大陆能源化工周报

0大陸能源化工週報群益金鼎證券上海研究員 費倩然2025/5/161目錄1. 市場動向概述：關稅政策緩和，提振化工品價格2. 價格變動總覽：出口預期向好，價格快速拉漲3. 產能利用率變動：環氧丙烷超預期減產，提振價格4. 大事輿情與投資建議2市場動向概述 上周能源端，煤炭價格下跌。煤炭供應較為穩定，港口庫存維持高位，用煤淡季，汛期水力發電增加，電廠日耗下降，電力需求有限；非電方面建材、化工等行業需求穩定，煤炭整體供需格局偏寬鬆。原油價格先漲後跌，本周前期英美、中美相繼達成貿易協定，關稅政策階段性緩和，國際油價從低點反彈。周後期美國能源署資料顯示美國原油庫存增加，且美國與伊朗接近達成協議，市場擔憂伊朗石油供應回歸增加供給。預計斷球布倫特原油價格將依舊維持在60-65美元震盪，後續仍要關注美國關稅政策的變化及國際地緣政治影響。 中游，化工品價格上漲，中美和談結果超預期，出口修復疊加需求好轉，部分化工品期貨和現貨價格上行。周初純苯受苯乙烯期貨拉動快速上揚，目前正在消化漲幅。PX-PTA-聚酯產業鏈表現亮眼，五一前期聚酯終端降庫存，節後歸來，中美貿易談判取得積極進展，成本端原油價格反彈支撐，PX、PTA自身供需格局較好，乙二醇超預期減產，聚酯產業鏈價格明顯修復。 關注品種：中美關稅緩和，預計下游將有搶出口預期，建議關注：PX-PTA-聚酯產業鏈、環氧丙烷。原油價格強於煤炭，建議關注：煤化工產業鏈。3價格變動總覽分類品種單位2024/5/152024/12/312025/4/152025/5/82025/5/15周漲幅月漲幅年內漲幅YOY能源原油布倫特美元/桶82.7574.6464.6762.8464.532.69%-0.22%-13.55%-22.02%動力煤（Q:5500)秦皇島元/噸850780579558542-2.87%-6.39%-30.51%-36.24%基礎原料乙烯元/噸74727794719471196869-3.51%-4.52%-11.87%-8.07%丙烯元/噸676069406650653065850.84%-0.98%-5.12%-2.59%甲醇元/噸239122862254216221780.74%-3.37%-4.72%-8.91%醋酸元/噸32182751262924712413-2.35%-8.22%-12.29%-25.02%純苯元/噸8761720162965538624612.78%-0.79%-13.26%-28.71%丙烯酸元/噸675080006875680069001.47%0.36%-13.75%2.22%MEG元/噸442848484262428145636.59%7.06%-5.88%3.05%環氧丙烷元/噸944081307400726774452.45%0.61%-8.43%-21.13%液體燒鹼元/噸8339479639449490.53%-1.45%0.21%13.93%塑膠聚乙烯元/噸843188267481727673821.46%-1.32%-16.36%-12.44%聚丙烯粒料元/噸760175027295726972890.28%-0.08%-2.84%-4.10%電石法PVC元/噸551447684695455145540.07%-3.00%-4.49%-17.41%化纖PX元/噸8198681161346374719112.82%17.23%5.58%-12.28%PTA元/噸577047454320460050209.13%16.20%5.80%-13.00%聚酯切片元/噸683060705555564560957.97%9.72%0.41%-10.76%4產能利用率變動乙二醇：本周遼寧恒力石化180萬噸裝置臨時停車，乙二醇供應量縮減。環氧丙烷：本周周內萬華一期裝置恢復，濱化降負，三岳、鑫嶽、航錦負荷不滿，中海精細、天津石化延續停車，供應端利好持續。分類產品2024年第20周2025年第19周2025年第20周WOWYOY基礎原料乙烯81.41%85.48%84.17%-1.31%2.76%丙烯77.12%73.15%72.88%-0.27%-4.24%純苯78.10%82.00%80.20%-1.80%2.10%甲醇67.11%77.05%76.53%-0.52%9.42%丙烯酸67.85%68.73%67.47%-1.26%-0.38%乙二醇50.34%67.80%62.49%-5.31%12.15%環氧丙烷70.27%61.95%56.45%-5.50%-13.82%液堿82.23%85.39%85.97%0.58%3.74%塑膠聚乙烯79.28%87.55%///聚丙烯粒料77.57%79.65%77.80%-1.85%0.23%聚氯乙烯77.98%80.84%78.07%-2.77%0.09%化纖PX75.85%76.94%74.60%-2.34%-1.25%PTA70.72%71.04%73.64%2.60%2.92%聚酯切片79.43%83.89%82.88%-1.01%3.45%5大事輿情與投資建議品種事件影響能源化工5月12日，中美就關稅達成初步協商，美國修改2025年4 月2日第14257號行政令中規定的對中國商品加征的從價關稅，其中24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留對這些商品加征剩餘10%的關稅。中國相應修改稅委會公告2025年第4號規定的對美國商品加征的從價關稅，其中24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留對這些商品加征剩餘10%的關稅。大宗商品需求和出口預期改善 中美關稅博弈短暫緩和，大宗商品需求預期改善，由於目前視窗期為90天，下游廠商有搶出口的預期，大宗商品價格有望回暖，但仍需緊密關注政策變動。 建議關注PX-PTA-聚酯產業鏈、環氧丙烷相關公司：衛星化學（002648.SZ）、新鳳鳴（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）。 原油價格強於煤炭，建議關注煤化工產業鏈相關公司：寶豐能源（600989.SH）、華魯恒升（600426.SH）。