电子行业2024年年报及2025年一季报综述：整体景气度提升，关注自主可控长线逻辑

请认真阅读文后免责条款电子报告日期：2025 年 05 月 15 日整体景气度提升，关注自主可控长线逻辑——电子行业 2024 年年报及 2025 年一季报综述华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com相关阅读《对英伟达反垄断调查凸显国产替代紧迫 性 — 电 子 行 业 事 件 点 评 报 告 》2024.12.12《拜登新一轮对华半导体制裁影响几何 ？ — 电 子 行 业 事 件 点 评 报 告 》2024.12.05《业绩持续改善，政策加持国产替代有望加速—电子行业 2024 年三季报综述》2024.11.14摘要：整体景气度提升，但表现仍有分化，自主可控背景下半导体长期确定性强。2024 年电子行业整体景气度提升，在收入增长加速前提下，利润增速显著快于收入，显示行业盈利复苏。2025 年第一季度维持增长，归母净利润同比、环比增速均超过 20%，在一季度传统淡季逆势增长，显示景气度提升确定性较强。分板块来看，6 个子行业 2024 年均实现营收、归母净利润同比增长，其中元件、消费电子在行业周期变动中景气度回升，半导体则同时受益行业向上及自主可控，跨入 2025 年第一季度，半导体、元件盈利继续维持高增，中长期确定性较强。半导体：利润重回增长区间，有望受益国产替代。2024 年半导体板块收入、归母净利润同比分别增长 21.1%、12.85%，归母净利润近 3 年来首次实现正增长。其中数字芯片设计、集成电路封测、半导体设备 2024 年归母净利润正增长，数字芯片设计利润增速超200%。2025 年第一季度模拟芯片设计、集成电路制造归母净利润增速超过 100%。在地缘政治长期风险增长、国产替代确定性不断增强背景下，半导体板块有望同时受益景气度回升和国产替代。消费电子：盈利波动增长，零部件率先复苏。2024 年，消费电子板块实现营业收入 1.65 万亿元，较 2023 年增长 20.89%，实现归母净利润 641.57 亿元，较 2023 年增长 12.78%，净利润增速不及收入增速。具体来看，零部件及组装 2024 年到 2025 年第一季度收入及归母净利润增速均跑赢品牌消费电子，说明品牌整机销售仍承压，零部件厂商率先复苏。光学光电子：整体实现扭亏，面板景气度较高。2024 年，光学光电子板块实现营业收入 7188.14 亿元，较 2023 年增长 5.72%，实现归母净利润 72.63 亿元，较 2023 年增长 152.95%，近三年来首次实现扭亏。面板、光学元件归母净利润同比大幅增长，LED 仍下滑。2025 年第一季度面板归母净利润同比大幅增长超 6000%，维持高景气度。投资建议：2024 年行业整体收入、利润实现增长，随着行业景气度提高以及自主可控不断推进，行业利润修复有望不断传导、中长期增长确定性较强，维持行业“推荐”评级。半导体板块自主可控为核心方向，国产替代不断加速，建议关注技术研发能力较强的龙头企业如：中芯国际（688981.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款韦 尔 股 份 （ 603501.SH ）、 恒 玄 科 技 （ 688608.SH ）、 纳 芯 微（688052.SH）、通富微电（002156.SZ）、长电科技（600584.SH）、北方华创（002371.SZ）、长川科技（300604.SZ）。消费电子消费电子景气度持续回升，短期可能受海外关税政策影响，建议关注具备规模优势的龙头企业如歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）。光学光电子整体盈利回暖，但内部表现分化，建议关注面板及元件方向龙头公司和受海外关税政策影响较小的公司如：深科技（000021.SZ）、TCL 科技（000100.SZ）、京东方 A（000725.SZ）、欧菲光（002456.SZ）等。风险提示：下游需求恢复不及预期；科技研发进度不及预期；新产品销售不及预期；行业竞争加剧；地缘政治风险及关税政策变化；第三方数据资料可能存在错漏。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/05/14EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000021.SZ深科技18.340.60.80.931.1132.022.319.416.1未评级000100.SZTCL 科技4.330.080.330.490.6560.412.98.76.6未评级000725.SZ京东方 A3.950.140.230.320.431.116.912.29.6未评级002156.SZ通富微电25.940.450.720.931.1166.235.127.122.6未评级002241.SZ歌尔股份22.690.7611.231.4633.822.117.915.1未评级002371.SZ北方华创436.9410.5314.1718.2622.9937.130.323.518.7未评级002456.SZ欧菲光11.960.020.030.050.08598.0398.7239.2149.5增持002475.SZ立讯精密33.521.852.342.873.3822.114.011.49.7未评级300604.SZ长川科技43.210.731.341.812.3460.331.123.017.8未评级600584.SH长电科技34.230.91.251.571.7738.027.421.819.3增持603501.SH韦尔股份132.352.733.624.364.9338.236.630.426.9增持688052.SH纳芯微179.48-2.83-0.221.112.41\\157.472.6未评级688256.SH寒武纪-U683.99-1.082.735.037.98\248.0134.784.8未评级688608.SH恒玄科技410.13.847.129.8513.3884.857.241.330.4未评级688981.SH中芯国际86.060.460.650.810.95204.1129.3104.089.3未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（韦尔股份、长电科技、欧菲光盈利预测来自华龙证券，其他盈利预测来自万得一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 电子行业：整体景气度提升，但表现仍有分化，自主可控背景下半导体长期确定性强.............. 11.1 收入利润............................................................................................................................................ 11.2 盈利水平变化........................................................................................