汽车行业周报：关注Robotaxi量产-商业化节奏

请认真阅读文后免责条款5 .汽车报告日期：2025 年 05 月 19 日关注 Robotaxi 量产&商业化节奏——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzq.com相关阅读《吉利计划全资控股极氪，体系整合应对 市 场 淘 汰 期 — 汽 车 行 业 周 报 》2025.05.12《问界 M8 上市 4 天大定 5 万台，关注鸿蒙智行新车周期—汽车行业周报》2025.04.21《零跑 B10 上市，关注智驾硬件普及—汽车行业周报》2025.04.14摘要：本周观点：关注Robotaxi量产&商业化节奏。享道出行与Momenta达成战略合作，推进全球首个前装量产的 Robotaxi 车队落地。进入 2025 年，Robotaxi 量产及商业化落地迎来三重推动：一是智驾硬件在 L2+辅助驾驶普及助力下大规模降本，小马智行第七代Robotaxi 降本 60%-70%；二是持续研发投入&运营推进技术成熟度提升；三是政策不断放开，北京于 3 月开启北京南站至亦庄自动驾驶出行接驳运营服务，并计划于 2030 年扩大自动驾驶示范区覆盖面积至 3000 平方公里。2025 年有望迎来 Robotaxi 量产&大规模商业化元年，小马智行、Momenta 和文远知行等自动驾驶公司，配套开发自动驾驶车型的车企以及车端智驾芯片、智能化底盘和传感器等自动驾驶硬件产业链公司有望受益。行业动态：行业要闻，一是比亚迪欧洲总部落户匈牙利；二是广汽集团宣布将在巴西设立研发中心。上市车型，长城汽车魏牌高山 8/9 以及长安汽车启源 Q07 等车型上市。本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深 300 指数 1.29pct。2025 年 5月 12 日至 5 月 16 日，沪深 300 指数涨跌幅+1.12%，申万汽车板块涨跌幅+2.40%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+4.43%/-1.70%/+2.18%/+0.59%。截至 2025 年 5 月 16 日，申万汽车板块 PE（TTM）26.7 倍，较上周环比上涨。数据跟踪：月度数据，2025 年 4 月，乘用车零售销量完成 175.50万辆，同比+14.62%，环比-9.41%；新能源乘用车零售销量完成90.50 万辆，同比+33.67%，环比-8.70%，零售渗透率 51.6%，同比+7.35pct，环比+0.41pct。2025 年 2 月，我国 L2.5 及以上乘用车销量 23.68 万辆，渗透率 17.10%。周度数据，5 月 1-11 日，乘用车市场零售销量完成 57.4 万辆，同比+12%，较上月同期+34%，新能源车市场零售 29.4 万辆，同比+32%，较上月同期+29%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 51.3%。投资建议：在硬件降本、技术进度以及政策助力三重推动下，2025年有望迎来 Robotaxi 量产&大规模商业化元年，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，吉利汽车，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W 等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款注客车&重卡龙头宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/05/16EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002594.SZ比亚迪389.1713.8418.4022.4726.6628.121.217.314.6买入601633.SH长城汽车23.621.481.762.082.3715.913.411.410.0买入000625.SZ长安汽车12.370.740.811.041.2716.815.311.99.7买入0175.HK吉利汽车19.741.631.371.712.0912.114.411.59.4未评级601127.SH赛力斯129.803.946.408.189.6933.020.315.913.4未评级2015.HK理想汽车-W113.203.795.037.138.4029.922.515.913.5未评级9868.HK小鹏汽车-W79.70-3.06-0.761.423.45--56.023.1未评级002920.SZ德赛西威107.853.614.836.127.6529.922.317.614.1未评级603786.SH科博达53.361.912.503.163.9227.921.416.913.6未评级002906.SZ华阳集团32.311.241.712.232.8126.018.914.511.5买入600699.SH均胜电子18.590.681.091.341.5427.317.013.912.1未评级603596.SH伯特利57.051.992.523.194.0728.622.617.914.0增持603197.SH保隆科技39.991.432.483.273.9028.016.212.210.2未评级2498.HK速腾聚创36.70-1.11-0.500.180.91--205.340.1未评级601689.SH拓普集团52.621.782.102.613.1529.625.020.216.7未评级002472.SZ双环传动34.331.211.481.792.1128.423.119.216.3未评级002126.SZ银轮股份27.300.941.291.621.9429.121.216.914.1增持603009.SH北特科技43.610.210.330.480.82206.7133.091.353.5未评级300580.SZ贝斯特27.130.580.831.031.0347.032.726.326.4买入300680.SZ隆盛科技45.200.971.421.761.9046.531.825.723.8买入600066.SH宇通客车24.681.862.102.432.7813.311.810.28.9未评级000951.SZ中国重汽17.281.261.501.762.0613.711.59.88.4未评级000338.SZ潍柴动力14.881.311.461.661.8211.410.29.08.2未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，贝斯特 2027 年 EPS以及未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 本周观点............