【华创策略】DeepSeek读A500年报——第四期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 策略快评 2025 年 05 月 20 日 【华创策略】 DeepSeek 读 A500 年报——第四期 ❖ DeepSeek 读 A500 年报 中证 A500 指数从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券作为指数样本，基本能反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。我们将借助 AI，以周频跟踪 A500 成分股年报当中对于行业趋势的判断和分析，系统提炼微观主体视角下的行业动态与结构性变化。 我们将中证 A500 成分股 2024 年报（发布日期：2025/4/21-4/30），基于 220 家上市公司年报）按照申万一级行业分批次投喂给 DeepSeek R1 模型学习，并要求其对年报中涉及行业形势判断的内容进行总结。同时，为减少 AI 幻觉以及表述性错误，我们针对生成的内容进行了人工校对与修订。 我们向 DeepSeek R1 提出的具体问题： “你是一名专业的证券分析师，请对以下几家____行业上市公司年报里关于所处行业形势判断的内容进行综合分析，并总结为一段不超过 100 字的摘要（格式为一段式）。请完全按照上传的内容进行总结、客观陈述，不要添加任何来自其他途径的资料作为补充；请从____行业的视角出发，不要涉及到具体公司名称，另外请严格控制字数”。 ❖ 风险提示： 宏观经济复苏不及预期；海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响；历史经验不代表未来；DeepSeek 在归纳文本时可能存在 AI 幻觉、信息不准确、语义理解错误等问题。 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 联系人：蔡雨阳 邮箱：caiyuyang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创策略】公募基准平配的规模测算——公募改革系列 1》 2025-05-16 《【华创策略】年报自由现金流保持稳定——自由现金流资产系列 10》 2025-05-07 《【华创策略】金融口发布会引领走出黄金坑——一揽子金融政策点评》 2025-05-07 《【华创策略】一波三折：25Q1 业绩回升——2024年报&2025 年一季报业绩点评》 2025-05-05 《【华创策略】中国在 AI 应用端的弯道超车——科技 AI 系列 5》 2025-04-27 华创证券研究所 策略快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 DeepSeek 读 A500 年报 中证 A500 指数从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券作为指数样本，基本能反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。我们将借助 AI，以周频跟踪 A500成分股年报当中对于行业趋势的判断和分析，系统提炼微观主体视角下的行业动态与结构性变化。 我们将中证 A500 成分股 2024 年报（发布日期：2025/4/21-4/30），基于 220 家上市公司年报）按照申万一级行业分批次投喂给 DeepSeek R1 模型学习，并要求其对年报中涉及行业形势判断的内容进行总结。同时，为减少 AI 幻觉以及表述性错误，我们针对生成的内容进行了人工校对与修订。 我们向 DeepSeek R1 提出的具体问题： “你是一名专业的证券分析师，请对以下几家____行业上市公司年报里关于所处行业形势判断的内容进行综合分析，并总结为一段不超过 100 字的摘要（格式为一段式）。请完全按照上传的内容进行总结、客观陈述，不要添加任何来自其他途径的资料作为补充；请从____行业的视角出发，不要涉及到具体公司名称，另外请严格控制字数”。 图表 1 DeepSeek 总结 A500 成分股年报 大类行业 申万一级行业 行业形势分析 基于上市公司年报 TMT 传媒 2024 年传媒行业面临复杂挑战与机遇：全球宏观经济波动与地缘政治风险加剧市场竞争，用户需求加速向个性化、智能化体验迁移，短视频、短剧等新兴形态持续争夺用户注意力。AI 技术重构内容生产逻辑，多模态生成、智能体开发及 AI 原生应用成为创新焦点，驱动营销效率提升和商业模式变革，但高研发投入短期影响利润表现。行业全球化进程加速，出海市场拓展面临本地化合规与文化适配考验，同时政策监管趋严与内容伦理风险仍需警惕。传统业务增长承压与技术创新投入的平衡成为企业核心课题，行业整体处于深度调整与代际跃迁的关键阶段。 分众传媒、蓝色光标、芒果超媒、人民网、光线传媒、万达电影、捷成股份、奥飞娱乐、昆仑万维、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、汤姆猫、完美世界、掌趣科技 电子 2024 年电子行业面临技术快速迭代与全球供应链重构挑战。半导体领域受人工智能、新能源及第三代半导体技术驱动，晶圆加工、功率器件及先进封装需求持续增长，但面临全球供应链重构及价格竞争加剧压力。显示面板行业在柔性 OLED、Micro LED 等创新技术推动下加速进口替代，但受周期性波动及终端消费疲软影响，企业盈利承压。半导体材料与设备国产化进程加快，国产替代从成熟制程向高端领域延伸，但面临国际技术壁垒及行业产能过剩风险。消费电子市场受新兴应用（如 XR、智能穿戴）及新兴市场需求支撑，但地缘政治与汇率波动加大成本压力。行业普遍加大研发投入聚焦技术创新，同时积极调整产能布局应对供应链风险，但全球经济复苏不确定性及国际贸易摩擦仍是主要挑战。 北方华创、兆易创新、紫光国微、沪硅产业、圣邦股份、闻泰科技、华润微、华海清科、拓荆科技、龙芯中科、长川科技、雅克科技、立昂微、斯达半导、鼎龙股份、国瓷材料、京东方 A、TCL 科技、长信科技、利亚德、立讯精密、传音控股、信维通信、安克创新、视源股份、三环集团、东山精密、兴森科技 计算机 计算机行业面临数字化转型深化与新兴技术融合的双重驱动。数字经济规模持续扩大，政策推动产业升级与信创生态建设。人工智能技术加速突破，大模型应用向垂直领域渗透，智能驾驶、AIGC 和边缘计算成为创新焦点。网络安全重要性凸显，数据安全、密码技术及关键信息基础设施保护需求激增，推动安全产业向体系化实战化发展。行业同时面临宏观经济波动、市场竞争加剧等挑战，但数据要素市场化、国产替代趋势及车联网/低空经紫光股份、润和软件、软通动力、岩山科技、中科创达、国网信通、中国长城、电科网安、科大讯飞、三六零、四维图新 策略快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 济等新赛道为产业带来结构性增长机遇，企业通过强化研发投入与生态合作构筑核心竞争力。 通信 通信行业整体呈现数智化与市场需求双轮驱动格局。AI 算力需求爆发带动数据中心高速光模块及交换机市场扩容，400G/800G 光模块进入规模应用阶段，但行业利润率承压。政策推动新型基础设施建设加速，5G 向 6G 演进、东数西算工程及低空经济催生新场景，卫星互联网与工业互联网融合应用深化。行业同时面临数通市场竞争加剧、传统电信投资放缓的结构性调整，技术迭代与国产化替代成为关键突破方向。 普