医药生物行业周报（25年第21周）：脓毒症治疗或迎来创新疗法，建议关注远大医药

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年05月26日优于大市医药生物周报（25 年第 21 周）脓毒症治疗或迎来创新疗法，建议关注远大医药核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药行业快评-ASCO 年会摘要发布，国产创新药成果丰硕》 ——2025-05-23《海外制药企业 2025Q1 业绩回顾——美国药品价格改革叠加不确定的宏观环境》 ——2025-05-21《推荐关注创新药及创新产业链——医药生物行业 2025 年 5 月投资策略》 ——2025-05-16《A 股生物医药行业 2024 年报及 2025 一季报总结——关注创新药及创新产业链》 ——2025-05-16《医药生物周报（25 年第 19 周）-美国药品价格改革回顾》 ——2025-05-13本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部 A 股下跌0.53%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.18%，生物医药板块整体上涨 1.78%，表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 3.58%，生物制品上涨 1.74%，医疗服务上涨 1.42%，医疗器械上涨 0.48%，医药商业上涨 1.15%，中药上涨 0.19%。医药生物市盈率（TTM）33.25x，处于近 5 年历史估值的 65.57%分位数。脓毒症治疗或迎来创新疗法，建议关注远大医药。脓毒症是机体因急性感染引起的宿主反应失调所致的危及生命的器官功能障碍。脓毒症有较高的发病率和病死率。根据 WHO 官网，2020 年全球范围内新发脓毒症约4890 万例，1100 万患者死亡，约占全球总死亡人数的 20%。脓毒症的治疗方法主要包括抗感染、液体复苏和器官损伤的功能支持，尚无针对性治疗手段。2018 年《脓毒症集束化治疗指南更新》提出采用“1 小时集束化治疗（hour-1 bundle，H1B）”策略，成为初步处理脓毒性休克的策略。近几十年鲜有针对脓毒症的创新药物上市，脓毒症反应的个体差异极大影响了治疗选择，不同的病因、器官功能状况、合并症和遗传因素等表现出不同的临床表型和机体反应，这也是脓毒症临床试验失败率高的主要因素。远大医药 STC3141 是全球首个以重新构建免疫稳态为核心的脓毒症治疗方案，中国 II 期临床研究成功达到临床终点，安全性、耐受性良好，且药代动力学特征也符合预期。STC3141 有望推动脓毒症治疗迈入新纪元，是潜在的重磅炸弹级别药物。建议关注远大医药。5 月投资策略：关注创新药及创新产业链。创新药板块步入快速放量期，国内外商业化与对外授权齐发力，推动营收增长并加快盈利转折。CXO板块中 CDMO 订单增长强劲，业绩持续验证，一体化龙头展现突围潜力。建议关注拥有差异化创新能力，产品具备全球商业化潜力的创新药公司，以及新签订单、在手订单高增长的头部 CDMO 公司。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E300760.SZ迈瑞医疗优于大市2812116.7124.1141.0161.924.122.719.917.4603259.SH药明康德优于大市179293.5111.6127.3145.119.216.114.112.4300832.SZ新产业优于大市45518.320.424.328.824.922.318.715.8688617.SH惠泰医疗优于大市3946.78.811.314.758.645.034.826.8300633.SZ开立医疗优于大市1371.43.14.04.896.043.734.428.3688212.SH澳华内镜优于大市650.20.51.01.2311.0121.066.752.7300685.SZ艾德生物优于大市792.53.23.84.530.824.820.617.4688050.SH爱博医疗优于大市1453.95.26.4-37.328.022.8-0512.HK远大医药优于大市30022.920.422.625.713.114.713.211.79926.HK康方生物优于大市686(5.1)0.37.317.9(133.3) 2364.193.938.26990.HK科伦博泰生物-B 优于大市665(2.7)(7.2)(3.0)4.8(249.2) (92.2) (220.1)139.90013.HK和黄医药优于大市1712.725.08.611.862.96.819.914.52162.HK康诺亚-B优于大市104(5.2)(8.0)(5.8)0.5(20.1)(12.9) (17.8)215.71530.HK三生制药优于大市44220.923.927.130.721.118.516.314.41789.HK爱康医疗优于大市582.73.34.04.821.317.514.412.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录脓毒症治疗或迎来创新疗法，建议关注远大医药 .................................... 4新股上市跟踪 ................................................................. 11本周行情回顾 ................................................................. 12板块估值情况 ................................................................. 14投资策略 ..................................................................... 15推荐标的 ..................................................................... 16风险提示 ..................................................................... 18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 在脓毒症患者临床监测中主要关注的器官系统 ............................................ 4图2： 2017 年经年龄标化的脓毒