人形机器人行业周报（第十六期）：征和工业拟牵手投资机构入股智元，特斯拉发布机器人做家务视频

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年05月25日优于大市人形机器人行业周报（第十六期）征和工业拟牵手投资机构入股智元，特斯拉发布机器人做家务视频核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林0755-819818140755-81982598tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980519080002S0980524070005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（25 年第 19 周）-Robotaxi 商业落地加速，AEB系统标配标准进入公开征求意见阶段》 ——2025-05-21《人形机器人行业周报（第十五期）-中证科创创业机器人指数发布，众擎机器人到访信质集团》 ——2025-05-19《人形机器人系列专题之六维力传感器-高价值和高壁垒的力控核心部件，国产供应商持续发力》 ——2025-05-13《汽车行业 2025 年 5 月投资策略暨年报&一季报总结——2025Q1汽车板块营收同比增长 6%，盈利能力同环比提升》 ——2025-05-12《人形机器人行业周报（第十四期）-宁波华翔战略合作智元，中鼎入局六维力传感器》 ——2025-05-11市场表现：本周（5.19-5.23）我们构建的国信人形机器人指数下跌2.49%，强于沪深 300 指数 2.32pct，强于上证综合指数 1.93pct，年初至今上涨 12.8%。拓普集团下跌 2.45%，三花智控上涨 1.27%，中鼎股份下跌 5.45%，银轮股份下跌 3.92%，北特科技上涨 8.21%，双林股份下跌12.24%，贝斯特下跌 5.57%，浙江荣泰下跌 1.74%，祥鑫科技下跌 7.83%，双环传动下跌 3.64%，斯菱股份上涨 2.96%，豪能股份下跌 3.69%，精锻科技下跌 11.47%，蓝黛科技下跌 5.66%，凌云股份下跌 0.13%，旭升集团下跌 4.49%，肇民科技下跌 8.97%，爱柯迪下跌 3.18%。均胜电子上涨3.44%。征和工业下跌 7.89%，美力科技下跌 12.6%。行业动态：1）特斯拉发布 Optimus 新视频，其通过学习人类视频完成多项家务；2）宇树人形机器人格斗大赛将于 5 月 25 日举行，四支队伍参赛；3）Figure 在宝马 X3 生产线上完成连续 20 小时轮班；4）智元机器人开源 EVAC 框架与 EWMBench 评测基准；5）智元灵犀 X2 开启商业化进程，Q2 将发布四足机器人；6）英伟达用视频世界模型让机器人“做梦学习”；7）小鹏第五代人形机器人将部署图灵芯片，大幅提高端侧算力；8）北京人形牵头发布全球首个《人形机器人智能化分级》标准；政府新闻：1）习近平总书记考察洛阳轴承；2）深圳市人工智能和具身机器人产业基金、人工智能终端产业投资基金正式发布；3）浙江：将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入消费品以旧换新补贴范围；融资动态：1)京东参投智元新一轮融资；2）千诀科技完成数亿元人民币 Pre-A+轮融资；3）犀灵视觉完成数千万元 Pre-A 轮融资；4）光洋股份拟收购银球科技；公告方面：1）德迈仕：实控人变更，转让股权至汇心创智；2）明新旭腾：推进仿生电子皮肤研发，可用于机器人、医疗健康、消费电子和智能汽车等领域；3）征和工业：拟出资 500 万元入股共青城慕华七号股权投资合伙企业，合伙企业将以股权投资的方式专项投资于智元；4）浙江荣泰：设立智能机器人全资子公司。核心观点：特斯拉人形机器人 Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、智元、华为、宇树、小米等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技、中鼎股份等；传感器环节：凌云股份；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024A2025E2024A2025E601689.SH拓普集团优于大市51.338921.782.042925002050.SZ三花智控优于大市27.0910110.831.003327002472.SZ双环传动优于大市33.082801.211.502722000887.SZ中鼎股份优于大市18.212400.951.151916资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 5 月 24 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周行情回顾 .................................................................. 4相关标的/板块涨跌幅 ................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 5相关公告 ...................................................................... 9重点公司盈利预测及估值 ....................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 市场板块行情对比 .................................................................... 4图2： 国信人形机器人指数走势 .............................................................. 4图3： 市场板块周涨跌幅对比 ................................................................ 4图4： 市场板块年涨跌幅对比 ................................................................ 4表1： 相关标的近一周市场表现 .............................................................. 5表2： 部分公司公告 ........................................................................ 9表3： 重点公司盈利预测及估值 ............................................................. 10请务必阅