农林牧渔行业：宠物618迎开门红，龙头公司表现亮眼

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 投资策略周报|农林牧渔 证券研究报告 [TAblE_TitlE] 农林牧渔行业 宠物 618 迎开门红，龙头公司表现亮眼 [TAblE_SummAry] 核心观点：  本周专题：宠物行业618迎来开门红，今年有望延续亮眼表现。据央广网，今年天猫618首小时内（5月16日20点-21点）共653个宠物品牌成交同比翻倍，9个宠物品牌成交破千万，5个宠物主粮单品成交破千万。烘焙粮引领宠物主粮高增长，国产品牌力持续崛起。宠物喂养精细化、科学化趋势下，烘焙粮作为宠物新工艺主粮趋势性大品类，在今年618保持快速增长。据央广网，天猫618首小时内，鲜朗成交额同比增长超220%，弗列加特成交额同比增长近200%。国产宠粮品牌力持续崛起，国产品牌霸榜天猫618预售4小时成交榜单（5月13日20点-24点），国货排名整体进一步跃升。龙头公司加大多元化营销力度，今年618表现有望维持强劲。龙头公司聚焦直播平台、内容电商等新媒体渠道加大多元化营销推广力度，如麦富迪开展抖音直播间探厂补贴活动、上海线下超级宠物商店，弗列加特小红书618烘焙粮专场活动，顽皮天猫618欧阳娜娜周边赠礼，Zeal、爵宴进驻李佳琦直播间等。天猫618预售期间，各家上市公司纷纷交出靓丽答卷。国产品牌凭借高标准供应链搭建及强品控、通过紧抓烘焙粮等新工艺主粮热门赛道及对原料配方的迭代升级推新破圈、加码多元化营销手段等积极布局宠粮市场，逐步实现从“国产替代”到“国产超越”，消费者对国产品牌的偏好度有望持续提升，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。  本周重要价格跟踪：（1）畜禽养殖：据搜猪网，5月16日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.63元/公斤，周环比下跌0.7%，同比下跌2.9%；仔猪平均价616元/头，周环比下跌0.6%。白羽鸡方面，据博亚和讯，烟台地区毛鸡价格3.65元/斤，周环比下跌2.1%；鸡苗价格2.85元/羽，周环比下跌2.1%。黄羽鸡方面，据新禽况，5月11日，快速类国鸡4.69元/斤，周环比下跌0.4%；中速类国鸡价格5.62元/斤，周环比下跌3.4%；慢速类国鸡价格7.19元/斤，周环比下跌1.9%。（2）农产品：据Wind，本周国内玉米现货价2374元/吨，环比上涨0.5%，同比下跌1.2%；国内豆粕现货价3116元/吨，环比下跌5.9%，同比下跌11.4%；国内小麦现价2469元/吨，环比上涨0.3%，同比下跌5.3%；柳州白糖现货价6220元/吨，环比上涨0.2%，同比下跌5.9%；5月9日，天然橡胶（国产5号标胶）现货价14858元/吨，环比上涨0.2%，同比上涨12.2%。  风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险等。 [TAblE_GrADE] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2025-05-18 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [TAblE_Author] 分析师： 钱浩 SAC 执证号：S0260517080014 SFC CE No. BND274 021-38003634 shqianhao@gf.com.cn 分析师： 郑颖欣 SAC 执证号：S0260520070001 021-38003632 zhengyingxin@gf.com.cn 分析师： 周舒玥 SAC 执证号：S0260523050002 021-38003537 zhoushuyue@gf.com.cn 分析师： 李雅琦 SAC 执证号：S0260524080006 021-68827265 liyaqi@gf.com.cn 请注意，郑颖欣,周舒玥,李雅琦并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [TAblE_DoCREport] 相关研究： 农林牧渔行业:从“它博会”看宠物行业发展新变化 2025-05-11 农林牧渔行业 2024 年报及2025 年 1 季报总结:24 年养殖景气上行，行业 ROE 大幅改善 2025-05-05 [TAblE_ContACts] -30%-20%-10%0%10%20%05/2407/2410/2412/2403/2505/25农林牧渔沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 温氏股份 300498.SZ CNY 16.48 2025/04/24 买入 21.86 1.22 1.75 13.51 9.42 8.46 6.47 16.80 20.70 牧原股份 002714.SZ CNY 39.25 2025/04/25 买入 49.34 2.85 4.66 13.77 8.42 6.17 4.68 19.40 26.60 立华股份 300761.SZ CNY 18.70 2025/04/22 买入 27.61 2.03 2.45 9.21 7.63 6.26 5.19 15.60 15.80 乖宝宠物 301498.SZ CNY 111.98 2025/04/22 买入 106.67 2.13 2.83 52.57 39.57 38.79 29.81 17.10 18.50 中宠股份 002891.SZ CNY 64.16 2025/04/29 买入 61.51 1.54 1.98 41.66 32.40 26.33 21.03 15.40 16.50 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 21 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 目录索引 一、本周观点 ...................................................................................................................... 6 （一）周专题：宠物 618 迎开门红，龙头公司表现亮眼 ........................................... 6 （二）本周行业跟踪..................................................................................