币6885.94 亿元，较 2024 年同期增长 76.39%。展望下周苹果 WWDC 2025 大会和字节火山引擎春季 2025 原动力大会。下周苹果全球开发者大会 WWDC 在 6 月 10-14 日召开，核心操作系统 ios19 的更新备受关注，Apple Intelligence 有望扩展至更多应用。字节火山引擎 2025春季 FORCE 原动力大会将于 6 月 11-12 日在北京举办。豆包大模型家族即将全面升级；扣子，方舟、TREA 等开发工具和平台可能会推出基于 MCP 的开发能力升级。大会还将展示火山引擎一系列 AI 应用产品，分享 HiAgent 在教育、制造、消费等行业的成功案例。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨 5.27%，沪深 300 指数上涨 0.88%，相对收益+4.40%，在申万一级行业中排名第 1 名。分领域看，光模块光器件、IDC、企业通信表现相对靠前。投资建议：关注 AI 云侧和端侧发展，以及 AIDC 变化1）关税是短期扰动，全球 AI 行业景气度持续，持续关注算力设施：光器件光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技等），端侧模组（广和通等）；互联网云厂持续加大投入，关注 AIDC（润泽科技、奥飞数据、光环新网、数据港、润建股份等）。2）长期视角，三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议长期持续配置三大运营商。2025 年第 24 周重点推荐组合：中国移动、天孚通信、广和通、润泽科技。风险提示：数字经济投建不及预期、AI 发展不及预期、贸易摩擦等外部变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024A2025E2024A2025E600941.SH中国移动优于大市116.61251956.456.7518.3317.26300308.SZ中际旭创优于大市103.4511474.728.0826.7412.70000063.SZ中兴通讯优于大市32.3115501.762.0022.9015.01资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 4（1） 博通、Credo 等公司发布业绩，AI 景气度延续 ........................................ 4（2） 苹果 WWDC2025 大会即将举办，操作系统有望迎来变革 ................................. 7（3） 展望字节跳动 2025 火山引擎春季 FORCE 原动力大会 ................................... 8其它产业要闻速览 ...................................................................... 9板块行情回顾 ................................................................. 12（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 12（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 12投资建议：关注 AI 云侧和端侧发展，以及 AIDC 变化 ............................... 13风险提示 ..................................................................... 14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 博通各季度收入及增速（亿美元） ...................................................... 4图2： 博通各季度归母净利润及增速（亿美元） ................................................ 4图3： 博通发布新一代 Tomahawk6 交换芯片 .................................................... 4图4： 博通 Tomahawk 6 / BCM78910 系列 ......