交通运输行业华创交运公用可控核聚变双周报(第9期)：安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，聚变能源全产业链构建或提速

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2026 年 04 月 01 日 华创交运公用可控核聚变双周报（第 9 期） 推荐 （维持） 安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，聚变能源全产业链构建或提速  安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，加速构建聚变能全产业链。 1、安徽省“十五五”规划纲要全面布局聚变。3 月 26 日，安徽省人民政府网发布安徽省“十五五”规划纲要，其中多处提到核聚变，包括“……聚变能源商业化进程走在世界前列”、“推进核聚变研发工程化进程，突破核聚变芯部加料等关键工程技术，开发大型超导磁体、超高真空腔室、偏滤器、氦制冷机等装备”、“确保到 2028 年建成紧凑型聚变能实验装置（BEST）”等。 2、岩超聚能完成亿元级天使+轮融资，引领中国仿星器路线发展。3 月 26 日，岩超聚能宣布完成亿元级天使+轮融资，由电网设备领域 A 股上市公司宏力达、产业投资机构鸿元投资等联合投资，老股东超额跟投。截止目前，岩超聚能已得到 2 家 A 股上市公司注资支持。公司即将于 Q2 启动 pre-A 轮融资，其中超过 50%融资额度已被认购锁定。 3、全球最大托卡马克装置 JT-60SA 实现全球首次百微秒级实时通信。3 月 25日，日本量子科学技术研究开发机构与 NTT 公司联合宣布，在世界最大的超导托卡马克实验装置 JT-60SA 上，成功实现全球首次周期低于 100 微秒的高频确定性实时通信验证，为核聚变反应堆的核心控制难题提供了关键技术解决方案。此项技术突破对于核聚变产业具有多重意义，为实现预测并控制大规模等离子体提供了技术支撑。  招标进展：1、新增招标情况：3 月下半月（统计周期为 03/16~03/31）中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额 3829 万元，其中招标预算金额超过 1500 万的项有 1 个，招标预算金额 500~1000 万的项目有 2 个。2、新增中标情况：3 月下半月合计中标项目预算总额 1.81 亿元，其中预算金额超过 5000 万的项目为 2 个，预算金额 1000~1500 万的项目为 2 个，预算金额 500~1000 万的项目为 1 个。从部分中标结果来看，国光电气等公司成功实现中标候选人。  行情复盘：1、3 月下半月行情（统计周期为 03/16~03/31）：涨幅前五分别为：爱科赛博（+9%）、永鼎股份（+0.5%）；跌幅前五分别为：中国核建（-27%）、国光电气（-25%）、合锻智能（-23%）、海陆重工（-20%）、精达股份（-20%）。2、全年累计来看：涨幅前五分别为：中钨高新（+72%）、新风光（+49%）、应流股份（+48%）、永鼎股份（+11%）、许继电气（+6%）；跌幅前五分别为：四创电子（-29%）、航天晨光（-25%）、联创光电（-21%）、王子新材（-19%）、国光电气（-16%）。  投资建议：可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来 3~5 年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到 1465 亿元。 标的层面： 1、聚变堆核心卡位标的层面，继续推荐合锻智能、联创光电，建议关注国光电气。 2、超导-磁体环节价值量占比高，推荐联创光电，建议关注西部超导、永鼎股份、精达股份。 3、堆内结构件及其他：强推久立特材；持续推荐四创电子、应流股份、皖仪科技，建议关注安泰科技等。  风险提示：技术发展不及预期，资金链断裂，国际专利壁垒等。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 执业编号：S0360525080004 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 122 0.02 总市值(亿元) 34,730.63 2.71 流通市值(亿元) 30,201.38 2.93 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.9% 1.4% 6.4% 相对表现 0.6% 5.5% -8.0% -8%3%13%23%25/0425/0625/0825/1126/0126/032025-04-01~2026-03-31交通运输沪深300华创证券研究所 华创交运公用可控核聚变双周报（第 9 期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，加速构建聚变能全产业链 （一）安徽省“十五五”规划纲要全面布局聚变能源 3 月 26 日，安徽省人民政府网发布安徽省“十五五”规划纲要，我们摘录规划纲要中提及核聚变的部分： 第一章 发展基础 未来产业前瞻布局，量子科技产业集群企业数居全国首位，全国首个可训练万亿级参数规模的国产化算力集群建成运营、智能算力超 4.8 万 P，聚变能源商业化进程走在世界前列。 第五章 巩固壮大实体经济根基 前瞻布局未来产业。探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信、前沿材料、新一代半导体、深空探测、生命科学等成为新的经济增长点。 专栏 3 未来产业培育壮大工程 氢能和核聚变能。推进高效低成本电解水制氢、氢纯化与分离、储氢装备、氢燃料电池等关键核心技术攻关和商业化应用。拓展交通、电力、工业等领域氢能应用，构建制储运加用全产业链。推进核聚变研发工程化进程，突破核聚变芯部加料等关键工程技术，开发大型超导磁体、超高真空腔室、偏滤器、氦制冷机等装备，推动聚变技术二次开发应用，加快构建能源装置装备、关键部件、基础材料、运行维护全产业链。 第九章 建强国家战略科技力量 瞄准全球首次演示聚变发电，实施“燃烧等离子体”国际科学计划、聚变能商业应用战略行动计划，争取国家重大专项，确保到 2028 年建成紧凑型聚变能实验装置（BEST），规划建设合肥聚变科创示范区。 专栏 5 重大科技基础设施集群建设工程 精准布局战略导向型设施。聚焦聚变能源、深空探测等优势领域需求，建设运行聚变堆主机关键系统综合研究设施、全超导托卡马克实验装置，在优势领域研究谋划一批重大科技基础