电子行业：消费电子惊喜多现，半导体资本动作频繁

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 消费电子惊喜多现，半导体资本动作频繁 报告摘要： [Table_Summary] ■上周市场表现：上周沪深 300 指数升幅 1.93%，同期电子行业（申万）升幅 6.31%。电子行业各子板块中，半导体升幅 9.71%，光学光电子跌幅 5.24%，其他电子升幅 5.49%，元件跌幅 5.52%，电子制造升幅 6.03%。涨幅位于后五位的行业为农林牧渔、银行、建筑装饰、钢铁、采掘，其中采掘的跌幅为-0.01%。 ■本周行业重要新闻：库克拒绝将 iPhone 移回美国生产；华为 Mate 30 Pro 将于 12 月 9 日在法国正式上市；郭明錤预计明年部分新款苹果设备将采用 mini LED 屏幕；vivo X30 系列官宣拍照新技能：主角光环不虚焦；OPPO Reno 3 Pro 再曝光：5G 手机也有轻薄机身；华为宣布取消Mate30 Pro 在台上市计划；华为 nova6 5G 前置摄像头得分获 DxO Mark第一；双模 5G 旗舰三星 Galaxy S11+曝光，搭配 5000mAh+骁龙 865；山东大学济南宽禁带半导体产业研究院揭牌；提升 SiC 晶圆产能，意法半导体完成对 Norstel AB 的并购；汇顶科技收购恩智浦 VAS 业务通过中国反垄断审查；派瑞半导体 IPO 成功过会，背后实控人为陕西国资委；Mini LED 量产在即，亿光营收有望在 2020 年回暖；Cadence 收购NI 子公司 AWR；韩国 5G 用户月均增加超 50 万，年底有望达到 500万；华为正式起诉美国联邦通信委员会；通用与 LG 化学宣布投资 23亿美元在美建电池工厂。 ■投资建议：在 5G 浪潮的带动下，消费电子还会持续有新品涌现，近年有望迎来新一轮换机潮，这将带动消费电子上游产业链需求增加，加上手机摄像头技术的持续进步，半导体、元件、光学等产业均将收益。我们建议关注以下多个领域的低估值细分龙头公司： 1) 光学：舜宇光学科技、水晶光电、联创电子 2) 半导体：韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新、长电科技、汇顶科技 3) 消费电子：立讯精密、歌尔股份、环旭电子 4) PCB：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股 5) 被动元器件：顺络电子、洁美科技、三环集团 ■风险提示：5G 产品需求不及预期，半导体产能增长不及预期。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 联创电子 14.03 0.38 0.57 0.69 36.92 24.61 20.33 买入 韦尔股份 107.28 1.95 2.53 3.22 55.02 42.40 33.32 买入 立讯精密 32.81 0.26 0.38 0.52 126.19 86.34 63.10 买入 鹏鼎控股 45.74 0.83 0.95 1.18 55.11 48.15 38.76 买入 顺络电子 21.18 0.65 0.75 0.9 32.58 28.24 23.53 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 -8%5%18%31%44%57%2018/122019/12019/22019/32019/42019/52019/62019/72019/82019/92019/102019/11电子沪深300 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 6.95% 8.13% 56.36% 相对收益 9.02% 9.30% 33.71% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 319 总市值（亿） 42408 流通市值（亿） 27628 市盈率（倍） 42.79 市净率（倍） 2.85 成分股总营收（亿） 22373 成分股总净利润（亿） 646 成分股资产负债率（%） 55.97 [Table_Report] 相关报告 《电子行业周报：5G元年开启在即，各大厂商加速布局》 2019-12-02 《电子行业 2020 年投资策略：关注 5G增量及国产替代投资机会》 2019-11-28 《电子行业周报：更新换代持续加速，电子行业步入 5G时代》 2019-11-26 《电子行业 2020 年投资策略：关注 5G增量及国产替代投资机会》 2019-11-23 [Table_Author] 证券分析师：张世杰 执业证书编号：S0550518060004 01058034600 zhshij@yeah.net 联系人：杨一飞 执业证书编号：S0550119060026 18898836026 yangyifei@nesc.cn 0 0 /电子 发布时间：2019-12-09 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 上周市场表现 上周沪深 300 指数升幅 1.93%，同期电子行业（申万）升幅 6.31%。电子行业各子板块中，半导体升幅 9.71%，光学光电子跌幅 5.24%，其他电子升幅 5.49%，元件跌幅 5.52%，电子制造升幅 6.03%。涨幅位于后五位的行业为农林牧渔、银行、建筑装饰、钢铁、采掘，其中采掘的跌幅为-0.01%。 图 1：电子行业各板块走势 数据来源：东北证券，Wind 图 2：上周各行业涨跌幅对比 数据来源：东北证券，Wind 从个股来看，上周涨幅前五名的公司为漫步者、共达电声、北京君正、乾照光电、圣邦股份，涨幅分别为 36.91%、28.40%、23.30%、19.46%、19.16%，跌幅前五名的公司为彩虹股份、*ST 瑞德、久之洋、GQY 视讯、好利来，跌幅分别为-7.16%、-3.30%、-3.15%、-3.03%、-1.97%。 表 1：上周电子行业涨幅前五名 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元） 漫步者 36.91 21.03 1