石化化工交运行业日报第74期：环保趋严，氯虫苯甲酰胺提价

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 6 月 6 日 行业研究 环保趋严，氯虫苯甲酰胺提价 ——石化化工交运行业日报第 74 期（20250605） 受政策及监管的影响，我国的农药产品结构不断优化。近年来我国扎实推进农药行业的减量增效，不断推动农药产品结构调整，大力发展高效低风险新型化学农药、生物农药，逐步淘汰老旧的农药品种和剂型，对高毒高风险的产品进行严格的管控，农药产业结构持续优化，活性高、亩有效成分使用量小的新型农药品种使用量占比逐年增大，部分环保不达标的中小企业陆续退出市场。未来，我国农药生产行业市场集中度将进一步提高，农药生产布局将进一步朝着绿色清洁发展。此外，当前农药原药价格已至底部，渠道库存拐点有望到来，根据 iFinD 数据，截至 25 年 5 月 30 日，我国农药原药价格指数为 73.33 点，较年初增长 0.44 点，未来随着环保政策的逐渐趋严，农药行业产能格局将进一步优化。 友道化学发生爆炸，氯虫苯甲酰胺供应受到影响。5 月 27 日 11 时 57 分左右，山东省潍坊市高密市友道化学有限公司发生爆炸，该公司为豪迈集团股份有限公司控股子公司，目前主要产品包括氯虫苯甲酰胺原药及其中间体、其植保二期万吨氯虫原药装置于 2024 年 1 月成功达产，目前氯虫苯甲酰胺原药合计产能 1.1 万吨，是全球最大生产企业。我们认为，由于化工园区安全事故的再度发生，后续对于涉及硝化、氯化等高危化工反应的项目审批和生产监管将进一步趋严。化工行业头部企业凭借更严格的安全生产管控流程、更优质的生产装置设备、更先进的工艺生产技术，将保障存量高危化工反应装置的有序生产。化工行业头部企业在涉及高危反应的中间体、产品增量受限的情形下，可以凭借现有产品的稳定生产而受益。 ST 红太阳上调氯虫苯甲酰胺价格，氯虫苯甲酰胺成本端支撑偏强。友道化学的工厂爆炸将影响氯虫苯甲酰胺原药的短期供应，从而有望推升价格。此外，目前氯虫苯甲酰胺的上游中间体 K 胺市场供应紧缺，氯虫苯甲酰胺的成本端支撑偏强。根据百川盈孚数据，5 月 30 日，氯虫苯甲酰胺市场部分成交价格参考 23 万元/吨，相较 5 月 29 日的涨幅为 2.22%。25 年 6 月 5 日，ST红太阳发布调价函，称由于上游原材料供应受限，主要原材料货紧价扬，导致公司氯虫苯甲酰胺成本急剧上升，受此影响，97%氯虫苯甲酰胺产品价格调整至 30 万元/吨，限量供应。行业产能布局方面，ST 红太阳具有年产2000 吨氯虫苯甲酰胺的产能，另有 1000 吨/年产能将于 25 年 9 月底完工，利尔化学布局有氯虫苯甲酰胺产能，海利尔具备氯虫苯甲酰胺的生产规划。善水科技拥有 2,3-二氯吡啶产能 550 吨/年，在建有 8000 吨/年产能，2,3-二氯吡啶是合成氯虫苯甲酰胺的关键中间体。 投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。 基础化工 石油化工 交通运输仓储 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 目录 1、 本日化工品行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 石油石化 ................................................................................................................................................ 3 1.2 基础化工 ................................................................................................................................................ 4 1.3 新材料 .................................................................................................................................................... 8 2、 风险分析 ......................................................................................................................... 10 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 1、 本日化工品行情回顾 1.1 石油石化 炼化化纤 表 1：炼化化纤相关产品当日价格 产品 单位 最新价格 近一月均价 30 日涨跌幅 2025 年均价 2024 年均价 2025 年涨跌幅 代表上市公司 布伦特原油 美元/桶 65 65 4.6% 71 80 -13.3% 中国石油、中国石化、中国海油 WTI 原油 美元/桶 63 62 6.2% 68 76 -12.8% 石脑油 元/吨 7647 7673 -0.2% 7814 8016 -1.4% 汽油(92#国 VI) 元/吨 8006 8085 -3.2% 8581 8818 -5.3% 中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 柴油(0#国 VI) 元/吨 6969 6938 -0.7% 7239 7558 -4.3% 国内航空煤油 元/吨 5169 5349 -4.0% 5745 6251 -11.2% PX 元/吨 7000 6800 6.1%