汽车行业资料点评：7月汽车市场增速提升

0 2025/8/12 汽車行業資料點評： 7月汽車市場增速提升 群益金鼎證券 研究員 沈嘉婕 1 資料來源：中汽協，群益金鼎證券整理 7月份汽車市場增速提升 圖：單月汽車銷量(單位：萬輛) 根據中汽協數據，7月汽車銷量為259.3萬輛，YOY+14.7%，增速較6月增0.9個百分點，保持較快增長。1-7月汽車累計銷量爲1826.9萬輛，YOY+12%。7月是传统淡季，销量较6月环比下降，但同比增速提升。 -5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%0501001502002503003504001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023202420252025YoY2 資料來源：中汽協，群益金鼎證券整理 新能源重卡销量连续5个月破万 圖：單月商用車銷量(單位：萬輛) 7月商用車銷售30.6萬輛，YOY+14.1%，其中貨車銷量爲26.4萬輛，YOY+13.8%；客車銷售4.2萬輛，YOY+16.3%。1-7月，商用車累計銷量爲242.8萬輛，YOY+3.9%。 根據第一商用車網資料，7月份新能源重卡銷量为在1.62萬輛左右，同比增長185%，环比增10%。銷量連續5個月破萬，增长态势较强。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%051015202530354045501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023202420252025YoY3 纯电车成为新能源车主要增长极 7月新能源汽車銷量爲126.2萬輛，YOY+27.4%，保持高速增長。其中純電動車同比增47.1%，插電混動同比增2.8%。1-7月新能源汽車累計銷量爲822萬輛，YOY+38.5%，其中純電動車銷量爲524.6萬輛，YOY+46.9%；插電混銷售297.2萬輛，YOY+25.9%。 7月新能源車占比爲48.7%，環比增长2.9個百分點，同比提升4.9個百分點。 圖：單月新能源汽車銷量（單位：萬輛） 資料來源：中汽協，群益金鼎證券整理 圖：單月新能源汽車市占率 資料來源：中汽協，群益金鼎證券整理 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0204060801001201401601802023202415%20%25%30%35%40%45%50%55%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023202420254 資料來源：公司公告，群益金鼎證券整理 7月新勢力品牌表现分化 表：主要電動車廠商的銷售情況(單位：輛) 7月新势力品牌表现分化，零跑、小鹏和小米汽车在淡季逆势上涨。零跑汽車銷量提升至5萬輛，連續5個月保持新勢力車企月銷第一名；G7上市带动小鵬汽車銷量环比增长，8月新P7即将上市，品牌销量有望突破4万。小米汽車销量首次突破3万，二期工廠处于试生产阶段，产能仍在逐步爬坡。蔚來汽車的樂道L90上市后订单表现较好，8月销量有望回升。 本月銷量 MOM YOY YTD YTD YOY 比亞迪 344296 -10% 1% 2490250 27% 特斯拉 67886 -5% -8% 432360 -14% 零跑 50129 4% 127% 271793 150% 問界 40753 -9% -2% 186401 -18% 小鵬 36717 6% 229% 233906 270% 理想 30731 -15% -40% 234669 -2% 小米 30452 20% 132% 188378 -- 蔚來 21017 -16% 3% 135167 25% 5 資料來源：中汽協，群益金鼎證券整理 新能源車出口較快增長 圖：汽車出口量快速增長（單位：萬輛） 7月份汽車出口量爲57.5萬輛，MOM-2.8%，YOY+22.6%。1-7月累計出口368萬輛，同比增12.8%，其中燃油車出口237.3萬輛，YOY-7%；新能源車出口130.8萬輛，YOY+84.6%。 1-7月份出口排名靠前的車企爲奇瑞、比亞迪、上汽和長安，出口量分別爲66.7萬輛、55.3萬輛、51萬輛和34.9萬輛。其中比亞迪今年出口量明顯增長，1-7月同比增1.3倍。 圖：主要車企占總整車出口量比重 0%5%10%15%20%25%30%0102030405060701月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023202420252025YoY其他 奇瑞 比亚迪 上汽 长安 吉利 长城 东风 江汽 北汽 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/076 投資建議：推薦頭部車企  2025年汽車市場競爭將持續白熱化，新能源汽車將保持較快增長 2025年汽車市場仍將持續白熱化競爭態勢。新發布的産品將智駕、激光雷達等高階配置下放，三電性能繼續優化，價格進一步下探。我們預計2025年全年銷量在3244萬輛，YOY+3%，新能源車預計銷量爲1850萬輛，YOY+20%，新能源預計達滲透率57%。 投資建議：看好規模穩步提升的頭部車企 近期车企正在逐步调整账期，新的订单已经实现60天付款，新规影响车企现金流，部分车企扩产速度预期放缓。我們繼續看好成長較快且受到賬期影響比較小的車企，推薦賽力斯（601127.SH）、零跑汽車（09863.HK) 、小鵬汽車-W（09868.HK)、理想汽車-W（02015.HK)。